Икономическа прогноза за Сърбия

17.11.2025

Икономическият растеж в Сърбия се очаква да се забави до 2,2% през 2025 г. на фона на по-слабото доверие, намаляващите инвестиции и нарастващия външен дефицит, преди да се възстанови до 3,3% през 2026 г. и да се засили допълнително до 4,2% през 2027 г., тъй като мащабните публични инвестиции по програмата „Скок към бъдещето – Сърбия 2027“ и EXPO 2027 стимулират вътрешното търсене. Инфлацията се прогнозира на около 4% през 2025 г. и се очаква да остане висока през прогнозния период, докато общият публичен дефицит се очаква да остане на ниво 3% от БВП през 2025-2027 г. Въпреки продължаващите дефицити, брутният публичен дълг се очаква да намалее леко като дял от БВП, достигайки около 46,5% до 2027 г., подкрепен от силен номинален растеж.

Вътрешното търсене, стимулирано от правителството

Икономическият растеж се забави през първата половина на 2025 г. на фона на по-слабото доверие, по-ниския приток на преки чуждестранни инвестиции и намаляващите инвестиции, докато вносът надхвърли износа, което доведе до увеличаване на дефицита по текущата сметка. Краткосрочните индикатори сочат продължаваща умерена активност за останалата част от 2025 г., а годишният растеж на БВП се прогнозира на 2,2 %. През 2026-2027 г. се очаква растежът да се ускори, тъй като големи публични проекти ще стимулират инвестициите в рамките на програмата „Скок към бъдещето – Сърбия 2027“ и EXPO 2027, а очакваният силен приток на туристи през 2027 г. ще подкрепи износа на услуги. Прогнозира се, че потреблението на домакинствата ще възвърне динамиката си, тъй като силният ръст на заплатите се допълва от планираното увеличение на пенсиите и минималните заплати, въпреки че се очаква вносът да надхвърли износа поради силното вътрешно търсене.

Растежът на заплатите ще остане висок

Пазарът на труда отбеляза забавяне в началото на 2025 г., като заетостта леко намаля, а безработицата се повиши, докато заплатите продължиха да нарастват стабилно и значително над инфлацията. Прогнозира се, че растежът на заплатите ще се успокои след пика през 2025 г., тъй като инфлационният натиск ще отслабне, но ще остане висок поради продължаващия недостиг на работна ръка и планираните увеличения на минималната работна заплата. Очаква се заетостта да нараства бавно поради свиването на предлагането на работна ръка, а безработицата да намалее само незначително през 2026—2027 г.

Инфлацията е понижена от еднократни мерки

Инфлацията намалява до средата на 2025 г., но се възстановява през лятото, главно поради по-високите цени на хранителните продукти, преди да се забави рязко през септември поради временното ограничаване на търговската надбавка. Прогнозира се, че общата инфлация ще бъде средно около 4 % през 2025 г. и ще остане висока през 2026 г., тъй като ограничението на надбавката изтича, а ръстът на доходите остава силен, подкрепен от увеличенията на пенсиите и минималната работна заплата. През 2027 г. се очаква големият приток на туристи, свързан с ЕКСПО, да поддържа инфлацията относително висока, дори и другите фактори, влияещи върху цените, да отслабнат.

Облекчената цел за дефицита стимулира разходите

Приходите на държавния сектор нараснаха в началото на 2025 г., но разходите се увеличиха по-бързо, подтикнати от субсидии, пенсии и капиталови инвестиции. Прогнозира се, че бюджетният дефицит ще се увеличи до 3 % от БВП през 2025 г. и ще остане на това ниво през 2026—2027 г. в съответствие с облекчената фискална цел, договорена с МВФ, което отразява инвестиционните нужди за EXPO 2027 и по-високите разходи за пенсии. Въпреки продължаващите дефицити, се очаква публичният дълг да намалее леко като дял от БВП благодарение на силния номинален растеж, въпреки че рисковете от понижение включват по-високи от планираните разходи на фона на вътрешни сътресения и потенциални фискални последици, свързани със санкциите срещу петролната компания NIS.

Източник: Европейска комисия. Европейска икономическа прогноза, есен 2025 г.