Икономическа прогноза за Азербайджан

30.05.2026

Икономиката на Азербайджан отбеляза рязко забавяне през 2025 г., тъй като технически проблеми доведоха до намаляване на производството на петрол, а растежът в непетролния сектор се забави след няколко години на силен растеж. Очаква се растежът да се възстанови само в ограничена степен през 2026–2027 г., подкрепен от малко по-силна активност в непетролния сектор, по-високи цени на въглеводородите и продължаващи разходи за възстановяване, но намаляващото производство на суров петрол ще продължи да ограничава общите икономически показатели. Прогнозира се инфлацията да остане в рамките на целевия диапазон на Централната банка на Азербайджан или близо до него, въпреки че по-високите цени на хранителните продукти и вноса създават рискове. Фискалната и външната позиция остават в излишък благодарение на приходите от въглеводороди и големите държавни активи, но средносрочното предизвикателство е да се запази петролното богатство, като същевременно се ускори диверсификацията.

Растежът се възстановява само умерено

Реалният растеж на БВП на Азербайджан се забави до 1,4% през 2025 г., спрямо 4,1% през 2024 г. Забавянето отразява свиването на производството на въглеводороди, технически проблеми в нефтодобивната промишленост и по-слаб растеж в непетролния сектор. Растежът в непетролния сектор се забави, тъй като инвестициите отбелязаха спад след няколко години на високи разходи.

Прогнозира се растежът да се повиши до 2,0% през 2026 г., преди да се забави до 1,8% през 2027 г. Скромното възстановяване отразява по-умерения спад в производството на суров нефт, по-силното потребление в непетролния сектор и положителното въздействие на по-високите цени на въглеводородите върху доверието. Въпреки това, структурният спад в производството на нефт и понижените инвестиции ще продължат да ограничават растежа в средносрочен план.

Дейностите извън

нефтения сектор

остават основното предизвикателство за диверсификацията

Нефтеният сектор остава в центъра на средносрочните перспективи на Азербайджан. Услугите, строителството, транспортът, логистиката и дейностите, свързани с възстановяването, следва да продължат да подкрепят растежа, докато евентуален напредък в регионалната свързаност с Армения би могъл да подобри перспективите за търговия и инвестиции.

Диверсификацията обаче остава непълна. Икономиката все още зависи силно от приходите от въглеводороди, трансферите по SOFAZ и публичните инвестиции. Ограничената динамика на частния сектор, доминирането на държавните предприятия, слабата конкуренция и ограниченията пред инвестициите продължават да тежат върху производителността и създаването на работни места.

Инфлацията остава под контрол, но рисковете са се увеличили

Инфлацията се повиши до 5,5 % през 2025 г., главно поради цените на хранителните продукти и корекциите на регулираните цени. Прогнозира се тя да се повиши леко до 5,8 % през 2026 г., преди да спадне до 4,6 % през 2027 г. Това поддържа инфлацията близо до целевия диапазон на Централната банка, но рисковете остават насочени към повишение.

По-високите световни цени на храните и енергията, транспортните разходи, натискът върху цените на вноса и регионалната несигурност биха могли да задържат инфлацията на високо ниво за по-дълго време. В същото време, потиснатото вътрешно търсене и стабилната рамка на обменния курс на маната би трябвало да спомогнат за ограничаване на по-широкия ценови натиск.

Фискалната позиция остава в излишък

Консолидираният фискален излишък на Азербайджан се сви до 2,6 % от БВП през 2025 г., тъй като приходите от въглеводороди отслабнаха и капиталовите разходи намаляха. Прогнозира се излишъкът да се увеличи до 5,0 % от БВП през 2026 г. поради по-високите цени на въглеводородите, преди да се свие отново до 2,5 % през 2027 г., тъй като приходите от нефт и газ ще се успокоят.

Публичният дълг остава нисък – около 22–24 % от БВП през прогнозния период. Това дава на Азербайджан значителна фискална свобода, особено предвид много големите активи на Държавния петролен фонд. Въпреки това дългосрочната фискална устойчивост зависи от спестяването на извънредните приходи от въглеводороди, подобряването на мобилизацията на непетролни приходи и намаляването на зависимостта от трансферите, свързани с петрола.

Външната позиция остава силна, но зависима от въглеводородите

Излишъкът по текущата сметка се сви до 4,4 % от БВП през 2025 г., което отразява по-ниския износ на въглеводороди и по-слабите цени на петрола и газа. Прогнозира се той да се повиши до 7,7 % през 2026 г., подкрепен от по-високите цени на въглеводородите, преди да се свие до 2,4 % през 2027 г., тъй като цените на енергията спадат, а производството на петрол остава под натиск.

Външните буфери на Азербайджан са много големи, подкрепени от резервите на Централната банка и активите на SOFAZ. Въпреки това външната позиция остава силно зависима от въглеводородите. По-ниските цени на петрола и газа, по-бързото намаляване на производството, по-слабото регионално търсене или забавянията в диверсификацията биха довели до бързо намаляване на външните излишъци.

Обща перспектива

Перспективата за Азербайджан остава стабилна, но се очаква растежът да остане скромен през 2026–2027 г. Силните фискални и външни буфери осигуряват устойчивост, докато инфлацията следва да остане под контрол. Основното средносрочно предизвикателство е структурно: намаляващото производство на петрол прави диверсификацията по-неотложна. Устойчивият напредък ще зависи от развитието на частния сектор, по-силната конкуренция, реформата на държавните предприятия, по-доброто управление, износа на непетролни продукти и възможностите, произтичащи от регионалната свързаност.

Източници:

Световна банка, Макроикономическа прогноза за бедността в Азербайджан, април 2026 г.

Международен валутен фонд, Азербайджан: Консултация по член IV за 2026 г., април 2026 г.

Международен валутен фонд, World Economic Outlook, април 2026 г.

Азиатска банка за развитие, Asian Development Outlook, април 2026 г.: Азербайджан.

Централна банка на Азербайджан, Monetary Policy and Inflation Developments, 2025–2026 г.

Държавен петролен фонд на Република Азербайджан, Годишни данни и данни за резервите, 2025–2026 г.