01.05.2026
2025年，在强劲的私人消费、投资、侨汇、信贷增长以及高金价的支撑下，乌兹别克斯坦经济仍是该地区表现最突出的经济体之一。预计2026年经济增长将有所放缓，部分原因是外部需求疲软以及全球能源价格上涨的影响，但2027年经济将再次回升。 受紧缩的货币政策和相对稳定的汇率推动，通胀率预计将继续下降，尽管2026年仍将高于乌兹别克斯坦中央银行设定的5%目标。财政政策预计将保持总体稳健，赤字率维持在GDP的3%左右，而公共债务水平则保持在适度水平。
| 指标 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP增长率（%）（同比） | 7.7 | 6.4 | 6.7 |
| 通胀率（%）（同比） | 8.8 | 7.8 | 5.8 |
| 就业率（占15岁及以上劳动年龄人口的百分比） | 69.0 | 69.4 | 69.6 |
| 财政收支平衡（占GDP的百分比） | -2.1 | -3.0 | -3.0 |
| 公共债务总额（占GDP的百分比） | 28.6 | 27.8 | 27.4 |
| 经常账户余额（占GDP的百分比） | -3.3 | -4.4 | -3.7 |
经济增长依然强劲，但外部逆风正在增强
2025年，乌兹别克斯坦实际GDP增长率达到7.7%，主要得益于强劲的私人消费、投资、服务业和建筑业的拉动。在工资和汇款的支撑下，家庭收入增长保持在较高水平，而投资则继续受益于结构性改革和公共基础设施建设的优先发展。
预计2026年经济增长将放缓至6.4%，随后在2027年回升至6.7%。国内需求预计仍将是主要驱动力，尤其是私人消费和投资。然而，俄罗斯和中国经济增长放缓、金价可能出现回调、全球金融环境趋紧以及能源价格上涨，都可能限制经济增长势头。
通胀持续回落
通胀率从2024年的9.6%降至2025年预估的8.8%，预计2026年将进一步降至7.8%，2027年降至5.8%。这一通胀放缓趋势反映了紧缩的货币政策、汇率稳定以及核心通胀的缓解。 乌兹别克斯坦中央银行维持相对紧缩的政策，自2025年3月以来政策利率维持在14%。
预计2026年通胀率仍将高于5%的目标，部分原因在于全球能源价格上涨及行政定价调整。不过，受管制价格涨幅放缓及临时性运输补贴的影响，这一影响应会得到部分缓解。预计2027年通胀率将更接近目标水平。
财政整顿总体按计划推进
得益于税收征管力度加强及对国有企业的财政支持减少，2025年财政赤字预计收窄至占GDP的2.1%。受持续的公共投资和社会支出需求影响，预计2026年赤字将扩大至约占GDP的3.0%，并在2027年维持在该水平附近。
公共债务水平保持在适度范围，预计在预测期内将维持在GDP的30%以下。政府预计将遵守其债务限额，2026–2027年债务预计将占GDP的28%左右。持续削减能源补贴、减少对国有企业的转贷以及加强税收征管，应有助于维护财政纪律。
外部收支仍易受进口和商品价格影响
得益于侨汇和高金价的支撑，2025年经常账户赤字收窄至占GDP的3.3%。受进口需求持续强劲及能源价格压力加剧影响，预计2026年赤字将扩大至占GDP的4.4%，随后在2027年收窄至3.7%。
乌兹别克斯坦的外部经济状况易受金价、汇款流量、能源价格以及主要贸易伙伴（尤其是俄罗斯和中国）经济状况的影响。强劲的外国直接投资和持续的改革势头应有助于满足外部融资需求，但若汇款或金价出现更大幅度的下跌，将削弱经济前景。
总体展望
预计2026–2027年间，乌兹别克斯坦仍将是中亚增长最快的经济体之一。 国内需求、投资和改革将支撑经济增长，而通胀率应会继续逐步下降。主要政策挑战在于在推进结构性改革、减少国家在经济中的作用并提高生产力的同时，维持宏观经济稳定。下行风险主要源于外部需求疲软、金价走低、全球金融环境趋紧、能源价格上涨以及汇款增长放缓。
来源：
世界银行，《乌兹别克斯坦宏观贫困展望》，2026年4月。
国际货币基金组织，《乌兹别克斯坦：2026年第四条磋商代表团工作人员结论性声明》，2026年4月。
亚洲开发银行，《亚洲发展展望》，2026年4月：乌兹别克斯坦。
欧洲复兴开发银行，《区域经济展望》，2026年2月。
乌兹别克斯坦中央银行，《货币政策与通胀展望》材料，2026年。
