Икономическа прогноза за Словакия

17.11.2025

Очаква се реалният растеж на БВП да се забави до 0,8 % през 2025 г. поради търговските напрежения, глобалната несигурност и усилията за фискална консолидация. През 2026 г. растежът се очаква да остане нисък — 1,0 %, тъй като несигурността в търговията продължава и по-нататъшната фискална консолидация оказва натиск върху вътрешното търсене, докато средствата от ЕС подкрепят инвестициите. През 2027 г. се очаква реалният БВП да се повиши до 1,4 %, тъй като износът възвръща своята динамика. Инфлацията се очаква да бъде 4,2 % през 2025 г. поради увеличението на ДДС и силния ръст на заплатите, а през 2026 г. се очаква да остане висока — 4,1 % — в резултат на ускоряването на цените на енергията поради по-ограниченото използване на ценови тавани, преди да се забави до 3,1 % през 2027 г. Прогнозира се, че публичният дефицит ще бъде 5,0 % през 2025 г., след което ще намалее до 4,6 % през 2026 г. и впоследствие ще се увеличи до 5,3 % през 2027 г.

Растежът се забавя поради предизвикателствата пред износа и фискалната консолидация

Очаква се реалният растеж на БВП да се забави до 0,8 % през 2025 г., подкрепен от частното потребление и инвестициите. След силната търговска активност в началото на годината, вероятно подсилена от предсрочното натрупване на запаси в очакване на по-високите тарифи в САЩ, се очаква износът да се свие през втората половина на 2025 г. поради ефектите от въвеждането на тарифите. Прогнозира се, че нетният износ ще допринесе отрицателно за растежа през 2025 г. Излагането на Словакия на преки и непреки ефекти от тарифите остава високо поради силната й зависимост от износа, като през последните месеци индустриалният сектор отбелязва по-слаби резултати. Растежът на частното потребление се очаква да се забави в сравнение с 2024 г., повлиян от увеличението на ДДС в началото на 2025 г. и високата икономическа несигурност.

За 2026 г. реалният растеж на БВП се прогнозира на 1,0 %, преди да се увеличи до 1,4 % през 2027 г. През 2026 г. растежът на частното потребление се очаква да продължи да се забавя поради фискалната консолидация. Прогнозира се, че публичните инвестиции ще останат силни на фона на икономическата несигурност, подкрепени от разпределянето на средства от ЕС и закупуването на оборудване за отбрана. Очаква се търговската дейност да се забави през 2026 г. под въздействието на по-високите тарифи и пониженото глобално търсене, като Словакия е изложена на влиянието на американския пазар поради значителния си автомобилен сектор. Тъй като чуждестранното търсене се възстановява бавно, се очаква ръстът на износа да се възстанови през 2027 г., подкрепен от пускането в експлоатация на нов завод за производство на автомобили. Ръстът на частното потребление се очаква да се увеличи през 2027 г., въпреки че потенциалните по-нататъшни усилия за консолидация представляват риск от забавяне на растежа. По-слабото икономическо представяне на основните търговски партньори на страната представлява друг риск от забавяне през прогнозния период.

Устойчив пазар на труда в условията на икономически натиск

През 2025 г. намаляващата заетост ще бъде компенсирана от свиващата се работна сила, което ще доведе до равнище на безработица от 5,4 %, което е малко по-високо от равнището през 2024 г. Пазарът на труда остава стегнат, както показва високият брой незаети работни места и силното търсене на работна ръка в определени сектори, наред с големия приток на чуждестранни работници. От 2026 г. увеличените данъци, планираното намаление на заплатите в публичния сектор и понижената търговска активност ще окажат натиск върху динамиката на заетостта и доходите. В резултат на това се прогнозира, че равнището на безработицата ще се повиши до 5,6 % през 2026 и 2027 г. Очаква се растежът на възнагражденията на служителите да се забави през 2026 г. При повишени нива на инфлация се очаква реалният ръст на заплатите през 2026 г. да бъде отрицателен, като през 2027 г. ще се върне към положителна траектория.

Инфлационният натиск ще се засили, тъй като подкрепата за цените на енергията се преструктурира

През 2024 г. общата инфлация спадна до 3,2 %, отчасти в резултат на продължаващите правителствени интервенции за смекчаване на ефектите от увеличението на цените на енергията за домакинствата, които бяха удължени и през 2025 г. Повишенията на ДДС и други данъци, включени в пакета за фискална консолидация, заедно със силния ценови натиск в сектора на услугите, доведоха до ускоряване на инфлацията до прогнозирана стойност от 4,2 % през 2025 г. През 2026 г. се очаква растежът на заплатите и ценовият натиск в сектора на услугите да се успокоят, докато инфлацията в енергийния сектор ще се ускори значително в резултат на промените в механизма за подкрепа на енергийните цени. Техническото предположение на прогнозата е пълно премахване на таваните на цените за отопление и частично премахване на таваните за газ и електроенергия. По този начин инфлацията по ХИПЦ ще остане на високи нива от 4,1 % през 2026 г., като ще се успокои до 3,1 % през 2027 г., включително инфлационното въздействие от въвеждането на ETS2, освен ако то не бъде отложено.

Намаляване на публичния дефицит в резултат на фискалната консолидация

През 2025 г. се очаква дефицитът на сектора на държавното управление да намалее до 5,0 % от БВП в резултат на консолидационни мерки като корекции на ставките на ДДС и корпоративния данък, както и въвеждането на данък върху финансовите транзакции. През 2026 г. се прогнозира дефицитът да намалее допълнително до 4,6 % от БВП в резултат на новоприложения пакет от консолидационни мерки. През 2027 г. обаче се прогнозира дефицитът да се повиши отново до 5,3 %, главно поради увеличените публични инвестиции в разходите за отбрана и националното съфинансиране на проекти, финансирани от ЕС.

Най-значителните мерки за намаляване на разходите през 2026 г. са замразяването на заплатите в публичния сектор. Мерките за увеличаване на приходите включват по-прогресивно данъчно облагане на доходите на физическите лица, намаляване наполовина на ДДС за фирмени автомобили, използвани за лични цели, и амнистия за исторически данъчни задължения, което се очаква да доведе до увеличаване на приходите от данък върху доходите. Същевременно нови мерки за увеличаване на разходите, като по-високи заплати за учителите и удължени енергийни субсидии, вероятно ще компенсират част от ефектите на консолидационните мерки.

Прогнозира се, че съотношението на дълга към БВП за правителството ще се увеличи от 61,9 % през 2025 г. до 64,0 % през 2026 г., като достигне 66,9 % през 2027 г., главно поради очакваните дефицити.