南非经济预测

05.06.2026

2025年，南非经济虽仍疲软，但在电力供应紧张缓解、通胀率下降、投资者信心改善及结构性改革持续推进的支撑下，已显现出逐步好转的迹象。受物流瓶颈、高失业率、投资疲软及财政压力制约，预计2026–2027年经济增长仍将保持温和。 通胀率已接近南非储备银行设定的3%新目标，但油价上涨和行政成本上升仍构成风险。财政整顿预计将持续，债务将在2025/26年左右达到峰值，随后逐渐下降。外部状况仍易受大宗商品价格、全球需求和进口成本的影响。

经济增长

仅呈渐进改善态势

预计2025年南非实际GDP增长率约为1.4%，虽较前几年的极低增长有所改善，但仍远低于有效降低失业率所需的水平。经济活动得益于停电次数减少、通胀率下降、民族团结政府成立后信心增强，以及能源部门改革持续取得进展。

预计2026年经济增长率将小幅升至1.6%，2027年升至1.9%。能源领域的私人投资、渐进的物流改革、更强的家庭购买力以及较低的通胀率应能支撑经济复苏。然而，港口和铁路瓶颈、薄弱的地方公共服务、政策不确定性、犯罪问题以及技能短缺将继续限制经济扩张的步伐。

通胀率

仍接近目标水平

得益于食品通胀放缓、兰特走强及货币政策收紧，2025年通胀率大幅下降。南非储备银行已将通胀目标下调至3%，通胀预期也已趋近这一新基准。

预计2026年通胀率平均为3.6%，2027年将降至约3.1%。 油价上涨、电价上调、食品价格攀升以及汇率波动是主要上行风险。因此，即使通胀率维持在更宽泛的目标区间内，央行仍可能保持审慎态度。

劳动力市场仍是核心社会挑战

失业率依然居高不下，2025年约为32%，预计将仅缓慢下降。 青年失业率更高，这反映出就业岗位创造乏力、技能错配以及正规部门吸纳劳动力能力不足。

随着能源短缺缓解以及服务业、建筑业和私人投资的复苏，就业增长应会逐步改善。然而，若无更快的经济增长和更强劲的小微企业发展，失业仍将是制约减贫、财政稳定和社会凝聚力的主要因素之一。

财政整顿持续推进，但债务水平依然居高不下

2025/26年度的合并预算赤字预计占GDP的4.5%，预计将在2026/27年度收窄至约4.0%，并在2027/28年度降至3.5%。在支出控制、增收措施及税收征管加强的支撑下，政府预计将持续实现基本财政盈余。

公共债务总额预计将在2025/26财年达到国内生产总值（GDP）的78.9%左右，随后逐渐下降。债务偿还成本依然很高，挤占了基础设施、教育、卫生和社会保障方面的支出。要维持财政公信力，需要严格控制支出、改善国有企业治理，并加快推进促进经济增长的改革。

外部状况仍受大宗商品价格影响

预计2025–2027年间，经常账户赤字将保持在温和水平，约占GDP的1%–2%。南非受益于黄金、铂族金属、煤炭、铁矿石、汽车及农产品的出口，但出口表现受到铁路和港口瓶颈的制约

。 外部前景仍受大宗商品价格、中国需求、全球金融状况、油价及物流表现的影响。 港口、铁路和电力供应的持续改善将提振出口并降低外部脆弱性。

总体前景

南非的经济前景正在改善，但仅是渐进式的。预计2026–2027年经济增长将温和回升，通胀应保持在目标水平附近，财政整顿有望稳定债务。然而，失业、基础设施薄弱、物流失灵、高昂的债务偿还成本以及低生产率仍是主要制约因素。 能否取得持续进展，将取决于能源和交通改革的加速推进、公共部门治理的加强、私人投资的增加、技能培养的推进，以及支持劳动密集型增长的政策。

来源：

世界银行，《南非宏观贫困展望》，2026年4月。

国际货币基金组织，《世界经济展望》，2026年4月。

国际货币基金组织，《南非国家数据与经济评论》，2026年。

南非储备银行，《货币政策评估》，2026年4月。

南非储备银行，《货币政策委员会声明》，2026年。

南非国家财政部，《2026年预算评估》。

南非国家财政部，《政府债务与或有负债》，2026年。