05.06.2026

Egyptská ekonomika se v roce 2025 nadále zotavovala po sjednocení směnných kurzů a stabilizačních opatřeních podporovaných MMF z roku 2024. Očekává se, že růst zůstane v letech 2026–2027 mírný, a to díky soukromé spotřebě, cestovnímu ruchu, telekomunikacím, částečnému oživení provozu Suezského průplavu a lepšímu přístupu k devizám. Inflace poklesla z vrcholu v letech 2023–2024, ale zůstává dvouciferná, což omezuje kupní sílu domácností. Fiskální tlaky zůstávají silné kvůli velmi vysokým úrokovým platbám, zatímco vnější zranitelnost je zvýšená kvůli cenám energie, nejistotě ohledně Suezského průplavu, splácení zahraničního dluhu a regionálním geopolitickým rizikům.

Ukazatele 2025 2026 2027
Růst HDP (v % meziročně) 4,4 4,3 4,0
Inflace (%, meziročně) 20,9 13,6 13,7
Míra zaměstnanosti (% populace v produktivním věku, 15+) 42,5 43,2 43,8
Fiskální saldo (% HDP) -7,1 -7,6 -6,9
Hrubý veřejný dluh (% HDP) 82,5 82,9 79,2
Saldo běžného účtu (v % HDP) -4,2 -4,2 -4,0

Oživení pokračuje, ale rizika se zvýšila

Reálný růst HDP Egypta dosáhl v roce 2025 4,4 %, což představuje nárůst oproti 2,4 % v roce 2024. Oživení bylo podpořeno silnější soukromou spotřebou, lepším přístupem k devizám a dovozu, silnějším neropným zpracovatelským průmyslem, cestovním ruchem, komunikacemi a postupným zlepšením provozu v Suezském průplavu.

Růst se v roce 2026 odhaduje na 4,3 % a v roce 2027 na 4,0 %. Výhled zůstává pozitivní, ale křehký. Vyšší ceny ropy a plynu, odliv kapitálu, regionální konflikty, nižší příjmy ze Suezského průplavu a možné narušení cestovního ruchu by mohly oslabit růst a vnější financování. Strukturální reformy zaměřené na snížení vlivu státu a zlepšení podnikatelského prostředí zůstávají nezbytné pro silnější růst tažený soukromým sektorem.

Inflace zůstává vysoká navzdory dezinflaci

Inflace poklesla z velmi vysokých úrovní zaznamenaných v letech 2023–2024, ale zůstává nadále vysoká. Průměrná inflace se v roce 2025 odhaduje na 20,9 % a v roce 2026 a 2027 se předpokládá na 13,6 %, resp. 13,7 %. Egyptská centrální banka snížila základní úrokové sazby v období od dubna 2025 do února 2026 v souvislosti s postupující dezinflací, ale sazby zůstávají vysoké.

Očekává se, že úpravy cen energií, importovaná inflace, tlaky na směnný kurz a ceny potravin zpomalí rychlejší pokles inflace. Vysoká inflace nadále tlumí reálné příjmy a snižování chudoby, což zvyšuje význam cílené sociální ochrany.

Fiskální tlaky zůstávají silné

Fiskální deficit Egypta se v roce 2025 zvýšil na 7,1 % HDP a podle prognóz by měl v roce 2026 dosáhnout 7,6 %, než se v roce 2027 sníží na 6,9 %. Primární saldo zůstává v přebytku, ale velmi vysoké úrokové platby nadále vytlačují prioritní výdaje na zdravotnictví, vzdělávání a sociální ochranu.

Veřejný dluh klesl z 90,1 % HDP v roce 2024 na 82,5 % v roce 2025, ale podle prognóz by měl v roce 2026 zůstat kolem 83 %, než v roce 2027 klesne na 79,2 %. Snížení dluhu bude záviset na udržitelných primárních přebytcích, mobilizaci příjmů, nižších nákladech na půjčky, prodeji aktiv a pokračující fiskální disciplíně. Podmíněné závazky zůstávají dalším rizikem.

Vnější pozice zůstává zranitelná

Deficit běžného účtu by měl v letech 2025–2027 zůstat kolem 4 % HDP. Převody peněz, příjmy z cestovního ruchu a přímé zahraniční investice představují významnou podporu, zatímco Suezský průplav, obchodní bilance v oblasti energetiky a splátky zahraničního dluhu zůstávají klíčovými slabými místy.

Potřeby vnějšího financování jsou velké, přičemž v roce 2026 jsou splatné značné částky dluhu. Devizové rezervy a aktiva v cizí měně se zlepšily, ale Egypt zůstává vystaven odlivu portfoliových investic, vyšším cenám ropy, regionálním konfliktům, oslabení cestovního ruchu a narušení provozu v Rudém moři a Suezském průplavu.

Celkový výhled

Výhled Egypta se ve srovnání s obdobím akutní krize zlepšil, ale makroekonomická zranitelnost zůstává vysoká. Růst by měl v letech 2026–2027 zůstat kolem 4 %, inflace klesá, ale je stále vysoká, a fiskální tlaky zůstávají intenzivní kvůli úrokovým nákladům. Trvalé zlepšení bude vyžadovat flexibilitu směnného kurzu, fiskální konsolidaci, menší dominanci státu, silnější soukromé investice, růst vývozu, lepší mobilizaci daní a ochranu zranitelných domácností.

Zdroje:

Světová banka, Egypt Macro Poverty Outlook, duben 2026.

Mezinárodní měnový fond, Egyptská arabská republika: Konzultace podle článku IV z roku 2025 a čtvrté hodnocení v rámci rozšířené dohody o rozšířené úvěrové facilitě, červenec 2025.

Mezinárodní měnový fond, Egyptská arabská republika: Přezkum programu 2026 a údaje o zemi.

Mezinárodní měnový fond, World Economic Outlook, duben 2026.

Egyptská centrální banka, Zpráva o měnové politice, 1. čtvrtletí 2026.

Egyptská centrální banka, Aktualizace inflace a měnové politiky, 2026.