Ekonomická prognóza pro Francii

17.11.2025

Hospodářská aktivita ve Francii by měla v roce 2025 zpomalit na 0,7 % a v roce 2026 vzrůst o 0,9 %, protože nejistota v oblasti hospodářství a politiky a nezbytná fiskální korekce budou mít negativní dopad na domácí poptávku. V roce 2027 by měla aktivita mírně vzrůst na 1,1 %. Inflace by měla postupně růst z 1,0 % v roce 2025 na 1,3 % v roce 2026 a 1,8 % v roce 2027. Deficit veřejných financí by měl klesnout na 5,5 % a 4,9 % HDP v letech 2025 a 2026, než se v roce 2027 mírně zvýší na 5,3 %. Veřejný dluh by měl vzrůst z 113,2 % HDP v roce 2024 na 120 % HDP v roce 2027, a to v důsledku značných primárních deficitů.

Domácí politická nejistota a fiskální úsporná opatření budou mít v letech 2026–2027 negativní dopad na poptávku

. Reálný HDP by měl v roce 2025 vzrůst o 0,7 % po růstu o 1,2 % v roce 2024. V první polovině roku 2025 podporovalo růst HDP hromadění zásob, které odráželo skladování domácí produkce čekající na export. Růst podporovala také veřejná spotřeba, zatímco soukromá domácí poptávka stagnovala, brzděna ekonomickou a politickou nejistotou jak na domácí, tak na globální úrovni. Ve třetím čtvrtletí se růst HDP zrychlil na +0,5 %, podporován čistým vývozem, a to díky dodávkám velkých dopravních prostředků, které byly dříve vyrobeny a skladovány. Očekává se, že tento trend bude pokračovat i ve čtvrtém čtvrtletí.

V roce 2026 bude domácí ekonomická a politická nejistota tlumit růst reálného HDP, který by měl dosáhnout 0,9 %. Čistý vývoz by měl k růstu přispět 0,4 procentního bodu, zatímco růst soukromé spotřeby by měl zrychlit na 0,6 % a přispět k růstu 0,3 procentního bodu. Soukromé investice by se měly po dvou letech poklesu opět oživit, a to díky nižším úrokovým sazbám.

V roce 2027 by měla ekonomická aktivita nabrat na obrátkách a reálný růst HDP by měl dosáhnout 1,1 %. Tento nárůst je podpořen snižující se nejistotou a mírně expanzivní fiskální politikou. Očekává se, že soukromá spotřeba bude i nadále pohánět růst HDP díky dalšímu zvyšování reálných příjmů, zatímco soukromé investice by měly pokračovat v růstu.

Nezaměstnanost by měla vzrůst

Celkově zůstával trh práce v roce 2025 odolný. Míra nezaměstnanosti se do druhého čtvrtletí 2025 pohybovala kolem 7,5 %, což je blízko nejnižší úrovni od roku 2008, zatímco míra ekonomické aktivity vzrostla ve druhém čtvrtletí na 75,3 %, což je o 2,5 procentního bodu více než ve čtvrtém čtvrtletí 2019. Zaměstnanost však v první polovině roku 2025 mírně poklesla a v roce 2025 se očekává její mírný pokles v průměru o 0,1 %, než se v roce 2026 stabilizuje a v roce 2027 se zotaví a vzroste o 0,2 %. Vzhledem k tomu, že růst zaměstnanosti se zpomaluje, zatímco pracovní síla zůstává silná, očekává se zrychlení produktivity a míra nezaměstnanosti by měla v roce 2027 postupně vzrůst na 8,2 %.

Očekává se nárůst inflace v důsledku vyšších cen potravin a energií

Inflace vzrostla z 0,9 % ve 2. čtvrtletí 2025 na 1,1 % ve 3. čtvrtletí 2025. Tato nízká úroveň inflace je do značné míry způsobena poklesem regulovaných cen elektřiny v únoru 2025. Očekává se, že inflace vzroste v roce 2026 na 1,3 % v důsledku vyšších cen zemědělských produktů a potravin. V roce 2027 se i přes nižší inflaci služeb očekává nárůst celkové inflace na 1,8 % v důsledku vyšších cen potravin a vstupu v platnost systému ETS2, pokud nedojde k jeho odložení, což by mělo vést ke zvýšení cen energií.

Vysoké schodky veřejných financí se sníží, ale veřejný dluh bude i nadále růst

Po zaznamenání deficitu ve výši 5,8 % HDP v roce 2024 se očekává, že celkový deficit veřejných financí v roce 2025 poklesne na 5,5 % HDP. Fiskální úprava se opírá o opatření ke zvýšení příjmů ve výši přibližně 0,5 % HDP a opatření ke snížení výdajů, zejména na veřejnou spotřebu a sociální transfery, v hodnotě téměř 0,3 % HDP. V souladu s tím se předpokládá, že poměr příjmů vzroste o ¾ procentního bodu HDP. Naopak poměr výdajů by měl vzrůst přibližně o ½ procentního bodu, protože vyšší nezaměstnanost povede ke zvýšení výdajů na dávky v nezaměstnanosti, zatímco úrokové platby z veřejného dluhu by měly dále vzrůst o 0,2 procentního bodu na 2,3 % HDP v důsledku vyššího dluhu a vyšších úrokových sazeb z nových emisí dluhopisů.

Pro rok 2026 se na základě informací obsažených v návrhu rozpočtu předloženém národnímu parlamentu na začátku října 2025 očekává pokles schodku veřejných financí na 4,9 % HDP. Opatření na zvýšení příjmů v prognóze činí 0,6 % HDP a zahrnují mimo jiné prodloužení výjimečného příspěvku velkých podniků a doplňkové daně z vysokých příjmů, jakož i neindexaci daňových pásem daně z příjmů fyzických osob. Opatření na snížení výdajů v hodnotě přibližně 0,4 % HDP zahrnují zmrazení důchodů a dalších sociálních dávek. Poměr příjmů k HDP by měl podle prognózy vzrůst o zhruba ¼ procentního bodu, zatímco poměr výdajů by se měl snížit o ⅓ procentního bodu, přičemž úrokové platby by měly dále růst na 2,5 % HDP. V době zveřejnění této prognózy zůstával výsledek probíhajících parlamentních diskusí o návrhu rozpočtu na rok 2026 nejistý.

Pro rok 2027 se při nezměněné politice očekává, že schodek veřejných financí vzroste na 5,3 % HDP, protože některá opatření na straně příjmů plánovaná pro rok 2026 vyprší. Poměr příjmů k HDP by měl klesnout o 0,1 procentního bodu HDP, zatímco poměr výdajů by měl vzrůst o 0,3 procentního bodu, přičemž úrokové platby by měly dále vzrůst na 2,8 % HDP.

Po mírném nárůstu na 113,2 % HDP v roce 2024 se předpokládá, že poměr veřejného dluhu k HDP bude v průběhu prognózovaného období dále stoupat, a to na 120 % HDP v roce 2027. Tento nárůst bude způsoben především vysokými primárními schodky a rostoucími úrokovými platbami, které více než vykompenzují účinek nominálního růstu na snižování dluhu.

Zdroj: Evropská komise. Evropská ekonomická prognóza, podzim 2025.