01.05.2026
Armeniens økonomi er fortsat robust, selv om væksten forventes at aftage i forhold til de usædvanligt høje vækstrater, der blev registreret efter 2022. Økonomisk aktivitet understøttes fortsat af indenlandsk efterspørgsel, bygge- og anlægssektoren, finansielle tjenesteydelser, IKT og offentlige investeringer. Inflationen er kommet tættere på den armenske centralbanks målsætning, men prispresset vendte tilbage i begyndelsen af 2026. Finanspolitikken forventes at forblive ekspansiv i 2026 på grund af høje kapitaludgifter og infrastrukturprioriteringer, mens den eksterne balance fortsat er sårbar over for stærk importefterspørgsel og regional usikkerhed.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vækst (%, år-til-år) | 5,0 | 5,3 | 5,5 |
| Inflation (%, år-til-år) | 3,3 | 3,6 | 3,4 |
| Arbejdsløshed (%) | 13,0 | 12,8 | 12,7 |
| Statsbudgetsaldo (% af BNP) | -3,7 | -4,5 | -3,5 |
| Offentlig bruttogæld (% af BNP) | 50,0 | 51,5 | 54,2 |
| Betalingsbalancen (% af BNP) | -6,7 | -6,0 | -5,2 |
Væksten er fortsat solid, men de ekstraordinære drivkræfter er ved at aftage
Armeniens økonomi forventes at fortsætte med at vokse i et solidt tempo i 2026 og 2027, men den ekstraordinære ekspansion efter 2022 er gradvist ved at aftage. Væksten forventes at forblive i midten af 5 %-intervallet, understøttet af indenlandsk efterspørgsel, tjenesteydelser, IKT, byggeri og offentlige investeringer. Imidlertid forventes en afmatning i reeksportaktiviteten og svagere ekstern efterspørgsel at begrænse yderligere acceleration.
Investeringer er fortsat en vigtig vækstfaktor, især gennem infrastruktur- og offentlige anlægsprojekter. Potentielle gevinster ved regional sammenkobling, herunder forbedrede relationer til nabolandene, kan styrke udsigterne på mellemlang sigt. Forsinkelser i den regionale normalisering og vedvarende geopolitisk usikkerhed vejer dog fortsat tungt på investorernes tillid.
Inflationen forbliver under kontrol
Inflationen forblev moderat i 2025 med et gennemsnit på omkring 3,3 %, hvilket stort set var i overensstemmelse med den armenske centralbanks målsætning. Den forventes at stige en smule i 2026, før den igen aftager i 2027. Prispresset steg i begyndelsen af 2026 som følge af stærkere indenlandsk efterspørgsel og højere omkostninger i visse kategorier, men inflationen forventes stadig at forblive håndterbar.
De største risici for inflationsudsigterne kommer fra priserne på importerede fødevarer og energi, transportomkostninger og valutakursudsving. Pengepolitikken vil sandsynligvis forblive forsigtig, da centralbanken afvejer behovet for at understøtte prisstabilitet med det bredere økonomiske opsving.
Finanspolitikken er fortsat under pres
Det finanspolitiske underskud forventes at stige i 2026 som følge af høje anlægsudgifter, infrastrukturbehov og andre politiske prioriteter. Efter et anslået underskud på 3,7 % af BNP i 2025 forventes det centrale statsunderskud at nå op på omkring 4,5 % af BNP i 2026, før det mindskes i 2027.
Den offentlige gæld er fortsat moderat, men forventes at stige i prognoseperioden. Gældsbæredygtigheden er ikke et umiddelbart problem, men de finanspolitiske udsigter afhænger af myndighedernes evne til at kombinere investeringsdrevet vækst med gradvis konsolidering. Det vil være vigtigt at opretholde indtægtsudviklingen og kontrollere de løbende udgifter for at holde gælden på et bæredygtigt niveau.
De eksterne risici er fortsat betydelige
Underskuddet på de løbende poster forventes at forblive stort, selv om det forventes at blive gradvist mindre fra 2025 til 2027. Stærk indenlandsk efterspørgsel og investeringsrelateret import vil fortsat tynge den eksterne balance. Eksport af tjenesteydelser, IKT-aktivitet og indgående pengeoverførsler bør delvist opveje dette pres, men Armenien er fortsat udsat for ændringer i regionale handels- og pengeoverførselskanaler.
Geopolitisk usikkerhed i regionen udgør fortsat den største nedadgående risiko. Armeniens eksponering over for handel og pengeoverførsler med tilknytning til Rusland skaber også sårbarhed over for eksterne chok. På den positive side kan hurtigere fremskridt med regional konnektivitet, fortsat udvidelse af IKT og effektiv gennemførelse af offentlige investeringsprojekter understøtte en stærkere vækst på mellemlang sigt.
Samlede udsigter
Armenien forventes at opretholde en solid vækst i 2026–2027, om end i et mere moderat tempo end under den ekstraordinære ekspansion efter 2022. Inflationen vil sandsynligvis forblive håndterbar, mens det finanspolitiske og eksterne pres vil kræve en omhyggelig politisk styring. Vedvarende fremskridt vil afhænge af, at den makroøkonomiske stabilitet bevares, eksportdiversificeringen forbedres, og eksponeringen over for regionale chok reduceres.
Kilder:
Den Internationale Valutafond, World Economic Outlook, april 2026.
Den Internationale Valutafond, Republikken Armenien: Artikel IV-konsultation og stabsrapport 2025, december 2025.
Asiatiske Udviklingsbank, Asian Development Outlook, april 2026: Armenien.
Den Europæiske Bank for Genopbygning og Udvikling, Regional Economic Prospects, februar 2026.
Verdensbanken, Armenia Monthly Economic Update, februar–april 2026.
Armeniens centralbank, Monetary Policy Decision, marts 2026.
