Икономическа прогноза за Чешката република

17.11.2025

Реалният растеж на БВП в Чехия се очаква да се ускори до 2,4 % през 2025 г., след което да се забави до 1,9 % през 2026 г. и да се ускори отново до 2,4 % през 2027 г. Частното потребление се очаква да бъде основният двигател на растежа, благодарение на реалния ръст на заплатите и намаляването на спестяванията на домакинствата. В същото време се прогнозира, че повишаването на тарифите и забавянето на икономиката, засягащо ключови търговски партньори, ще окажат натиск върху износа през 2025 и 2026 г. Прогнозира се, че общата инфлация ще спадне до 2,3 % през 2025 г. поради забавяне на инфлацията в сектора на услугите и понижение на цените на енергията, въпреки ускоряването на инфлацията на хранителните продукти, и се очаква да се забави още през 2026 и 2027 г. Въпреки постепенното премахване на мерките, свързани с енергията, пакета за консолидиране на публичните финанси на правителството от 2024 г. и последните пенсионни реформи, публичните финанси ще останат в дефицит от около 2 % от БВП.

Икономическият растеж се дължи на вътрешното търсене

Прогнозира се, че реалният растеж на БВП на Чехия ще се увеличи до 2,4 % през 2025 г., благодарение на вътрешното и външното търсене. Растежът ще се забави до 1,9 % през 2026 г. поради отрицателното въздействие на нетния износ, след което ще се ускори до 2,4 % през 2027 г., подкрепен от продължаващия растеж на потреблението на домакинствата и инвестициите. Очаква се потреблението на домакинствата да остане основният двигател на растежа през прогнозния период. Потребителското доверие се е подобрило от април 2024 г. насам, въпреки продължаващата икономическа несигурност, и се прогнозира, че потреблението на домакинствата ще нарасне с над 3 % през всяка прогнозна година, подкрепено от продължаващото увеличение на реалните заплати и намаляването на равнището на спестяванията на домакинствата. През 2025 г. се очаква потреблението на домакинствата да се повиши за първи път над нивата от 2019 г., след спада, наблюдаван през последните години поради пандемията от COVID-19 и високата инфлация през 2022—2023 г. Очаква се нивата на спестяване на домакинствата да се успокоят, но да останат значително над историческата средна стойност поради по-голямата несигурност на потребителите и структурните промени в разпределението на разполагаемия доход. Инвестициите също ще допринесат за растежа, като ще се увеличат през 2026 и 2027 г. вследствие на по-голямото усвояване на средства от ЕС, възстановяването в сектора на жилищното строителство и по-високото търсене в някои промишлени сегменти, както на вътрешния, така и на международния пазар.

Фискалната експанзия и по-високите разходи за отбрана в ключови търговски партньори се очаква да стимулират растежа на износа през 2026 и 2027 г. Същевременно се очаква по-високите тарифи на САЩ да окажат натиск върху износа, предимно косвено, чрез експозицията на производителите на автомобилни компоненти към други страни от ЕС. С разширяването на вътрешното търсене се очаква вносът да нарасне по-бързо от износа, което ще доведе до отрицателен принос на нетния износ към икономическия растеж през 2026 г. Остават значителни рискове от влошаване на ситуацията поради несигурността в международната търговия, както и поради обхвата на растежа на износа на Чехия, свързан с фискалната експанзия на нейните търговски партньори.

Пазарът на труда остава стегнат

Очаква се равнището на безработицата да остане сред най-ниските в ЕС, като постепенно се повиши от 2,7 % през 2025 г. до 2,9 % през 2027 г. Текущите структурни промени се отразяват в заетостта, което води до повишено участие на жените и заетост в сектора на услугите, както и до спад в заетостта в преработвателната промишленост. Очаква се растежът на номиналните заплати да остане над инфлацията за целия прогнозен период, но да намалее от 5,9 % през 2025 г. до 5,4 % през 2026 г. и 4,8 % през 2027 г.

Инфлацията продължава да спада

Прогнозира се, че общата инфлация по ХИПЦ ще бъде 2,3 % през 2025 г. и се очаква да се забави още до 2,1 % през 2026 г., преди да се възстанови до 2,4 % през 2027 г. Инфлацията в сектора на услугите остава основният фактор, обусловен от силния ръст на заплатите, който се очаква да се забави през прогнозния период. Цените на хранителните продукти отбелязаха значително повишение през първите две тримесечия на 2025 г., което компенсира спада при другите компоненти. Енергията ще допринесе отрицателно за инфлацията през 2025 и 2026 г., тъй като цените на едро на енергията са спаднали и се очаква да продължат да намаляват. Въвеждането на ETS2 обаче, ако не бъде отложено, се очаква да доведе до повишение на инфлацията в енергийния сектор през 2027 г. Общата инфлация без енергията и хранителните продукти се прогнозира да надхвърли общата инфлация с 3,0 % през 2025 г. и 2,7 % през 2026 г., след което да спадне с 0,2 процентни пункта под нея, до 2,2 % през 2027 г.

Общият държавен баланс ще остане в дефицит

Бюджетният дефицит се очаква да спадне до 1,8 % през 2025 г. от 2,0 % през 2024 г., благодарение на номиналния растеж на БВП и намаляващите разходи в контекста на последните пенсионни реформи и увеличаването на приходите в резултат на пакет от мерки за консолидация на държавните финанси през 2024 г.

Прогнозира се, че бюджетният дефицит ще се увеличи до 2,0 % от БВП през 2026 г., при предположение за непроменена политика, като фискалната политика ще премине от рестриктивна към неутрална. Прогнозира се, че съотношението на приходите към БВП ще намалее, което отразява пълното премахване на данъка върху извънредните печалби на енергийните дружества. Разходите ще продължат да намаляват като процент от БВП, макар и с по-бавен темп. Докато растежът на социалните помощи ще остане сдържан поради намалената индексация на пенсиите, заплатите на държавните служители се очаква да се повишат в съответствие с номиналното увеличение на заплатите.

Очаква се дефицитът да се увеличи до 2,2 % през 2027 г. Съотношението на приходите към БВП ще намалее на фона на намаляващите капиталови трансфери, като ще надхвърли спада в разходите, дължащ се на по-бавния растеж на разходите за социални помощи в сравнение с БВП. Като цяло това означава рестриктивна фискална политика за 2027 г.

Очаква се публичните инвестиции да останат силни през 2025 и 2026 г., отчасти поради увеличените разходи за отбрана, преди да спаднат през 2027 г. Публичният дълг ще остане под средната стойност за ЕС. Прогнозира се, че съотношението на публичния дълг към БВП ще се повиши от 43,3 % през 2024 г. до 45,1 % през 2027 г., което се дължи на отрицателния общ баланс, частично компенсиран от номиналния растеж на БВП.

Източник: Европейска комисия. Европейска икономическа прогноза, есен 2025 г.