赞比亚经济预测

20.05.2026

2025年，在采矿业活动增强、玉米产量创历史新高、电力短缺状况缓解以及债务重组取得进展后市场信心回升的支撑下，赞比亚经济持续复苏。预计2026至2027年，在铜产量、农业、服务业以及发电量逐步恢复的推动下，经济增长将保持稳健。 在克瓦查汇率走强、食品供应改善以及货币政策收紧的共同作用下，通胀率预计将回落至赞比亚央行设定的6%–8%目标区间。财政和债务压力依然显著，但随着债务重组成效显现、经济增长及财政整顿措施生效，债务比率预计将有所下降。在铜出口和采矿业外汇流入增加的支撑下，国际收支状况应会改善。

采矿业和农业推动经济增长

预计2025年赞比亚实际GDP增长率为5.8%，较2024年受干旱影响导致的放缓有所回升。经济增长得益于采矿业产出增强（尤其是铜矿）、玉米产量创纪录、降雨改善以及发电量逐步恢复。随着外债重组取得进展，市场信心增强，服务业也为经济活动做出了贡献。

预计经济增长将保持强劲，2026年和2027年分别达到6.1%和5.8%。在有利的大宗商品价格以及采矿业外汇供应改善的支撑下，铜产量和采矿业投资仍将是主要驱动力。如果天气条件保持良好，农业也应能支撑经济增长。然而，电力短缺、政策不确定性以及采矿业投资延迟仍是重要风险。

通胀率

向目标区间回落

2025年通胀率仍居高不下，平均约为9.0%，但年末至2026年初趋势显著好转。克瓦查汇率走强、农业条件改善以及食品供应增加有助于缓解价格压力，使赞比亚央行得以在2026年初下调政策利率。

预计通胀率将在2026年降至8.0%，2027年降至7.0%，逐步回归6%–8%的目标区间。通胀回落的进程仍易受食品价格、燃料成本、汇率波动及电力短缺重现的影响。在通胀预期得到稳固锚定之前，保持审慎的货币政策立场至关重要。

财政整顿持续推进，但压力犹存

2025年财政赤字预计占GDP的4.9%，预计2026年将收窄至4.4%，2027年进一步收窄至3.1%。随着采矿业活动增强，财政收入表现应有所改善，同时债务偿还负担的减轻和持续的财政改革将支持财政整顿。然而，支出压力依然显著，特别是来自工资、农业补贴、能源部门需求以及与选举相关的支出。

公共债务水平依然较高，但预计将稳步下降，从2025年的GDP占比83.5%降至2027年的73.2%。债务重组改善了前景，但赞比亚仍面临巨大的融资需求，以及来自国内债务、欠款和或有负债的风险。保持财政纪律并完成剩余的重组步骤至关重要。

随着铜出口增加，外部状况有所改善

经常账户预计将转为顺差，从2025年占GDP的0.9%升至2026年的1.9%和2027年的2.1%。铜出口的强劲增长、采矿业外汇流入的增加以及产量的提升，应能支撑外部收支平衡。

外部前景仍高度依赖铜价、矿业产量、电力供应及全球需求（尤其是来自中国的需求）。燃料进口成本上升、铜价走低或矿业生产中断都将迅速削弱国际收支平衡。重建外汇储备并保持汇率灵活性，对维持外部稳定

依然

至关重要

。

总体前景

经历干旱冲击和漫长的债务重组过程后，赞比亚的前景已有所改善，但脆弱性依然很高。 在采矿、农业和服务业的支撑下，2026–2027年经济增长应保持稳健，通胀预计将逐步回归目标区间。主要政策挑战在于在支持经济增长的同时保持财政纪律，恢复债务可持续性，并解决电力部门的制约因素。中期表现将取决于采矿投资、农业韧性、可靠的电力供应、债务管理以及在可信的宏观经济框架下持续推进的改革。

来源：

世界银行，《赞比亚宏观贫困展望》，2026年4月。

世界银行，《赞比亚经济简报：利用能源转型矿产实现经济转型》，2025年7月。

国际货币基金组织，《赞比亚：延长信贷机制第六次审查》，2026年1月。

国际货币基金组织，《世界经济展望》，2026年4月。

赞比亚银行，《货币政策报告》，2026年2月。

非洲开发银行，《赞比亚经济展望》，2026年。