22.05.2026

Očekává se, že ekonomika Marshallových ostrovů v roce 2026 posílí, a to díky veřejným výdajům souvisejícím s dohodou o partnerství, úlevám na dani z příjmů a pokračující činnosti v odvětví rybolovu a veřejných služeb. V roce 2027 by se růst měl zpomalit, jakmile dočasný fiskální impuls odezní a znovu se projeví strukturální omezení. Inflace by měla v roce 2026 vzrůst, hlavně kvůli vyšším nákladům na dovoz paliv a přepravu, a v roce 2027 by se měla mírně zmírnit. Fiskální politika je podporována obnoveným financováním v rámci dohody, ale ekonomika zůstává velmi závislá na grantech, příjmech z rybolovu a aktivitě veřejného sektoru. Vnější pozice je obecně silná, ale nestabilní, což odráží příliv grantů, dovoz spojený s veřejnými investicemi a jednorázové kapitálové nákupy.

Ukazatele 2025 2026 2027
Růst HDP (v % meziročně) 3,0 3,7 2,8
Inflace (%, meziročně) 3,7 5,7 4,7
Míra zaměstnanosti (% populace v produktivním věku, 15+) 38,0 38,1 38,1
Fiskální saldo (% HDP) 2,4 -5,3 0,6
Hrubý veřejný dluh (% HDP) 23,7 21,7 20,4
Saldo běžného účtu (% HDP) 16,8 16,9 12,0

Růst je podporován výdaji souvisejícími s dohodou Compact

Reálný růst HDP se v roce 2025 odhaduje na přibližně 3,0 % a v roce 2026 by měl vzrůst na 3,7 %. Krátkodobé zrychlení odráží úlevy na dani z příjmů, odložené výdaje související s dohodou Compact z roku 2025 a plánovanou fiskální expanzi v roce 2026. Hlavními zdroji ekonomické aktivity zůstávají veřejná správa, činnosti související s rybolovem a projekty financované ze zahraničních zdrojů.

Očekává se, že růst v roce 2027 zpomalí na 2,8 %, jakmile dojde k vyprchání dočasného fiskálního stimulu. Ve střednědobém horizontu zůstává růstový potenciál Marshallových ostrovů omezen odlehlostí, vysokými náklady na dopravu, odchodem pracovní síly do zahraničí, úzkou výrobní základnou a zranitelností vůči klimatickým změnám. Pro zvýšení dlouhodobého růstu bude důležitý silnější rozvoj soukromého sektoru a vyšší domácí přidaná hodnota z rybolovu.

Inflace roste v důsledku tlaků na dovozní náklady

Inflace se v roce 2025 zmírnila, ale v roce 2026 se očekává její nárůst, protože vyšší náklady na dovoz paliv, potravin a přepravy se promítnou do domácích cen. Marshallovy ostrovy jsou vysoce závislé na dovozu, takže globální šoky v oblasti energetiky a námořní dopravy rychle ovlivňují spotřebitelské ceny.

Předpokládá se, že inflace v roce 2027 poleví, ale zůstane nad svým historickým průměrem. Hlavní rizika plynou z vyšších cen ropy, narušení námořní dopravy, volatility cen potravin a úzkých míst v dodávkách. Vzhledem k tomu, že země používá americký dolar, je flexibilita měnové politiky omezená, což zvyšuje význam fiskální politiky a cílené sociální podpory při reakci na cenové šoky.

Fiskální saldo se v roce 2026 dočasně zhorší

Odhaduje se, že fiskální saldo zůstalo v roce 2025 v přebytku, a to díky grantům v rámci dohody Compact, příjmům z rybolovu a omezeným výdajům. Předpokládá se však, že v roce 2026 se saldo změní na deficit, protože vláda rozšiřuje výdaje a provádí jednorázové kapitálové nákupy, včetně nákupu letadel pro národní leteckou společnost.

Očekává se, že se fiskální pozice v roce 2027 opět zlepší, jakmile dojde k poklesu dočasných výdajů. Předpokládá se, že veřejný dluh zůstane na mírné úrovni a bude postupně klesat z 23,7 % HDP v roce 2025 na 20,4 % v roce 2027. Fiskální rizika však zůstávají značná, protože rozpočet je vysoce závislý na zahraničních grantech, příjmech z rybolovu a čerpání prostředků z aktiv svěřenských fondů.

Zahraniční pozice zůstává silná, ale volatilní

Předpokládá se, že přebytek běžného účtu zůstane v letech 2025–2026 vysoký, a to díky transferům v rámci dohody Compact, příjmům z rybářských licencí a zahraničním grantům. Očekává se však, že v roce 2027 se přebytek sníží, protože poptávka po dovozech zůstává vysoká a některé jednorázové zahraniční příjmy slábnou.

Zahraniční pozice je na papíře silná, ale nestabilní. Dovoz kapitálu, ceny pohonných hmot, nákupy letadel, načasování grantů a příjmy z rybolovu mohou způsobit velké výkyvy z roku na rok. Hlavními slabými místy jsou závislost na dovozu, klimatické šoky, omezená diverzifikace vývozu a závislost ekonomiky na veřejných transferech.

Celkový výhled

Výhled Marshallových ostrovů je stabilní, ale vysoce závislý na zahraniční podpoře. Růst by se měl v roce 2026 posílit, než v roce 2027 zpomalí, zatímco inflace by měla vzrůst kvůli tlakům na náklady způsobeným dovozem. Veřejný dluh zůstává na mírné úrovni, ale fiskální udržitelnost závisí na obezřetném hospodaření se zdroji z dohody o partnerství, příjmy z rybolovu a aktivy svěřenských fondů. Hlavními střednědobými prioritami jsou odolnost vůči klimatickým změnám, správa veřejných financí, rozvoj pracovní síly, zhodnocení rybolovu a růst soukromého sektoru.

Zdroje:

Mezinárodní měnový fond, Republika Marshallovy ostrovy: Konzultace podle článku IV a zpráva pracovníků z roku 2025, prosinec 2025.

Mezinárodní měnový fond, World Economic Outlook, duben 2026.

Asijská rozvojová banka, Asian Development Outlook, duben 2026: Marshallovy ostrovy.

Světová banka, Pacific Economic Update, květen 2026.

Světová banka, Marshall Islands Macro Poverty Outlook, duben 2026.