Икономическа прогноза за България

17.11.2025

Прогнозира се, че реалният растеж на БВП ще се забави постепенно през прогнозния период, главно поради вътрешни фактори. Растежът на частното потребление ще се забави, което отразява умереното нарастване на заплатите. Очаква се нетният износ да допринесе отрицателно за растежа. Цените на хранителните продукти и услугите допринесоха за повишаване на инфлацията през 2025 г., но се очаква те постепенно да се успокоят. Дефицитът се очаква да се увеличи до 4,3 % от БВП през 2027 г., поради инвестициите в отбраната. Съотношението на дълга към БВП се увеличава на фона на бюджетните дефицити и корекциите в запасите и потоците.

Растежът на БВП ще се забави поради по-слабото вътрешно търсене

Икономическият растеж достигна 3,4 % през 2024 г., благодарение на частното и публичното потребление. Инвестициите се ускориха през първата половина на 2025 г., подпомогнати от по-голямото усвояване на средства от РРФ. Очаква се обаче потреблението и инвестициите да намалеят през втората половина на 2025 г. поради по-малкия принос на публичния сектор в отговор на по-ниските от планираните държавни приходи. През 2026 и 2027 г. се очаква растежът на частното потребление да се забави в съответствие със забавянето на растежа на заплатите и социалните трансфери. Прогнозира се, че частните инвестиции ще продължат да подкрепят растежа с подобряването на бизнес доверието в контекста на приемането на еврото. Ускоряването на усвояването на средства от ЕС, започнало през 2025 г., се очаква да продължи и през 2027 г. Износът се сви в началото на 2025 г., отчасти поради ремонтни работи, извършени от двама големи износители, но се очаква растежът да се възобнови през втората половина на годината и да продължи през прогнозния период. Очаква се също така увеличение на вноса, обусловено от нарастващото вътрешно търсене и разходите за отбрана, които се очаква да доведат до увеличение на вноса в края на 2025 г. и през 2027 г. поради планираното закупуване на голямо количество отбранително оборудване. Като цяло приносът на нетния износ към БВП остава леко отрицателен до 2027 г. Прогнозира се, че реалният БВП ще нарасне с 2,7 % през 2026 г. и с 2,1 % през 2027 г.

Очаква се скорошният силен ръст на заплатите да се забави

Номиналните и реалните заплати отбелязаха силен ръст в повечето сектори през 2024 г. и първата половина на 2025 г. поради корекциите за високата инфлация през 2022—2023 г., изравняването на реалните доходи с тези на европейските партньори и еднократните увеличения в сектори като сигурността и отбраната и образованието. Прогнозира се, че ръстът на заплатите ще се забави с намаляването на инфлационния натиск и фокусирането на частния сектор върху запазването на конкурентоспособността, докато ръстът на заплатите в публичния сектор е ограничен от фискални ограничения. Пазарът на труда остава стегнат, като се очаква безработицата да спадне под 4 % през 2025 г. Ръстът на заетостта отразява усилията на предприятията да привлекат работници, особено нискоквалифицирани, от трети страни, което би могло да допринесе за облекчаване на натиска върху заплатите през следващите години.

Хранителните продукти и услугите поддържат инфлацията на високо ниво

Очаква се инфлацията по ХИПЦ да достигне 3,5 % през 2025 г. вследствие на увеличението на ставките на ДДС върху хляба и ресторантските ястия, по-високите акцизи върху тютюна и увеличението на регулираните цени на газа, отоплението и електроенергията. Освен това цените на хранителните продукти са се повишили през по-голямата част от годината поради по-високите цени на вноса. През 2026 г. се очаква инфлацията да се успокои до 2,9 %, тъй като ефектът от увеличението на регулираните цени ще отшуми. Очаква се обаче инфлацията в сектора на услугите и храните да остане висока, докато цените на енергията ще останат стабилни, в съответствие с цените на суровините. По-високата инфлация на храните се дължи както на по-високите цени на вноса, така и на нарастващите заплати на местните производители. Цените на услугите през 2026 г. също са засегнати от значителното увеличение на заплатите през 2024-2025 г., като се очаква ефектът да се успокои през 2027 г., когато растежът на заплатите ще се забави. Прогнозира се, че инфлацията ще се възстанови до 3,7 % през 2027 г., главно поради увеличението на цените на енергията в резултат на прилагането на директивата ETS2, ако тя не бъде отложена.

Разходите за отбрана водят до дефицит над 3 % през 2027 г.

През 2025 г. дефицитът се очаква да остане на ниво 3 % от БВП поради автоматичното и дискреционно увеличение на социалните разходи и заплатите в публичния сектор, особено в сектори като отбраната и вътрешната сигурност. В резултат на това растежът на разходите продължава да изпреварва увеличението на приходите, въпреки усилията за подобряване на събираемостта на данъците, възстановяването на стандартните ставки на ДДС за хляб и ресторантски услуги и положителното въздействие на растежа на заплатите в частния сектор. Прогнозира се, че публичните инвестиции през 2025 г. ще бъдат по-високи от тези през 2024 г., което отразява ускореното прилагане на РРП и планираните доставки на оборудване за отбрана. През 2026 г. натискът върху разходите от заплатите и пенсиите в публичния сектор се очаква да се успокои, а капиталовите разходи за отбрана се прогнозират да бъдат по-ниски, което ще допринесе за намаляване на дефицита до 2,7 %. През 2027 г., на фона на втората фаза от планираните доставки на отбранително оборудване на стойност 1,2 % от БВП и при липса на компенсаторни мерки, дефицитът се прогнозира да се увеличи до 4,3 %.

Прогнозира се, че съотношението на държавния дълг към БВП ще се увеличи от 23,8 % през 2024 г. до 28,5 % през 2025 г., след това до 30,6 % през 2026 г. и 32,6 % през 2027 г. Големият ръст през 2025 г. се дължи на операции по рефинансиране на дълга и планирани капиталови инжекции в Българския енергиен холдинг и Българската банка за развитие. Потенциалната статистическа прекласификация на капиталовите инжекции в мерки, увеличаващи дефицита, и постоянното увеличаване на заплатите и пенсиите в публичния сектор, което не се компенсира напълно от по-високите държавни приходи, представляват значителни рискове за прогнозата за бюджетното салдо.

Източник: Европейска комисия. Европейска икономическа прогноза, есен 2025 г.