17.11.2025

Očekává se, že japonská ekonomika si udrží mírný růst, který bude poháněn především domácí poptávkou. Po stagnaci v roce 2024 se ekonomická aktivita na počátku roku 2025 opět oživila díky stabilním výdajům domácností, investicím a silnějšímu vývozu automobilů, ale ve druhé polovině roku 2025 se očekává zpomalení růstu, protože vývoz bude zatížen americkými cly. Reálný růst HDP se v roce 2025 odhaduje na 1,1 % a v letech 2026 a 2027 by měl zpomalit na 0,7 %. Inflace by měla podle prognóz klesnout z 3,2 % v roce 2025 na 2,2 % v roce 2026 a 2,0 % v roce 2027, což umožní růst reálných mezd. Očekává se, že trh práce zůstane napjatý a nezaměstnanost se bude pohybovat na stabilní úrovni kolem 2,5 %. Deficit veřejných financí by se měl v roce 2025 mírně snížit, ale od roku 2026 se kvůli tlakům na výdaje opět zvýší, zatímco hrubý veřejný dluh by se měl do roku 2027 pohybovat kolem 240 % HDP.

Ukazatele 2025 2026 2027
Růst HDP (%, meziročně) 1,1 0,7 0,7
Inflace (%, meziročně) 3,2 2,2 2
Nezaměstnanost (%) 2,5 2,5 2,5
Celkové saldo veřejných financí (% HDP) -1,4 -1,9 -2,0
Hrubý veřejný dluh (% HDP) 244,9 242,2 239,9
Saldo běžného účtu (% HDP) 4,1 3,9 3,8

Domácí poptávka by měla udržet mírný růst

Po stagnaci v roce 2024 překonala japonská ekonomika v první polovině roku 2025 očekávání, a to díky odolným výdajům domácností a investicím, jakož i silnějšímu vývozu automobilů před blížícím se zavedením cel ze strany USA. Očekává se, že ve druhé polovině roku 2025 dojde k oslabení ekonomické aktivity v důsledku poklesu vývozu v létě souvisejícího s celními opatřeními USA na automobily a automobilové díly, i když se předpokládá, že vývoz se bude postupně zotavovat, přičemž první známky zlepšení byly patrné již v září. Domácí ukazatele naznačují oslabení výroby, ale zlepšení aktivity v sektoru služeb, zatímco výdaje domácností pokračovaly v růstu a spotřebitelská důvěra se zlepšila navzdory přetrvávající inflaci. Celkově se očekává, že růst v roce 2025 bude podporován soukromou spotřebou a investicemi, zatímco čistý vývoz by měl růst brzdit, protože dovoz se zotavuje silněji. Růst HDP se v roce 2025 odhaduje na 1,1 % a v letech 2026 a 2027 by měl zpomalit na 0,7 %, přičemž domácí poptávka zůstane hlavním motorem růstu a čistý vývoz bude v letech 2026–2027 v zásadě neutrální.

Napětí na trhu práce přetrvává

Japonský trh práce zůstává napjatý, i když došlo k určitému zmírnění. Růst zaměstnanosti se zpomalil a poměr volných pracovních míst k uchazečům se snížil, zatímco nedostatek pracovních sil zůstává rozšířený. Míra nezaměstnanosti by měla zůstat v zásadě stabilní na úrovni kolem 2,5 % až do roku 2027. Očekává se, že nominální růst mezd se zmírní, ale reálné mzdy by se měly s poklesem inflace dostat do kladných hodnot.

Inflace se zmírňuje, ale zůstává na vysoké úrovni

Celková inflace se od začátku roku 2025 zpomaluje, k čemuž přispívají vládní dotace na energii a mírnější růst cen potravin. Inflace by měla klesnout z 3,2 % v roce 2025 na 2,2 % v roce 2026 a na 2,0 % v roce 2027. Měnová politika by měla zůstat v zásadě uvolněná a další zvyšování úrokových sazeb bude pravděpodobně odloženo až na rok 2026.

Veřejný deficit se opět zvýší

Deficit veřejných financí se v roce 2024 snížil a v roce 2025 by se měl podle prognóz dále mírně snížit, protože dočasné dotace budou omezeny a ekonomická aktivita zůstane silná. Vzhledem k zpomalení ekonomiky a rostoucímu tlaku na výdaje se očekává, že se schodek v roce 2026 opět zvýší na přibližně 2 % HDP a v roce 2027 zůstane víceméně stabilní. Hrubý veřejný dluh by měl do roku 2027 postupně klesnout na přibližně 240 % HDP, a to hlavně díky růstu nominálního HDP.

Zdroj: Evropská komise. Evropská ekonomická prognóza, podzim 2025.