17.11.2025

Indická ekonomika by měla podle prognóz pokračovat v silném růstu, který bude poháněn především odolnou domácí poptávkou. Reálný růst HDP by se měl postupně zpomalit z 6,8 % v fiskálním roce 2025–2026 na 6,5 % v fiskálním roce 2026–2027 a 6,4 % v fiskálním roce 2027–2028, protože fiskální podpora bude postupně utlumena a zahraniční poptávka zůstane utlumená. Očekává se, že hlavními hnacími silami růstu zůstanou soukromá spotřeba a investice, podporované zmírňující se inflací, příznivými měnovými podmínkami, racionalizací GST a zlepšujícími se podmínkami na venkově. Očekává se, že vnější nepříznivé vlivy a nové americké clo budou mít negativní dopad na vývoz a povedou k mírnému zhoršení salda běžného účtu. Očekává se, že veřejné finance se budou postupně zlepšovat a míra zadlužení se bude snižovat, protože růst zůstane robustní.

Ukazatele FY2025-26 FY2026-27 FY2027-28
Růst HDP (%, meziročně) 6,8 6 6
Inflace (CPI, %, meziročně) 2,3 3,5 4,0
Míra nezaměstnanosti (%) 5,1 5,1 5,1
Saldo veřejných financí (% HDP) -7,1 -7,0 -6,9
Hrubý veřejný dluh (% HDP) 81,7 81,2 80,3
Saldo běžného účtu (% HDP) - -1,0 -1,3

Výhled růstu: hnací silou zůstává domácí poptávka

Očekává se, že soukromá spotřeba poroste o 6,8 % v fiskálním roce 2025–2026, o 6,6 % v fiskálním roce 2026–2027 a o 6,4 % v fiskálním roce 2027–2028, a to díky zpomalení inflace, stabilnějším cenám energií, rostoucí zaměstnanosti a racionalizaci daně z přidané hodnoty (nižší sazby u vybraných zboží/služeb a zjednodušení dodržování předpisů). Investice by měly růst přibližně o 7 % ročně, a to díky veřejným kapitálovým výdajům (doprava, energetika, digitální infrastruktura), zlepšujícímu se sentimentu podnikatelů, programům pobídek vázaných na výrobu, zjednodušeným dovozním clům na klíčové vstupy a uvolnění měnové politiky (úrokové sazby byly od začátku roku 2025 sníženy již o více než 100 bazických bodů).

Vnější pozice: mírné zhoršení, protože export čelí nepříznivým vlivům

Očekává se, že čistý vývoz bude i nadále brzdou, protože vývoz zboží čelí utlumené globální poptávce a novým clům USA, které ovlivňují odvětví jako textilní průmysl a strojírenství. Očekává se, že vývoz služeb (včetně IT a obchodních služeb) částečně kompenzuje tuto slabost, zatímco růst dovozu zůstává stabilní díky silným domácím investicím a potřebám v oblasti energetiky. Očekává se, že saldo běžného účtu se do fiskálního roku 2027–2028 postupně zhorší na přibližně -1,4 % HDP.

Inflace a fiskální politika: omezená inflace, postupná konsolidace

Celková inflace se v rozpočtovém roce 2025–2026 odhaduje na 2,3 %, poté by měla vzrůst na 3,5 % v rozpočtovém roce 2026–2027 a na 4,0 % v rozpočtovém roce 2027–2028 v důsledku posílení domácí poptávky. Očekává se, že fiskální konsolidace bude postupovat pozvolna, přičemž fiskální rámec se od fiskálního roku 2026–2027 přesune k poměru dluhu k HDP jako primárnímu kotevnímu bodu; předpokládá se, že schodky budou pomalu klesat a dluh se v průběhu prognózovaného období mírně sníží.

Zdroj: Evropská komise. Evropská ekonomická prognóza, podzim 2025.