05.06.2026

Икономиката на Канада забави темпото си в края на 2025 г. и началото на 2026 г., тъй като несигурността в търговията, слабите бизнес инвестиции, по-меките условия на пазара на труда и високият дълг на домакинствата оказаха натиск върху икономическата активност. Очаква се растежът да остане скромен през 2026 г., преди да се подобри през 2027 г., когато реалните доходи се възстановят, паричната политика стане по-малко рестриктивна и инвестициите постепенно се засилят. Прогнозира се, че инфлацията ще се повиши временно през 2026 г. поради по-високите цени на енергията, преди да се понижи до близо 2% – целта на Банката на Канада – през 2027 г. Фискалните дефицити остават умерени, но публичният дълг е висок на брутна база, докато ниската нетна задлъжнялост на Канада и силните институции осигуряват значителна устойчивост.

Показатели 2025 2026 2027
Растеж на БВП (%, на годишна база) 1,7 1,2 1,6
Инфлация (%, на годишна база) 2,4 2,3 2,1
Равнище на безработицата (%) 6,8 6,5 6,3
Фискален баланс (% от БВП) -2,2 -2,0 -1,8
Брутен публичен дълг (% от БВП) 110,7 109,5 108,2
Салдо по текущата сметка (% от БВП) -0,4 -0,8 -0,7

Растежът остава слаб, но се очаква постепенно да се подобри

Реалният растеж на БВП на Канада се забави в края на 2025 г., като икономиката навлезе в техническа рецесия след две поредни тримесечия на годишно свиване. Забавянето отразяваше несигурността относно митата, по-слабите бизнес инвестиции, по-бавното наемане на работна ръка и предпазливите разходи на домакинствата. Въпреки това слабостта не беше достатъчно широко разпространена, за да предполага дълбока рецесия, а ранните индикатори сочеха известно възстановяване през пролетта на 2026 г.

Прогнозира се растежът да остане скромен през 2026 г., около 1,2%, преди да се засили до 1,6% през 2027 г. Възстановяването следва да бъде подкрепено от по-ниски разходи по заеми, възстановяващи се реални доходи, продължаващ растеж на населението, публични разходи за инфраструктура и постепенно подобрение на частните инвестиции. Въпреки това слабата производителност, ограниченията по отношение на достъпността на жилища и търговската зависимост от Съединените щати ще ограничат темпото на възстановяването.

Инфлацията временно се повишава поради цените на енергията

Инфлацията се забави през 2025 г., но отново се повиши в началото на 2026 г., тъй като по-високите цени на енергията доведоха до увеличение на разходите за бензин и транспорт. Банката на Канада очаква инфлацията да

бъде

средно около 2,3% през 2026 г., преди да се понижи до около 2,1% през 2027 г., близо до целта от 2%.

Основната инфлация е по-стабилна, което предполага, че енергийният шок все още не се е превърнал в широкомащабен инфлационен проблем. Все пак рисковете от цените на горивата, разходите за жилища, тарифите, натиска върху заплатите и прекъсванията в веригата на доставки остават. Поради това е вероятно паричната политика да остане предпазлива, докато инфлационните очаквания не се стабилизират ясно.

Пазарът на труда отслабва

Пазарът на труда в Канада отслабна през 2025 г. и в началото на 2026 г., като безработицата се повиши до около 7%, преди да се очаква постепенно подобрение. Наемането на работна ръка се забави, тъй като предприятията реагираха на по-слабото търсене и несигурността около търговската политика. Особено засегнати бяха заетостта сред младежите и секторите, чувствителни към лихвените нива, като строителството, недвижимите имоти и търговията на дребно.

Прогнозира се, че равнището на безработицата ще намалее само постепенно – от 6,8% през 2025 г. до 6,3% през 2027 г. Прирастът на населението ще продължи да увеличава предлагането на работна ръка, докато по-ниските цели за имиграция може да облекчат донякъде натиска върху жилищния пазар и обществените услуги. Растежът на заплатите следва да остане положителен, но по-слабото търсене на работна ръка ще ограничи по-нататъшното му ускорение.

Фискалната позиция остава управляема

Фискалният дефицит на Канада се увеличи през финансовата 2025/26 г., което отразява по-високите разходи по програмите и по-бавния растеж на приходите. Въпреки това дефицитът остава умерен в сравнение с много развити икономики, а пролетният икономически доклад на правителството посочи по-нисък дефицит от предварително прогнозирания.

Очаква се фискалният дефицит да се свие постепенно през 2026–2027 г., тъй като растежът се подобрява и ограничаването на разходите дава резултат. Брутният публичен дълг остава висок – около 110 % от БВП, но нетната дългова позиция на Канада е много по-силна, отколкото показва брутната цифра, поради големите активи на публичните пенсионни фондове и силните баланси на поднационално ниво. Все пак нуждите от разходи, свързани със застаряването, отбраната, жилищното строителство, здравеопазването и климата, ще окажат натиск върху фискалната политика.

Външната позиция остава изложена на влиянието на търсенето в САЩ и суровините

Очаква се текущата сметка на Канада да остане с малък дефицит през 2025–2027 г. Износът на енергия, метали, селскостопански продукти, услугите и доходите от инвестиции осигуряват подкрепа, но търсенето на внос, слабата производителност и излагането на търговската политика на САЩ оказват натиск върху баланса.

Външните перспективи остават силно чувствителни към цените на петрола, търсенето в САЩ, развитието на преразглеждането на USMCA, митата, цените на суровините и глобалните финансови условия. Диверсифицираната експортна база и силните институции на Канада осигуряват устойчивост, но силната зависимост от пазара на САЩ остава основна уязвимост.

Обща перспектива

Перспективата за Канада е стабилна, но умерена. Очаква се растежът да остане слаб през 2026 г., преди да се подобри постепенно през 2027 г., докато инфлацията следва да се върне близо до целта след временно повишение, предизвикано от цените на енергията. Фискалната и външната позиция остават управляеми, но структурните предизвикателства са значителни. Устойчивото подобрение ще зависи от по-висока производителност, предлагане на жилища, инвестиции в инфраструктура, конкурентоспособност на бизнеса, диверсификация на търговията и успешно приспособяване към по-несигурната търговска среда в Северна Америка.

Източници:

Банка на Канада, Доклад за паричната политика, април 2026 г.

Банка на Канада, Доклад за финансовата стабилност, 2026 г.

Правителство на Канада, Пролетно икономическо обновяване 2026 г.

Правителство на Канада, Бюджет 2025 и Фискални референтни таблици

.

Международен валутен фонд, Световна икономическа перспектива, април 2026 г.

Международен валутен фонд, Фискален монитор, април 2026 г.

ОИСР, Икономическа перспектива, том 2026, брой 1: Канада.

Статистическа служба на Канада, Национални сметки, Проучване на работната сила и Статистика за държавните финанси, 2025–2026 г.