التوقعات الاقتصادية لزامبيا

٢٠.٠٥.٢٠٢٦

استمر الاقتصاد الزامبي في التعافي خلال عام 2025، مدعومًا بتزايد نشاط التعدين، وإنتاج الذرة الذي سجل مستويات قياسية، وتخفيف حدة نقص الكهرباء، وتحسن الثقة في أعقاب التقدم المحرز في إعادة هيكلة الديون. ومن المتوقع أن يظل النمو قويًا خلال الفترة 2026-2027، مدفوعًا بإنتاج النحاس والزراعة والخدمات والانتعاش التدريجي في توليد الطاقة. ومن المتوقع أن ينخفض التضخم ليقترب من النطاق المستهدف الذي حدده بنك زامبيا بين 6% و8%، مدعومًا بارتفاع قيمة الكواشا وتحسن إمدادات الغذاء وتشديد السياسة النقدية. ولا تزال الضغوط المالية والديون كبيرة، ولكن من المتوقع أن تنخفض نسبة الدين مع ظهور نتائج إعادة الهيكلة والنمو والتوحيد المالي. ومن المتوقع أن يتحسن الوضع الخارجي، مدعومًا بصادرات النحاس وتدفقات العملات الأجنبية الأقوى إلى قطاع التعدين.

تعزيز النمو بفضل قطاعي التعدين والزراعة

يُقدر نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لزامبيا بنسبة 5.8% في عام 2025، بعد انتعاشه من التباطؤ الذي تسبب فيه الجفاف في عام 2024. وقد دعم النمو ارتفاع إنتاج قطاع التعدين، لا سيما النحاس، والإنتاج القياسي للذرة، وتحسن هطول الأمطار، والانتعاش التدريجي في توليد الكهرباء. كما ساهمت الخدمات في النشاط الاقتصادي مع تحسن الثقة بعد إحراز تقدم في إعادة هيكلة الديون الخارجية.

من المتوقع أن يظل النمو قوياً، عند 6.1% في عام 2026 و5.8% في عام 2027. وسيظل إنتاج النحاس والاستثمار في التعدين المحركين الرئيسيين، مدعومين بأسعار السلع الأساسية المواتية وتحسن المعروض من العملات الأجنبية من قطاع التعدين. ومن المتوقع أن تدعم الزراعة النمو أيضاً إذا ظلت الظروف الجوية مواتية. ومع ذلك، تظل قيود الكهرباء، وعدم اليقين السياسي، والتأخيرات في الاستثمار في قطاع التعدين مخاطر مهمة.

انخفاض التضخم نحو النطاق المستهدف

ظل التضخم مرتفعاً في عام 2025، حيث بلغ متوسطه حوالي 9.0٪، لكن الاتجاه تحسن بشكل حاد في نهاية العام وأوائل عام 2026. ساعد ارتفاع قيمة الكواشا، وتحسن الظروف الزراعية، وتحسن إمدادات الغذاء في تخفيف ضغوط الأسعار، مما سمح لبنك زامبيا بخفض سعر الفائدة في أوائل عام 2026.

من المتوقع أن ينخفض التضخم إلى 8.0% في عام 2026 و7.0% في عام 2027، ليعود إلى النطاق المستهدف بين 6% و8%. ولا يزال مسار انخفاض التضخم عرضة لتأثيرات أسعار المواد الغذائية وتكاليف الوقود وتقلبات أسعار الصرف وتجدد نقص الكهرباء. وسيكون من المهم الحفاظ على موقف نقدي حذر حتى تترسخ توقعات التضخم بشكل راسخ.

يستمر التوحيد المالي، لكن الضغوط لا تزال قائمة

يُقدر العجز المالي بنسبة 4.9% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، ومن المتوقع أن يتقلص إلى 4.4% في عام 2026 و3.1% في عام 2027. ومن المتوقع أن يتحسن أداء الإيرادات مع ازدياد نشاط التعدين، في حين يدعم تخفيف عبء خدمة الديون والإصلاحات المالية الجارية عملية التوحيد المالي. ومع ذلك، لا تزال ضغوط الإنفاق كبيرة، لا سيما من الأجور، ودعم الزراعة، واحتياجات قطاع الطاقة، والنفقات المتعلقة بالانتخابات.

لا يزال الدين العام مرتفعاً، لكن من المتوقع أن ينخفض بشكل مطرد، من 83.5% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 إلى 73.2% في عام 2027. وقد أدى إعادة هيكلة الديون إلى تحسن التوقعات، لكن زامبيا لا تزال تواجه احتياجات تمويلية عالية ومخاطر ناجمة عن الديون المحلية والمتأخرات والالتزامات الطارئة. وسيكون من الضروري الحفاظ على الانضباط المالي واستكمال خطوات إعادة الهيكلة المتبقية.

تحسن الموقف الخارجي بفضل صادرات النحاس

من المتوقع أن يتحول الحساب الجاري إلى فائض، حيث يرتفع من 0.9% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 إلى 1.9% في عام 2026 و2.1% في عام 2027. ومن المتوقع أن تدعم صفقات التبادل الخارجي زيادة صادرات النحاس وارتفاع تدفقات النقد الأجنبي من قطاع التعدين وتحسن الإنتاج.

لا تزال التوقعات الخارجية تعتمد بشكل كبير على أسعار النحاس، وإنتاج التعدين، وتوافر الكهرباء، والطلب العالمي، خاصة من الصين. ومن شأن ارتفاع تكاليف استيراد الوقود، أو انخفاض أسعار النحاس

،

أو تعطل إنتاج التعدين أن يضعف ميزان المدفوعات بسرعة. ولا

يزال

إعادة بناء الاحتياطيات والحفاظ على مرونة سعر الصرف أمرين مهمين للاستقرار الخارجي.

التوقعات العامة

تحسنت التوقعات في زامبيا بعد صدمة الجفاف وعملية إعادة هيكلة الديون الطويلة، لكن نقاط الضعف لا تزال كبيرة. من المتوقع أن يظل النمو قوياً في الفترة 2026–2027، مدعوماً بقطاعات التعدين والزراعة والخدمات، في حين من المتوقع أن يعود التضخم تدريجياً إلى النطاق المستهدف. ويتمثل التحدي الرئيسي للسياسة العامة في الحفاظ على الانضباط المالي مع دعم النمو، واستعادة القدرة على تحمل الديون، ومعالجة القيود التي تواجه قطاع الكهرباء. وسيتوقف الأداء على المدى المتوسط على الاستثمار في التعدين، ومرونة القطاع الزراعي، وموثوقية إمدادات الطاقة، وإدارة الديون، واستمرار الإصلاحات في إطار اقتصادي كلي موثوق.

المصادر:

البنك الدولي، توقعات الفقر الكلي في زامبيا، أبريل 2026.

البنك الدولي، تحديث اقتصادي عن زامبيا: الاستفادة من معادن التحول الطاقي لتحقيق التحول الاقتصادي، يوليو 2025.

صندوق النقد الدولي، زامبيا: المراجعة السادسة في إطار التسهيل الائتماني الممدد، يناير 2026.

صندوق النقد الدولي، توقعات الاقتصاد العالمي، أبريل 2026.

بنك زامبيا، تقرير السياسة النقدية، فبراير 2026.

بنك التنمية الأفريقي، توقعات الاقتصاد الزامبي، 2026.