乌干达经济预测

22.05.2026

2025年，在强劲的私人消费、制造业、建筑业和服务业的支撑下，乌干达经济保持了韧性。预计2026至2027年经济增长将加速，特别是随着石油生产开始支撑出口和财政收入。 通胀率仍低于乌干达银行的中期目标，尽管食品、燃料、化肥和运输成本的上升可能带来新的压力。由于大选前的支出、利息成本上升以及对成本高昂的国内借款的依赖，财政风险已加剧。外部收支状况仍因石油项目相关的进口而面临压力，但一旦石油出口开始发挥更强有力的作用，情况应会好转。

经济增长在石油产量回升前加速

2025年，乌干达实际GDP增长率达到6.3%，这得益于强劲的私人消费、制造业、建筑业和服务业。工业和服务业活动依然强劲，而农业因降雨减少而表现疲软。2026年初的高频指标显示，私营部门将继续扩张。

预计2026年经济增长率将升至6.8%，2027年升至8.5%，这得益于大型投资项目以及石油产量预计将逐步增加。与石油相关的投资、炼油及出口基础设施应能支撑工业和出口。然而，石油生产的启动不能替代更广泛的改革，特别是在农业、人力资本和私营部门发展方面。

通胀仍受控

2025年通胀率保持在较低水平，平均为3.7%，而下半年整体通胀和核心通胀均低于乌干达央行5%的目标。尽管受农业条件恶化影响食品通胀有所上升，但审慎的货币政策和汇率稳定有助于抑制价格压力。

预计通胀将保持温和，2026年为3.9%，2027年为4.2%。上行风险来自石油、化肥和运输价格的上涨，特别是如果全球能源市场持续动荡。汇率压力和食品价格冲击也可能影响贫困家庭和小农户。

财政

压力加剧

2025年财政赤字占GDP比重扩大至6.0%，预计2026年将进一步升至6.5%。大选前的支出、补充预算、前置性支出以及不断上升的利息成本加剧了财政压力。国内财政收入动员水平依然较低，而对国内融资的依赖已导致偿债支出超过财政收入的三分之一。

预计公共债务占GDP比重将从2025年的52.4%升至2026年的54.5%，随后在2027年小幅回落至53.4%。债务仍面临中度违约风险，但成本高昂的国内借款和有限的优惠融资是主要脆弱点。要重回财政整顿轨道，需优化支出结构并更有力地实施《国内税收动员战略》。

石油项目进口持续对外部收支构成压力

得益于出口增长和证券投资流入，2025年经常账户赤字收窄至占GDP的5.9%，外汇储备同步增加。然而，受石油项目相关进口、石油炼制投资以及全球进口成本上升的影响，预计2026年赤字将再次扩大至7.2%。

随着石油出口开始增长，预计2027年外部状况将有所改善，经常账户赤字将降至国内生产总值的3.7%。然而，石油生产延迟、能源价格上涨、资本流入减弱或汇率压力都可能使前景恶化。维持充足的外汇储备并避免财政赤字过度扩大，对保持外部稳定至关重要。

总体展望

乌干达的经济前景积极，随着石油生产启动及投资保持强劲，2026–2027年经济增长预计将加速。通胀应能得到控制，但在石油收入完全实现之前，财政和外部脆弱性正在上升。主要政策挑战在于在保护人力资本和基础设施支出的同时，避免财政失控。 长期进展将取决于审慎使用石油收入、加强国内税收征管、提高农业生产率、创造更优质的就业岗位，以及加速经济转型以摆脱低生产率部门。

来源：

世界银行，《乌干达宏观贫困展望》，2026年4月。

世界银行，《乌干达经济简报》，2025年。

国际货币基金组织，《乌干达：融资后评估讨论》，2026年2月。

国际货币基金组织，《世界经济展望》，2026年4月。

乌干达银行，《货币政策声明》，2026年。