17.11.2025
受信心减弱、投资下滑及外部赤字扩大影响，塞尔维亚经济增速预计将在2025年放缓至2.2%，随后于2026年回升至3.3%，并随着"迈向未来2027"计划的大规模公共投资及2027年世博会的举办，在2027年进一步增强至4.2%。 ——塞尔维亚2027"计划的大规模公共投资及2027年世博会将提振内需。 通胀率预计2025年维持在4%左右，并在预测期内持续居高不下；而2025-27年间政府总赤字占GDP比重将保持在3%。尽管赤字持续存在，在强劲名义增长支撑下，公共债务总额占GDP比重预计将小幅下降，到2027年降至约46.5%。
| 指标 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP增长（%，同比） | 2.2 | 3.3 | 4.2 |
| 通货膨胀率（%，同比） | 4.0 | 4.1 | 3.7 |
| 失业率（%） | 8.9 | 8.7 | 8.6 |
| 政府总收支平衡（占GDP比重） | -3.0 | -3.0 | -3.0 |
| 公共债务总额（占GDP比重） | 47.7 | 47.3 | 46.5 |
| 经常账户余额（占GDP比重） | -5.3 | -6.1 | -5.2 |
政府刺激国内需求
2025年上半年，受信心疲软、外商直接投资流入减少及投资下滑影响，经济增长放缓，同时进口增速超过出口，导致经常账户赤字扩大。短期指标显示2025年剩余时间经济活动将保持温和态势，全年GDP增速预计为2.2%。 2026-27年间，随着"跃向未来——塞尔维亚2027"计划及2027世博会推动重大公共工程投资，预计经济增速将加快。2027年强劲的旅游客流将支撑服务出口。 家庭消费预计将重拾增长动能，强劲的工资增长将与计划中的养老金和最低工资上调形成互补，但鉴于强劲的国内需求，进口增速预计将超过出口。
工资增长将保持高位
2025年初劳动力市场趋缓，就业人数小幅下降，失业率上升，但工资仍保持强劲增长，远高于通胀水平。随着通胀压力缓解，预计工资增长将从2025年的峰值回落，但由于劳动力持续短缺和计划中的最低工资上调，工资增长仍将保持较高水平。 随着劳动力供给趋紧，就业增长预计将放缓，2026-27年期间失业率仅会小幅下降。
一次性措施压低通胀
通胀率在2025年中期回落，但夏季因食品价格上涨再度攀升，随后受临时零售利润上限政策影响于9月急剧回落。预计2025年整体通胀率将维持在4%左右，2026年随着利润上限政策到期及养老金和最低工资上调推动收入持续强劲增长，通胀率仍将居高不下。 2027年，尽管其他价格驱动因素趋缓，但大型世博会相关的旅游客流激增预计将使通胀率维持在较高水平。
放宽赤字目标推动支出增长
2025年初政府总收入有所增长，但受补贴、养老金及资本投资驱动，支出增速更快。预算赤字预计将在2025年升至GDP的3%，并根据与国际货币基金组织商定的宽松财政目标，在2026-27年维持该水平，这反映了2027年世博会投资需求及养老金支出增加。 尽管赤字持续存在，但得益于强劲的名义增长，公共债务占GDP比重预计将小幅下降。下行风险包括国内动荡导致支出超出计划，以及对国家石油公司（NIS）实施制裁可能引发的财政影响。
来源：欧盟委员会《2025年秋季欧洲经济预测》
