17.11.2025
Očekává se, že hospodářská aktivita v Moldavsku se zotaví díky domácí poptávce a podpoře výdajů v rámci nástroje pro reformy a růst. Po stagnaci v roce 2024 se předpokládá, že reálný růst HDP dosáhne v roce 2025 1,6 % a v roce 2026 se zvýší na 2,6 % a v roce 2027 na 3,7 %, a to díky oživení zemědělství a zrychlení investic. Očekává se, že inflace po zvýšení cen energií v zimě 2024/25 poklesne a vrátí se do cílového rozmezí centrální banky, ale s posílením domácí poptávky opět mírně vzroste. Deficit veřejných financí by měl v roce 2025 zůstat víceméně stabilní a do roku 2027 se zvýšit na téměř 5 % HDP, zatímco poměr hrubého veřejného dluhu k HDP by měl vzrůst na přibližně 41 %.
| Ukazatele | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Růst HDP (%, meziročně) | 1,6 | 2,6 | 3 |
| Inflace (%, meziročně) | 7,3 | 4,7 | 5 |
| Nezaměstnanost (%) | 3,9 | 3,7 | 3,5 |
| Celkové saldo veřejných financí (% HDP) | -3,8 | -4,6 | -4,9 |
| Hrubý veřejný dluh (% HDP) | 38,9 | 40,0 | 41,1 |
| Běžný účet platební bilance (% HDP) | -19,2 | -20,4 | -19,9 |
Oživení ekonomické aktivity podpořené domácí poptávkou
Po stagnaci v roce 2024 se reálný HDP ve druhém čtvrtletí roku 2025 zotavil, a to díky silné domácí poptávce, růstu reálných mezd a široké energetické podpoře, která zmírnila dopad vyšších zimních cen energií na domácnosti a podniky. Soukromé investice silně rostly, podporovány politickými pobídkami (včetně nulové sazby daně pro reinvestované zisky malých a středních podniků) a příznivějšími podmínkami financování, zatímco čistý vývoz nadále brzdil růst kvůli slabšímu vývozu zemědělských produktů a vyššímu dovozu elektřiny. Očekává se, že růst v roce 2025 dosáhne 1,6 % a v letech 2026–2027 se posílí díky oživení zemědělství a podpoře spotřeby a investic ze strany Reform and Growth Facility. Čistý vývoz by měl i nadále představovat brzdu, i když se předpokládá, že jeho negativní vliv se zmírní díky oživení vývozu zemědělských produktů a zpomalení růstu dovozu.
Oživení trhu práce spolu s hospodářským oživením
Nedostatek pracovních sil způsobený nesouladem kvalifikací a rozšířenou prací v zahraničí bude podle očekávání i nadále omezovat trh práce. Po poklesu zaměstnanosti a účasti na trhu práce během zpomalení se předpokládá, že trh práce obnoví mírný růst s tím, jak oživení nabere na tempu. Reálný růst mezd se na začátku roku 2025 zpomalil kvůli vyšší inflaci, ale podle očekávání se opět posílí díky silné poptávce po pracovní síle a zákonem stanovenému zvýšení veřejných a minimálních mezd, což podpoří soukromou spotřebu.
Inflace po zvýšení cen energií v zimě 2024/25 klesá
Inflace dosáhla vrcholu na začátku roku 2025 po prudkém zvýšení cen elektřiny a poté se zmírnila díky poklesu cen energií a potravin a zlepšení domácí zemědělské produkce. Očekává se, že inflace do konce roku 2025 klesne pod 6 % a vrátí se do cílového rozmezí centrální banky 5 % ±1,5 procentního bodu. V letech 2026–2027 se předpokládá opět mírný nárůst inflačních tlaků v důsledku silnější domácí poptávky.
Fiskální deficit zůstal víceméně stabilní, ale má se zvýšit
Příjmy v roce 2025 překonaly očekávání, a to díky vyšší inflaci a zlepšení výběru daní, zatímco výdaje byly nižší, zejména v případě kapitálových výdajů. Očekává se, že schodek veřejných financí v roce 2025 dosáhne 3,8 % HDP, podobně jako v roce 2024. V prognózovaném období se předpokládá, že poměr schodku k HDP se do roku 2027 zvýší na téměř 5 %, a to hlavně kvůli vyšším běžným výdajům souvisejícím s reformami a zvýšeným investicím financovaným v rámci nástroje pro reformy a růst. Veřejný dluh by měl mírně vzrůst a v roce 2027 dosáhnout přibližně 41 % HDP.
Zdroj: Evropská komise. Evropská ekonomická prognóza, podzim 2025.
