17.11.2025

Po dvou letech recese se předpokládá, že Rakousko v roce 2025 obnoví mírný růst, který bude poháněn zvýšenou soukromou spotřebou a stabilizací investic. Růst by se měl v letech 2026 a 2027 dále posílit. Po nárůstu na 3,5 % v roce 2025 se předpokládá, že inflace v následujících letech poklesne. V letech 2025 až 2027 by měl schodek veřejných financí zůstat nad 4 % HDP. Poměr veřejného dluhu k HDP by měl podle prognóz vzrůst z přibližně 80 % v roce 2024 na 83,9 % v roce 2027.

Ukazatele 2025 2026 2027
Růst HDP (%, meziročně) 0 0,9 1
Inflace (%, meziročně) 3,5 2,4 2,2
Nezaměstnanost (%) 5,6 5,5 5,3
Celkové saldo veřejných financí (% HDP) - -4,1 -4,3
Hrubý veřejný dluh (% HDP) 81,4 82,8 83,9
Běžný účet platební bilance (% HDP) 1,2 1,6 2,3

Překonání recese a mírný růst v budoucnu

Reálný HDP se v roce 2024 snížil již druhý rok po sobě, což odráží slabost průmyslového sektoru, o čemž svědčí pokles investic, zásob a průmyslové výroby. Vysoké ceny energií a silně rostoucí jednotkové mzdové náklady snížily konkurenceschopnost průmyslu. V roce 2025 vykazuje průmyslová výroba známky oživení.

Očekává se, že soukromá spotřeba v roce 2025 poroste stabilním tempem, podporována silným růstem reálných příjmů v roce 2024 a pomalým snižováním vysokých úspor. V roce 2026 by tyto faktory měly i nadále podporovat soukromou spotřebu, a to i přes omezené kolektivní smlouvy a nová opatření na konsolidaci veřejných financí. Investice se v roce 2025 stabilizovaly a v letech 2026 a 2027 by měly posílit v souladu se zvýšenou poptávkou po podnikových úvěrech. V roce 2025 došlo k oživení nebytové výstavby, zatímco výstavba bytů nadále klesá. V letech 2026 a 2027 by výstavba bytů měla těžit z nižších úrokových sazeb hypotečních úvěrů. Očekává se, že čistý vývoz v roce 2025 zpomalí růst v důsledku snížené konkurenceschopnosti a obchodních napětí. Vývoz do USA poklesl v první polovině roku 2025 o 14 %, což bylo způsobeno především poklesem vývozu volatilních chemikálií. V letech 2026 a 2027 se očekává stabilizace čistého vývozu.

Celkově se očekává, že HDP poroste v roce 2025 o 0,3 %, v roce 2026 o 0,9 % a v roce 2027 o 1,2 %.

Rostoucí nezaměstnanost

Dlouhotrvající období slabého růstu ovlivnilo trh práce, kde míra nezaměstnanosti od svého minima 4,8 % v roce 2022 po pandemii COVID-19 neustále roste. Očekává se, že v roce 2025 dosáhne svého maxima 5,6 % a poté mírně poklesne na 5,5 % v roce 2026 a 5,3 % v roce 2027. Ačkoli populace v produktivním věku začíná klesat, nabídka pracovní síly stále pomalu roste. Je to způsobeno především rostoucí účastí žen na trhu práce v důsledku úpravy věku odchodu žen do důchodu. Po silném růstu mezd v roce 2024, který měl kompenzovat minulou inflaci, se v prognózovaném období očekává mírnější růst mezd. Kolektivní smlouvy pro rok 2026 předpokládají růst mezd pod úrovní inflace v exportně orientovaných odvětvích a ve veřejném sektoru. Očekává se, že odměny zaměstnanců porostou v roce 2025 o 3,7 %, v roce 2026 o 2,4 % a v roce 2027 o 2,3 %.

Inflace v roce 2025 silně vzroste, ale poté poklesne

Ceny elektřiny na počátku roku 2025 prudce vzrostly, protože současně skončila platnost tří opatření na podporu energetiky. Již tak vysoká inflace služeb se v létě dále zvýšila v důsledku vyšších poplatků za veřejné služby, které vyplývají z fiskální konsolidace. Ceny potravin a průmyslových výrobků byly rovněž vyšší, než se očekávalo. Celkově se inflace v roce 2025 odhaduje na 3,5 %. V roce 2026 se očekává pokles inflace, protože vliv vyšších cen elektřiny odezní a omezený růst mezd zpomalí inflaci v oblasti služeb. V roce 2027 by zavedení celoevropského systému obchodování s emisemi ETS2 – pokud nebude odloženo – mohlo snížit ceny energií, protože cena CO2 by měla být nižší než v rámci současného vnitrostátního systému. Míra inflace se v roce 2026 odhaduje na 2,4 % a v roce 2027 na 2,2 %.

Deficit veřejných financí zůstává nad 4 % i přes konsolidační úsilí

Očekává se, že schodek veřejných financí klesne z 4,7 % HDP v roce 2024 na 4,4 % v roce 2025 a 4,1 % v roce 2026, než se v roce 2027 opět zvýší na 4,3 % HDP. Toto snížení odráží opatření fiskální konsolidace přijatá pro roky 2025 a 2026.

Pokud jde o výdaje, mnoho konsolidačních opatření vstoupí v platnost ve druhé polovině roku 2025 nebo od roku 2026, což omezí jejich dopad v roce 2025. Úspory v tomto roce vyplývají hlavně ze zrušení klimatického bonusu (paušální kompenzace za ceny CO2), pozastavení státem financovaného programu zvyšování kvalifikace a snížení výdajů ministerstev a klimatických dotací. V roce 2026 přispěje ke konsolidaci rozpočtu úprava důchodů a zvýšení průměrného platu zaměstnanců ve veřejné správě, které budou nižší než míra inflace, spolu s přísnějšími pravidly pro předčasný odchod do důchodu. Demografický tlak však nadále zatěžuje veřejné finance a rostoucí náklady na zdravotní péči a dlouhodobou péči tyto úspory částečně kompenzují.

K snížení schodku by měly přispět daně z výroby a sociální příspěvky. Další příjmy by měly pocházet ze stabilizačního poplatku pro banky, prodlouženého příspěvku výrobců energie na řešení energetické krize a vyšších příspěvků na zdravotní pojištění od důchodců. V roce 2026 by mělo k dalšímu zvýšení příjmů přispět zachování části daňového posunu a prodloužení daňové sazby pro osoby s nejvyššími příjmy. V roce 2027 přechod od národního systému stanovení cen uhlíku k ETS2, pokud nebude odložen, dočasně sníží příjmy z důvodu odlišného účetního zacházení.

Očekává se, že poměr veřejného dluhu k HDP bude v prognózovaném období dále růst. Po dosažení 79,9 % HDP v roce 2024 se předpokládá jeho nárůst na 81,4 % v roce 2025, 82,8 % v roce 2026 a 83,9 % v roce 2027, a to hlavně kvůli fiskálním deficitům a utlumenému růstu HDP.

Zdroj: Evropská komise. Evropská ekonomická prognóza, podzim 2025.