巴拿马经济预测

30.05.2026

在科布雷巴拿马矿关闭以及此前巴拿马运河干旱造成的冲击之后，巴拿马经济于2025年实现复苏。经济增长主要得益于服务业、物流业、交通运输业、零售业和金融中介业的支撑，而出口则受益于运河运营的恢复正常以及铜精矿运输的获准。 预计2026–2027年经济增长率将维持在4%左右，但前景取决于财政整顿、投资者信心、全球贸易环境以及与巴拿马运河相关的气候风险。通胀率仍处于极低水平，而公共债务在2025年经历大幅财政调整后，预计将稳定在占GDP的65%左右。

经历采矿业和运河冲击后经济复苏

受科布雷巴拿马矿关闭及干旱导致运河航运中断影响，巴拿马2024年经济增长大幅放缓，但2025年实际GDP增速回升至4.4%。2025年的复苏主要由服务业带动，尤其是零售、运输、物流和金融中介行业，同时随着运河运营恢复正常，出口也出现改善。

预计2026年经济增长将放缓至3.9%，随后在2027年回升至4.1%。中期前景依然积极，但低于巴拿马疫情前经济繁荣时期的水平。金融、物流、与运河相关的运输、建筑业正常化以及私人投资应能支撑经济增长，而预计在预测期内铜矿开采不会重启。

通胀率仍处于极低水平

2025年通胀率维持在0.9%左右的低位，这反映出价格压力微弱、美元化以及进口通胀降低。预计通胀率将在2026年温和升至1.5%，2027年升至1.6%，但按地区标准衡量仍处于低位。

通胀的主要风险来自油价、运费及进口食品价格的上涨。作为美元化经济体，巴拿马受益于坚实的名义锚定，但无法通过汇率调整来吸收外部冲击。

财政整顿力度增强

巴拿马在2025年实现了大幅度的财政调整。非金融公共部门赤字从2024年的GDP的7.4%收窄至2025年的3.7%，低于《财政责任法》规定的4%目标。此次调整得益于更严格的税收执法、运河相关收入的增加、工资冻结、推迟资本支出以及养老金改革。

预计2026年财政赤字将进一步收窄至占GDP的3.5%，2027年收窄至3.0%。公共债务在疫情后时期及2024年财政状况恶化期间有所上升，预计将稳定在占GDP的65%左右。持续的税收改革、提高支出效率以及可信的中期财政整顿，对于恢复投资者信心至关重要。

外部收支状况转为小幅赤字

得益于物流和运输服务、运河运营改善以及获准出口铜精矿，巴拿马2025年经常账户顺差占GDP的0.8%。尽管与往年相比，再投资收益和投资有所减弱，但外国直接投资仍是外部融资的重要来源。

预计2026–2027年经常账户将重回小幅赤字，主要受债务偿付及进口需求增强的影响。巴拿马的外部收支状况仍易受全球贸易流量、运河货运量、油价、融资条件以及可能影响运河运营水资源供应的气候冲击等因素影响。

总体展望

巴拿马的经济前景依然积极，预计2026–2027年经济增长率将维持在4%左右。 通胀率应保持在低位，而财政整顿预计将逐步缩减赤字并稳定公共债务。主要风险包括全球贸易疲软、气候因素对运河运营的制约、融资条件收紧、投资者信心下降以及财政和养老金改革实施延迟。能否取得持续进展，将取决于更强有力的财政收入动员、高效的公共支出、投资环境改革，以及在运河和物流行业之外支持生产力和包容性的政策。

来源：

世界银行，《巴拿马宏观贫困展望》，2026年4月。

国际货币基金组织，《巴拿马：2025年第四条磋商及工作人员报告》，2025年8月。

国际货币基金组织，《世界经济展望》，2026年4月。

巴拿马经济与财政部，《财政责任法与公共财政数据》，2025–2026年。

巴拿马国家统计与普查局，《国民账户与劳动力市场统计》，2025–2026年。