17.11.2025

Reálný růst HDP Rumunska by měl zůstat nízký, a to na úrovni 0,7 % v roce 2025 a 1,1 % v roce 2026, protože nezbytná fiskální konsolidace tlumí soukromou a veřejnou spotřebu, která je navíc dále ovlivněna prudkým nárůstem inflace. Ekonomika však nadále roste díky postupnému oživení soukromých investic, zrychlení výdajů financovaných z programu RRP a výraznému zlepšení čistého vývozu. V roce 2027 by měl reálný růst HDP zrychlit nad 2 %, protože tempo fiskální konsolidace se zmírní. Trh práce by se měl ochladit, zatímco zpomalení soukromé spotřeby závislé na dovozu v kombinaci s odolným vývozem by mělo postupně snížit velký vnější deficit. Deficit veřejných financí ve výši 9,3 % HDP v roce 2024 by měl podle prognóz klesnout na 8,4 % HDP v roce 2025 a 6,2 % HDP v roce 2026 díky několika balíčkům fiskálních opatření.

Ukazatele 2025 2026 2027
Růst HDP (%, meziročně) 0,7 1,1 2
Inflace (%, meziročně) 6,7 5,9 3,8
Nezaměstnanost (%) 6,1 5,8 5,6
Celkové saldo veřejných financí (% HDP) - -6,2 -5,9
Hrubý veřejný dluh (% HDP) 59,1 61,1 62,7
Bilanční saldo běžného účtu (% HDP) -7,9 -6,4 -6,0

Omezený růst v kontextu rozsáhlé fiskální konsolidace

V roce 2025 by měl reálný růst HDP v Rumunsku zpomalit na 0,7 % po 0,9 % v roce 2024. Politická a fiskální nejistota ovlivnila soukromou spotřebu v první polovině roku, zatímco přijetí balíčků fiskální konsolidace v průběhu léta by mělo dále snížit disponibilní příjmy a veřejná spotřeba by měla klesnout. Očekává se, že mírné oživení hrubé tvorby fixního kapitálu a odolný export podpoří ekonomiku.

V roce 2026 by měl plný účinek rozsáhlých opatření fiskální konsolidace, tj. zmrazení veřejných mezd a důchodů a zvýšení daní, v kombinaci s nadále vysokou inflací vést k mírnému poklesu soukromé spotřeby. Předpokládá se také další pokles veřejné spotřeby. Hrubá tvorba fixního kapitálu by však měla výrazně zrychlit díky zlepšení důvěry podnikatelů a dokončení investic v rámci programu obnovy a restrukturalizace (RRP). Pokles soukromé spotřeby by měl také výrazně omezit růst dovozu, zatímco vývoz by měl pokračovat v pozitivním trendu, protože růst mezd se dále zpomaluje, což povede k pozitivnímu příspěvku k růstu čistého vývozu. Celkově by měl reálný HDP v roce 2026 růst o 1,1 %. V roce 2027 se podle prognózy inflace sníží a měnová politika by měla být uvolněna, což podpoří oživení soukromých investic a spotřeby. I přes ukončení RRF by hrubá tvorba fixního kapitálu měla zůstat na dobré úrovni, přičemž Rumunsko bude ve větší míře využívat fondy soudržnosti. Celkově se předpokládá, že ekonomika poroste o 2,1 %. Deficit běžného účtu by měl podle prognózy postupně klesat a v roce 2027 dosáhnout 6 % HDP. Rizika pro prognózu jsou spíše negativní. Výrazné odchýlení se od cesty fiskální konsolidace by mohlo narušit důvěru a makroekonomickou stabilitu. Plné provedení všech investic RRF zůstává výzvou, stejně jako nejistota ohledně mezinárodního obchodu.

Trh práce se ochlazuje, zatímco růst mezd se zmírňuje

V roce 2025 začala zaměstnanost klesat v důsledku slabší ekonomické aktivity, což vedlo k postupnému nárůstu míry nezaměstnanosti. Přesto příliv zahraničních pracovníků pokračoval, což naznačuje silnou poptávku po pracovní síle v některých odvětvích, jako je stavebnictví a služby. Míra nezaměstnanosti by měla v roce 2025 mírně vzrůst nad 6 % a v letech 2026 a 2027 postupně klesnout na 5,6 %. Zmrazení mezd ve veřejném sektoru a mírný růst mezd v soukromém sektoru v letech 2025 a 2026 by měly výrazně zpomalit nominální růst mezd, který se v reálném vyjádření stane záporným. Po výrazném růstu by mírnější růst mezd měl podpořit vnější konkurenceschopnost.

Inflace se v letech 2025 a 2026 opět zrychlí

Poté, co inflace měřená HICP v roce 2024 poklesla na 5,8 %, se ve třetím čtvrtletí roku 2025 zrychlil růst cen. Zrušení stropu pro ceny elektřiny pro domácnosti v červenci spolu se zvýšením DPH a spotřebních daní vedlo v září k nárůstu inflace měřené HICP na 8,6 %. Průměrná inflace HICP by měla v roce 2025 vzrůst na 6,7 %, než v roce 2026 klesne pod 6 % v souladu se slabou soukromou spotřebou a silnými dezinflačními základními efekty. Zrušení stropu cen zemního plynu v březnu 2026 pravděpodobně zpomalí dezinflační proces. Podobně se očekává, že pokud nedojde k odložení zavedení systému ETS2, podnítí to inflační tlaky v roce 2027 a odloží návrat inflace HICP do cíle centrální banky (2,5 +/-1 procentní bod) na konec roku.

Státní deficit se bude postupně snižovat

Po dosažení maxima 9,3 % HDP v roce 2024, které bylo způsobeno především rychlým růstem výdajů, se podle prognóz deficit veřejných financí Rumunska sníží o více než 3 procentní body a v roce 2027 dosáhne 5,9 % HDP. Tento pokles odráží přijetí několika balíčků opatření na fiskální konsolidaci od konce roku 2024. V prosinci 2024 přijal parlament balíček opatření na fiskální konsolidaci, včetně nominálního zmrazení platů ve veřejné správě a důchodů v roce 2025 a opatření na zvýšení příjmů ve výši 0,3 % HDP. V červenci 2025 přijal parlament další fiskální konsolidační opatření, která zahrnovala výrazné zvýšení daňových příjmů (zvýšení sazeb DPH, rozšíření základu pro odvody na zdravotní pojištění, zvýšení spotřebních daní a vyšší sazbu daně z dividend) a prodloužení nominálního zmrazení mezd a důchodů do roku 2026. V září parlament rovněž přijal zvýšení opakovaných daní z nemovitostí a ekologických daní. Očekává se, že fiskální politika bude v letech 2025 a 2026 restriktivní a v roce 2027 se změní na neutrální. Výdaje na obranu by měly postupně vzrůst z 1,6 % HDP v roce 2024 na 2,0 % HDP v roce 2027.

Očekává se, že vládní dluh vzroste z méně než 55 % HDP v roce 2024 na přibližně 63 % HDP v roce 2027, a to především v důsledku vysokých primárních deficitů vlády a předpokládaného nárůstu úrokových plateb.

Zdroj: Evropská komise. Evropská ekonomická prognóza, podzim 2025.