Икономическа прогноза за Нидерландия

17.11.2025

Прогнозира се, че реалният БВП на Нидерландия ще нарасне с 1,7 % през 2025 г. благодарение на силното вътрешно търсене и въпреки глобалната несигурност, като например американските мита, които оказват влияние върху търговията. Очаква се по-високите заплати да стимулират частното потребление, докато растежът на държавното потребление остава висок. Инфлацията по ХИПЦ продължава да бъде висока поради нарастващите разходи за услуги и преработени храни, но се очаква да намалее постепенно през 2026 г. Очаква се растежът на БВП да се забави до 1,3 % поради продължаващата несигурност, но след това да се възстанови до 1,7 % през 2027 г. Прогнозира се, че публичният дефицит ще се увеличи до 1,9 % през 2025 г. и ще се разшири още до 2,7 % през 2026 г., преди да намалее до 2,0 % през 2027 г. Публичният дълг се очаква да достигне 48,1 % от БВП през 2027 г. 

Силно вътрешно търсене на фона на глобална несигурност

Номиналният ръст на заплатите в Нидерландия се увеличи до над 6 % през 2024 г. и се очаква да остане стабилен през прогнозния период. Това ще доведе до подобряване на реалните разполагаеми доходи на домакинствата, като ръстът на частното потребление ще се увеличи до 1,6 % през 2025 г. Въпреки това потребителското доверие остава ниско, което води до по-нататъшно увеличение на предпазните спестявания, тъй като растежът на потреблението изостава от растежа на доходите. Инвестициите ще допринесат само в малка степен за растежа през 2025-2026 г., главно благодарение на програмата за публични инвестиции, особено в областта на отбраната, зеления преход и жилищното строителство, докато частните инвестиции, с изключение на строителството, остават слаби поради глобалната икономическа несигурност и вътрешните предизвикателства, свързани с прекомерното отлагане на азот и претоварването на електропреносната мрежа.

Макар Нидерландия да усеща косвено въздействието на търговската политика на САЩ чрез по-ниския растеж на световната търговия, американските мита все още не са нанесли значителна вреда на икономиката. Понастоящем само 5 % от холандския износ на стоки, включително високотехнологични машини, които са по-малко засегнати от тарифите, се изпращат в САЩ. Холандия обаче се сблъсква и с вътрешни предизвикателства по отношение на конкурентоспособността, като висок ръст на заплатите и повишени цени на енергията, които не се компенсират от ръст на производителността. Тъй като вътрешното търсене остава силно, се очаква вносът да надхвърли износа през 2025-2026 г., което ще доведе до отрицателно въздействие на нетния износ върху растежа.

През 2026 г. се прогнозира забавяне на реалния растеж на БВП до 1,3 % поради споменатите по-горе несигурности и предизвикателства, засягащи инвестициите и износа. Растежът ще бъде движен основно от частното потребление и се прогнозира, че ще се възстанови до 1,7 % през 2027 г. благодарение на стабилното частно потребление, значителното държавно потребление, увеличения растеж на частните инвестиции, стимулиран от по-ниските лихвени проценти, и по-добрите търговски условия.

Пазарът на труда става по-малко напрегнат

Равнището на безработицата се повиши до 4,0 % през септември 2025 г. спрямо 3,6 % в средата на 2024 г., което е най-високото равнище за последните четири години. Това повишение се дължи главно на факта, че броят на хората, които навлизат на пазара на труда, е по-голям от броя на загубените работни места. В перспектива се очаква по-бавен растеж на заетостта и загуба на работни места да повишат равнището на безработицата от 3,9 % през 2025 г. до 4,1 % през 2026 г. и 4,3 % през 2027 г. Въпреки тази възходяща тенденция се очаква пазарът на труда да остане стегнат, което ще доведе до по-високи заплати през прогнозния период. Номиналният ръст на заплатите се прогнозира на 5,2 % през 2025 г. и, макар да остава висок, се очаква да намалее постепенно до 3,8 % през 2026 г. и 3,1 % през 2027 г.

Инфлацията остава относително висока

Инфлацията по ХИПЦ беше 3,3 % през първите две тримесечия на 2025 г., което е повишение спрямо 3 % през предходната година. Сравнително високата инфлация в Нидерландия се дължи на нарастващите разходи за услуги и преработени храни. Силният ръст на номиналните заплати и наемите доведе до увеличаване на инфлацията в сектора на услугите, а по-високите акцизи върху продукти като тютюна доведоха до скок в цените на преработените храни. Прогнозира се, че значителният, но постепенно забавящ се ръст на заплатите, заедно с по-високата ставка на ДДС за нощувки, влизаща в сила от 1 януари 2026 г., ще поддържат инфлацията в сектора на услугите на високо ниво през 2025—2026 г., като спад се очаква едва през 2027 г. Като цяло, годишната инфлация по ХИПЦ се прогнозира на 3,0 % през 2025 г., като постепенно ще намалее до 2,5 % през 2026 г. и 2,1 % през 2027 г.

Държавният дефицит ще се увеличи в резултат на данъчните облекчения и увеличените разходи

През 2025 г. дефицитът се очаква да се увеличи до 1,9 % спрямо 0,9 % през 2024 г., главно поради структурни облекчения в данъка върху доходите на физическите лица, което ще се отрази на бюджета с 0,3 % от БВП.

През 2026 г. държавният баланс ще бъде временно засегнат от реформата на военната пенсионна система, която изисква прехвърляне на около 0,7 % от БВП към частен пенсионен фонд. Въпреки че се очаква увеличението на ДДС за услугите по настаняване и ограничените корекции в данъчните ставки за доходите на физическите лица да увеличат приходите през 2026 г., те няма да компенсират напълно увеличението на разходите. Очаква се разходите за отбрана да се увеличат от 1,7 % от БВП през 2025 г. до 1,8 % през 2026 г. Прогнозира се, че дефицитът за 2026 г. ще достигне 2,7

%. Очаква се дефицитът през 2027 г. да спадне до 2,1 %, главно поради отслабването на временното въздействие на реформата на военната пенсионна система. Бюджетът ще бъде повлиян от нарастващите здравни осигуровки поради по-ниска самоучастие (което също ще увеличи разходите) и увеличение на акцизите върху моторните горива. Тези мерки, планирани от излизащото правителство, са включени в прогнозата, но е вероятно да настъпят промени под новото правителство.

След леко експанзионистична фискална политика през 2025 г., фискалната политика се очаква да бъде като цяло неутрална през 2026 и 2027 г.

Очаква се общият държавен дълг да се увеличи до 45,2 % от БВП през 2025 г., спрямо 43,7 % през 2024 г. Поради дефицитите през 2026 и 2027 г. се очаква публичният дълг да достигне 47,9 %, а след това 48,1 %.