05.06.2026

Indonéská ekonomika si v roce 2025 zachovala svou odolnost, a to díky investicím, službám, zemědělství, vývozu komodit a předčasným dodávkám ve zpracovatelském průmyslu. Očekává se, že v roce 2026 dojde ke zpomalení růstu, jelikož vyšší ceny ropy, slabší důvěra investorů a globální nejistota budou tlumit spotřebu a investice; v roce 2027 by však mělo dojít k oživení. Předpokládá se, že inflace zůstane v rámci cílového rozmezí Bank Indonesia, ačkoli ceny potravin, náklady na pohonné hmoty a úpravy celních sazeb představují rizika směřující k jejímu nárůstu. Fiskální deficit se prohloubil téměř až k zákonnému stropu a očekává se, že veřejný dluh bude postupně růst. Předpokládá se, že schodek běžného účtu se prohloubí, protože odolná domácí poptávka a vyšší ceny pohonných hmot povedou k nárůstu dovozu.

Ukazatele 2025 2026 2027
Růst HDP (v % meziročně) 5,1 4,7 5,2
Inflace (%, meziročně) 1,9 3,4 2,9
Míra zaměstnanosti (% populace v produktivním věku, 15+) 67,2 67,3 67,4
Fiskální saldo (% HDP) -2,9 -2,8 -2,8
Hrubý veřejný dluh (% HDP) 40,5 40,6 41,0
Saldo běžného účtu (% HDP) -0,1 -0,6 -0,8

V roce 2026 dojde k dočasnému zpomalení růstu

Reálný HDP Indonésie vzrostl v roce 2025 o 5,1 %, a to díky investicím, vývozu a silným výsledkům v odvětví služeb a zemědělství. Vývoz výrobků z průmyslu těžil z předčasných dodávek a globální poptávky po komoditách, přičemž růst podpořily také palmový olej a další zemědělské aktivity. Soukromá spotřeba zůstala odolná, i když se oproti roku 2024 zpomalila navzdory fiskálním stimulům.

Předpokládá se, že růst v roce 2026 zpomalí na 4,7 %, protože vyšší ceny ropy, nejistota a slabší sentiment investorů budou tlumit soukromou spotřebu a investice. Očekává se, že v roce 2027 se růst zotaví na 5,2 %, a to díky silnějším investicím, růstu úvěrů, politikám zaměřeným na downstreaming a snahám o odstranění překážek pro přímé zahraniční investice.

Inflace zůstává v cílovém rozmezí

Inflace v roce 2025 činila v průměru 1,9 %, ale cenové tlaky se na počátku roku 2026 zvýšily, když vypršely dočasné dotace na elektřinu, byly upraveny tarify za vodu a vzrostly ceny potravin. Celková inflace dosáhla v březnu 2026 horní hranice cílového rozmezí Bank Indonesia.

Inflace se v roce 2026 odhaduje na 3,4 % a v roce 2027 na 2,9 %, přičemž zůstane v rámci cílového rozmezí 2,5 % ± 1 procentní bod, pokud se podaří omezit sekundární efekty. Hlavní rizika plynou z vyšších cen pohonných hmot, inflace potravin, tlaků na směnný kurz a nákladů na dopravu. Měnová politika Bank Indonesia se proto pravděpodobně bude i nadále soustředit na stabilitu rupie a kontrolu inflace, přičemž bude i nadále podporovat růst.

Fiskální rizika vyžadují pečlivé sledování

Fiskální deficit se v roce 2025 prohloubil na 2,9 % HDP, což se blíží zákonnému stropu 3 % HDP. Příjmy zaostaly za očekáváním kvůli urychleným daňovým vratkám a převodům dividend státních podniků, zatímco k omezení deficitu bylo nutné konsolidovat výdaje.

Očekává se, že deficit v letech 2026–2027 zůstane kolem 2,8 % HDP. Očekává se, že veřejný dluh bude postupně stoupat ze 40,5 % HDP v roce 2025 na 41,0 % v roce 2027. Dluh zůstává zvládnutelný, ale fiskální důvěryhodnost se stala důležitější, protože trhy přehodnocují indonéský mix politik, roli státních podniků a předvídatelnost fiskálního rámce.

Vnější pozice zůstává zvládnutelná, ale tlaky na dovoz rostou

Deficit běžného účtu se v roce 2025 snížil na 0,1 % HDP, a to díky vývozu komodit a předčasným dodávkám výrobků. Mezinárodní rezervy zůstaly dostatečné a pokryly více než šest měsíců dovozu.

Očekává se, že deficit se v roce 2026 zvýší na 0,6 % HDP a v roce 2027 na 0,8 %, protože vyšší ceny ropy a odolná domácí poptávka zvýší dovoz. Výnosy z vývozu by měly být i nadále podporovány uhlím, LNG, niklem, zlatem a palmovým olejem, ale Indonésie zůstává vystavena cenám komodit, čínské poptávce, nejistotě v oblasti globální obchodní politiky a volatilitě portfoliových toků.

Celkový výhled

Výhled Indonésie zůstává celkově pozitivní, přičemž se očekává oživení růstu v roce 2027 po dočasném zpomalení v roce 2026. Inflace by měla zůstat v cílovém rozmezí centrální banky a veřejný dluh zůstává na mírné úrovni. Hlavními výzvami jsou zachování fiskální a měnové důvěryhodnosti, posílení důvěry investorů, zvýšení daňových příjmů a zajištění toho, aby státní investice podporovaly produktivitu, namísto zvyšování fiskálních rizik. Udržitelný střednědobý růst bude záviset na deregulaci, prohloubení finančního sektoru, otevřenosti obchodu, lepších pracovních místech a reformách zvyšujících produktivitu.

Zdroje:

Světová banka, Indonesia Macro Poverty Outlook, duben 2026.

Mezinárodní měnový fond, World Economic Outlook, duben 2026.

Asijská rozvojová banka, Asian Development Outlook, duben 2026: Indonésie.

Bank Indonesia, Monetary Policy Decision and Inflation Developments, květen 2026.

Bank Indonesia, Indonesia Economic Report and Financial Stability materials, 2025–2026.