التوقعات الاقتصادية لبوتسوانا

٢٢.٠٥.٢٠٢٦

ظل اقتصاد بوتسوانا تحت ضغوط شديدة في عام 2025، حيث استمر الركود المطول في سوق الماس العالمي في التأثير سلبًا على قطاع التعدين والصادرات والإيرادات المالية ومستوى الثقة. ومن المتوقع أن يتعافى النمو تدريجيًا في الفترة 2026-2027، لكن هذا الانتعاش سيكون متواضعًا لأن الطلب على الماس لا يزال أقل بكثير من مستوياته التاريخية، كما أن الحيز المالي محدود. ومن المتوقع أن يرتفع التضخم في عام 2026 بسبب زيادة تعريفات الكهرباء وانخفاض قيمة العملة، قبل أن يتراجع إلى منتصف النطاق المستهدف من قبل بنك بوتسوانا. وتعد الضغوط المالية كبيرة، مع وجود عجز كبير وارتفاع سريع في الدين العام. وقد تحسنت الموقف الخارجي مؤقتًا في عام 2025، ولكن من المتوقع أن يعود إلى العجز حيث لا يزال انتعاش سوق الماس غير مكتمل.

النمو يتعافى بشكل تدريجي فقط بعد صدمة الماس

تشير التقديرات إلى أن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لبوتسوانا قد انكمش بنسبة 0.9% في عام 2025، بعد انخفاض حاد بنسبة 2.8% في عام 2024. وكان التراجع مدفوعًا بشكل رئيسي بقطاع الماس، حيث أدى ضعف الطلب العالمي وارتفاع المخزونات والمنافسة الهيكلية من الماس الصناعي إلى انخفاض نشاط التعدين وعائدات التصدير. وقد وفر الانتعاش المؤقت في قطاع التعدين خلال عام 2025 بعض الدعم، لكن أعمال الصيانة المجدولة في أكبر موقع إنتاج وضعف النشاط في قطاعي البناء والمرافق العامة حدّت من هذا الانتعاش.

ومن المتوقع أن يعود النمو إلى المنطقة الإيجابية في عام 2026، بنسبة 2.7%، وأن يتعزز إلى 3.2% في عام 2027. ومن المتوقع أن يدعم هذا الانتعاش تحسن طفيف في مبيعات الماس، وتحسن إمدادات الكهرباء، والإصلاحات الرامية إلى تحسين مناخ الأعمال. ومع ذلك، تظل التوقعات هشة لأن الطلب على الماس من المتوقع أن يظل أقل بكثير من المستويات التاريخية.

ارتفاع التضخم لكنه لا يزال تحت السيطرة بشكل عام

بلغ متوسط التضخم 2.7% في عام 2025، لكن ضغوط الأسعار زادت مع اقتراب نهاية العام مع انخفاض قيمة البولا مقابل الراند. استجاب بنك بوتسوانا برفع كبير في سعر الفائدة في أواخر عام 2025 لاحتواء مخاطر التضخم واستقرار أوضاع السوق.

من المتوقع أن يرتفع التضخم إلى 5.5% في عام 2026، مدفوعًا بارتفاع تعريفات الكهرباء، وانخفاض قيمة العملة، وضغوط تكاليف الواردات. ومن المتوقع أن ينخفض إلى 4.5% في عام 2027، ليكون بشكل عام ضمن النطاق المستهدف لبنك بوتسوانا الذي يتراوح بين 3% و6%. وتأتي المخاطر الصعودية من ارتفاع أسعار النفط، ومزيد من انخفاض قيمة العملة، وتعريفات الكهرباء، وضغوط سلسلة التوريد الإقليمية.

لا تزال الضغوط

المالية

شديدة

انخفض العجز المالي إلى ما يقدر بنحو 6.5% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، لكنه لا يزال كبيرًا جدًا وفقًا للمعايير التاريخية لبوتسوانا. وقد أدى انخفاض عائدات المعادن، وجمود الإنفاق الجاري، وتقلص الاحتياطيات المالية إلى وضع الميزانية تحت ضغط كبير. وقد انخفض رصيد حساب الاستثمار الحكومي لدى البنك المركزي بشكل حاد، مما أدى إلى تقليص احتياطي السيولة التقليدي للبلاد.

ومن المتوقع أن يتسع العجز إلى 7.1% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026 قبل أن يتقلص قليلاً إلى 6.9% في عام 2027. ومن المتوقع أن ترتفع الديون العامة من 39.5% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 إلى 47.0% في عام 2027. وسيتطلب تحقيق الاستقرار المالي تعبئة أقوى للإيرادات المحلية، ورقابة أكثر صرامة على الإنفاق المتكرر، والانضباط في فاتورة الأجور، وتحديد أولويات المشاريع الرأسمالية بعناية.

لا يزال الموقف الخارجي معرضاً لتأثيرات الماس

تحول الحساب الجاري لبوتسوانا إلى فائض بنسبة 1.5% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، مدعوماً ببعض الانتعاش في صادرات الماس والتمويل بشروط ميسرة. كما تحسنت الاحتياطيات الدولية خلال العام. ومع ذلك، من المتوقع أن يكون التحسن الخارجي مؤقتاً.

ومن المتوقع أن يعود الحساب الجاري إلى العجز، بنسبة 1.0% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026 و1.2% في عام 2027. ويظل الضعف الرئيسي هو الاعتماد الشديد على الماس، الذي يمثل حوالي 80% من الصادرات وحصة كبيرة من الإيرادات الحكومية. ومن شأن انخفاض أسعار الماس، أو ضعف الطلب من الأسواق الرئيسية، أو التأخير في انتعاش قطاع التعدين أن يضعف بسرعة ميزان المدفوعات والوضع المالي.

التوقعات العامة

لا تزال التوقعات بالنسبة لبوتسوانا صعبة. ومن المتوقع أن يتعافى النمو في الفترة 2026-2027، ولكن بشكل تدريجي فقط، وستظل الضغوط المالية مرتفعة. ومن المرجح أن يظل التضخم ضمن النطاق المستهدف للبنك المركزي، ولكن هناك مخاطر من ارتفاعه. ويتمثل التحدي الرئيسي للسياسة العامة في استعادة الاستدامة المالية مع تسريع عملية التنويع بعيداً عن الماس. وسيكون تعزيز تنمية القطاع الخاص، والسياحة، والخدمات المالية، والأعمال الزراعية، والإصلاح التنظيمي، وتنمية المهارات، والإنفاق الاجتماعي الموجه بشكل أفضل أمراً ضرورياً لإعادة بناء النمو الشامل.

المصادر:

البنك الدولي، توقعات الفقر الكلي في بوتسوانا، أبريل 2026.

صندوق النقد الدولي، بوتسوانا: مشاورات المادة الرابعة لعام 2025 وتقرير الموظفين، ديسمبر 2025.

صندوق النقد الدولي، توقعات الاقتصاد العالمي، أبريل 2026.

بنك بوتسوانا، تقرير السياسة النقدية، أبريل 2026.

بنك التنمية الأفريقي، تقرير التركيز القطري على بوتسوانا، 2025.