التوقعات الاقتصادية لشيلي

٠٥.٠٦.٢٠٢٦

ظل الاقتصاد التشيلي مستقراً بشكل عام في عام 2025، على الرغم من تباطؤ النمو في النصف الثاني من العام مع تراجع إنتاج قطاع التعدين. ومن المتوقع أن يظل النمو معتدلاً في الفترة 2026-2027، مدعوماً بالاستثمارات في قطاعي التعدين والطاقة، والخدمات، والاستهلاك الخاص، وإصلاحات نظام التراخيص، ولكنه سيواجه عوائق تتمثل في ارتفاع تكاليف الطاقة، والتقشف المالي، والظروف الضعيفة لسوق العمل. عاد التضخم ليقترب من النطاق المستهدف للبنك المركزي التشيلي، ولكن من المتوقع أن تؤدي أسعار الطاقة والنقل إلى استمرار الضغوط على الأسعار في عام 2026 قبل أن تنخفض في عام 2027. ولا يزال التوحيد المالي أولوية، حيث تقترب الديون العامة من السقف الذي فرضته السلطات على نفسها.

النمو لا يزال معتدلاً

بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لشيلي 2.5% في عام 2025، مدعومًا بالخدمات والاستثمار والمشاريع الكبيرة في مجالي التعدين والطاقة. ومع ذلك، انكمش إنتاج التعدين في النصف الثاني من العام، مما حد من النمو الإجمالي على الرغم من قوة النشاط غير التعديني.

ومن المتوقع أن يبلغ النمو 2.4% في عام 2026 و2.3% في عام 2027، وهو ما يقارب النمو المحتمل. ومن المفترض أن يظل الاستثمار محركاً هاماً، مدعوماً بمشاريع التعدين والطاقة والآلات، فضلاً عن قانون جديد لإصدار التراخيص يهدف إلى تحسين ظروف الاستثمار. ومع ذلك، من المتوقع أن تؤثر ارتفاع تكاليف الطاقة وتشديد الأوضاع المالية العالمية والتوحيد المالي سلباً على الطلب المحلي.

التضخم لا يزال قريباً من الهدف لكن المخاطر مستمرة

بلغ متوسط التضخم 4.2% في عام 2025 وعاد إلى نطاق التسامح الذي حدده البنك المركزي خلال العام. استؤنف التيسير النقدي في عام 2025، مع خفض سعر الفائدة الرئيسي مع تراجع ضغوط التضخم.

من المتوقع أن يظل التضخم مرتفعاً عند 3.8% في عام 2026 قبل أن ينخفض إلى 3.6% في عام 2027، وهو ما يظل أعلى قليلاً من الهدف البالغ 3%. وتعد ارتفاع تكاليف الوقود والنقل المرتبطة بأسعار الطاقة العالمية هي المخاطر الرئيسية على المدى القريب. وقد تنشأ ضغوط إضافية من تحركات أسعار الصرف وأسعار المواد الغذائية وتكاليف الأجور، على الرغم من أن تراجع الطلب من شأنه أن يساعد في الحد من الآثار غير المباشرة.

لا يزال سوق العمل ضعيفًا

من المتوقع أن يظل معدل التوظيف مستقرًا بشكل عام عند 56.6% في الفترة 2025-2027. انخفض معدل البطالة إلى حوالي 8.0% بحلول نهاية عام 2025، لكنه ظل أعلى من المتوسط قبل الجائحة، مما يعكس النمو البطيء في القطاعات كثيفة العمالة، وارتفاع تكاليف العمالة، وضعف الاستثمار في القطاعات غير التعدينية.

سيتطلب تحسين أداء سوق العمل نمواً أقوى في الإنتاجية، وزيادة مشاركة المرأة في القوى العاملة، وتطوير المهارات، واستثماراً خاصاً أكثر ديناميكية. وستكون إصلاحات سوق العمل وسياسات التدريب مهمة للتكيف مع الأتمتة والذكاء الاصطناعي والتحول الأخضر.

هناك حاجة إلى ضبط أوضاع

المالية

العامة لإعادة بناء احتياطيات الأمان

بلغ العجز المالي 2.8% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، وهو أعلى من الهدف الهيكلي، ويرجع ذلك أساسًا إلى ضعف أداء الإيرادات غير المتعلقة بالتعدين، وعدم تنفيذ تدابير الإنفاق التصحيحية إلا بشكل تدريجي. وظل الدين العام عند 41.4% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو قريب من السقف البالغ 45% الذي فرضته تشيلي على نفسها، في حين تقلصت احتياطيات الأمان المالية.

من المتوقع أن يتقلص العجز إلى 1.8% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026 و1.6% في عام 2027 مع تحسن الإيرادات وتقييد الإنفاق. ومن المتوقع أن ترتفع الديون العامة تدريجياً إلى 42.8% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2027. وسيتطلب الحفاظ على المصداقية الالتزام بالقاعدة المالية، وتعزيز تعبئة الإيرادات، وتحسين الرقابة على الإنفاق الجاري.

لا يزال الوضع الخارجي قابلاً للإدارة ولكنه حساس للسلع الأساسية

ظل عجز الحساب الجاري متواضعاً عند 1.2% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، مدعوماً بارتفاع أسعار النحاس. ومن المتوقع أن يتسع إلى 2.5% من الناتج المحلي الإجمالي في الفترة 2026-2027 مع ارتفاع تكاليف استيراد الطاقة ودعم الطلب المحلي للواردات.

لا يزال الوضع الخارجي لشيلي مدعوماً بالنحاس والليثيوم وصادرات الخدمات والاستثمار الأجنبي المباشر. ومع ذلك، فإنه عرضة لتأثيرات انخفاض الطلب على النحاس، وتباطؤ النمو الصيني، وصدمات أسعار الطاقة، والتشديد المالي العالمي، والاضطرابات التي تؤثر على مدخلات التعدين مثل حمض الكبريتيك.

التوقعات العامة

تظل التوقعات بالنسبة لشيلي مستقرة ولكن متواضعة. ومن المتوقع أن يظل النمو قريباً من مستواه المحتمل في 2026–2027، وأن يعود التضخم تدريجياً نحو الهدف، وأن يظل عجز الحساب الجاري قابلاً للإدارة. ويتمثل التحدي الرئيسي للسياسة العامة في إعادة بناء احتياطيات مالية مع دعم الاستثمار والإنتاجية. وسيتوقف النمو على المدى المتوسط على تسريع إجراءات الترخيص، وتحسين نتائج التعليم والمهارات، وزيادة مشاركة القوى العاملة، والابتكار، وتنويع الصادرات، والاستخدام الفعال لمزايا تشيلي في مجالات النحاس والليثيوم والطاقة المتجددة.

المصادر:

البنك الدولي، توقعات الفقر الكلي في تشيلي، أبريل 2026.

صندوق النقد الدولي، توقعات الاقتصاد العالمي، أبريل 2026.

صندوق النقد الدولي، تشيلي: مشاورات المادة الرابعة لعام 2025 ومراجعة خط الائتمان المرن، أغسطس 2025.

البنك المركزي التشيلي، تقرير السياسة النقدية، مارس 2026.

منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، التوقعات الاقتصادية، المجلد 2026 العدد 1: تشيلي.