Ekonomická prognóza pro Slovinsko

17.11.2025

HDP Slovinska by mělo v roce 2025 vzrůst o 1,0 %, v roce 2026 o 2,4 % a v roce 2027 o 2,6 %. Zaměstnanost by měla zůstat stabilní a míra nezaměstnanosti nízká. Inflace by měla podle prognózy zůstat na vysoké úrovni po celé prognózované období. Deficit veřejných financí by měl vzrůst z 0,9 % HDP v roce 2024 na 2,2 % v roce 2025, 2,3 % v roce 2026 a dosáhnout maxima 2,5 % v roce 2027. Poměr dluhu k HDP by měl klesnout z 66,6 % v roce 2024 na 63,1 % v roce 2027.

Oživení růstu podpořené domácí poptávkou a vývozem

Po poklesu v prvním čtvrtletí roku 2025 zůstal HDP v první polovině roku téměř beze změny ve srovnání se stejným obdobím roku 2024. Zatímco soukromá spotřeba zůstala silná, přetrvávající nejistota na začátku roku vedla k negativnímu příspěvku investic a čistého vývozu. Ve druhé polovině roku 2025 se očekává, že soukromá i veřejná spotřeba budou i nadále růst a růst investic se díky zlepšeným podmínkám poptávky a nižší vnější nejistotě obrátí do kladných hodnot. Další podporu spotřeby by mělo přinést zavedení povinných vánočních bonusů pro všechny slovinské zaměstnance. Vzhledem ke zlepšení podmínek na vývozních trzích se očekává růst vývozu, zatímco růst dovozu by měl podle prognóz klesnout v důsledku snižování zásob. Celkově se v roce 2025 očekává růst HDP o 1,0 %.

Růst HDP by měl podle prognóz zrychlit na 2,4 % v roce 2026 a na 2,6 % v roce 2027. Soukromá spotřeba by měla v obou letech pokračovat v růstu, podporována růstem zaměstnanosti a zvyšováním mezd. Veřejné investice by měly zůstat na vysoké úrovni díky pokračujícímu využívání investic financovaných z nástroje pro oživení a odolnost (RRF) v roce 2026. Očekává se, že soukromé investice se zotaví s tím, jak se zmírní globální nejistota. V prognózovaném období by měl vývoz růst v souladu s poptávkou na vývozních trzích, a to i přes určitou ztrátu konkurenceschopnosti v důsledku silného růstu mezd. Růst dovozu by měl v roce 2026 mírně zpomalit a příspěvek čistého vývozu k růstu by měl být v letech 2026–2027 v zásadě neutrální.

Trh práce zůstává napjatý

Zaměstnanost by měla v roce 2025 poklesnout o 0,2 % a poté v letech 2026 a 2027 vzrůst o 0,3 %, a to především díky pokračujícímu přílivu zahraničních pracovníků. Míra nezaměstnanosti dosáhla historického minima a v roce 2025 by měla dosáhnout 3,4 % a v letech 2026 a 2027 zůstat stabilní na úrovni kolem 3,5 %. V roce 2025 by měly mzdy vzrůst o 7,9 %, a to především díky 10% nárůstu ve veřejném sektoru v důsledku reformy mezd ve veřejném sektoru a napjaté situaci na trhu práce. Do budoucna se předpokládá, že mzdy vzrostou v roce 2026 o 5,7 % a v roce 2027 o 5,4 %. V důsledku toho se jednotkové mzdové náklady v roce 2025 zvýšily o 6,7 %, ale v letech 2026 a 2027 by měly výrazně poklesnout.

Inflace zůstane vysoká

Po poklesu na 2,0 % v roce 2024 se inflace v roce 2025-Q3 zrychlila na 2,9 % a v roce 2025 by měla dosáhnout průměrné hodnoty 2,5 %. Tento nárůst je způsoben především vyšší inflací v oblasti potravin a služeb a inflací v oblasti energetiky, které by měly podle prognóz přetrvávat i v budoucnu, i když s určitým zmírněním. Očekává se, že inflace v roce 2026 dosáhne v průměru 2,4 % a v roce 2027 2,2 %. Inflace bez energií a potravin mezitím vzroste v roce 2025 na 2,9 %, než se v roce 2026 sníží na 2,5 % a v roce 2027 na 2,2 % v důsledku silnějšího růstu cen služeb.

Vyšší výdajové tlaky navzdory klesající trajektorii dluhu

V roce 2025 by měl deficit veřejných financí vzrůst na 2,2 % HDP, což odráží trvalý nárůst běžných výdajů a cyklické zpomalení příjmů. Nová opatření na straně příjmů, včetně příspěvku na dlouhodobou péči (0,4 % HDP v roce 2025 a 0,9 % HDP v roce 2026) a vyšší daně z emisí CO₂ (0,1 % HDP), budou kompenzována vyššími mzdovými náklady vyplývajícími z provádění reformy mzdového systému ve veřejném sektoru, která by měla přispět k omezení růstu mzdových výdajů ve střednědobém až dlouhodobém horizontu, a vyššími naturálními sociálními transfery souvisejícími se zavedením nového systému dlouhodobé péče. Kromě toho budou dotace na podporu zelené transformace, zejména na postupné odstraňování uhlí, pouze částečně kompenzovány zrušením zbývajících dočasných opatření zaměřených na zmírnění dopadu vysokých cen energie. Kromě toho se očekává, že zavedení povinného 14. platu pro zaměstnance ve veřejném i soukromém sektoru, který bude osvobozen od daně z příjmů fyzických osob a sociálních odvodů, zvýší výdaje na odměny ve veřejném sektoru o 0,2 % HDP a sníží příjmy o 0,2 % HDP v roce 2025 ve srovnání se základním scénářem.

V roce 2026 se podle prognóz deficit veřejných financí dále zvýší na 2,3 % HDP, a to především v důsledku pokračujícího zavádění reforem mezd ve veřejném sektoru a systému dlouhodobé péče. Pozitivní dopady silnějšího hospodářského růstu na příjmy a celoroční dopad příspěvku na dlouhodobou péči budou podle očekávání převáženy tlaky na běžné výdaje.

V roce 2027 se podle prognózy zvýší schodek veřejných financí na 2,5 % HDP. Na straně výdajů budou běžné výdaje nadále růst v důsledku pokračujícího zavádění reformy mezd ve veřejném sektoru. Ukončení RRF nepovede ke snížení veřejných investic, které by měly zůstat na úrovni 5,3 % HDP díky pokračujícímu využívání fondů soudržnosti EU v rámci víceletého finančního rámce na období 2021–2027 a silným investicím financovaným z národních zdrojů, včetně investic do obrany.

Poměr dluhu k HDP by měl podle prognózy postupně klesat z 66,6 % v roce 2024 na 65,1 % v roce 2025, 63,7 % v roce 2026 a 62,6 % v roce 2027 díky rozdílu mezi růstem úrokových sazeb a růstem dluhu, který vede ke snížení dluhu, a díky úpravě toku dluhu, která vede ke snížení dluhu.

Zdroj: Evropská komise. Evropská ekonomická prognóza, podzim 2025.