Økonomisk prognose for Canada

05.06.2026

Canadas økonomi bremsede op i slutningen af 2025 og begyndelsen af 2026, da usikkerhed omkring handelen, svage erhvervsinvesteringer, svagere arbejdsmarkedsforhold og høj husholdningsgæld tyngede aktiviteten. Væksten forventes at forblive beskeden i 2026, før den forbedres i 2027, i takt med at realindkomsterne genopretter sig, pengepolitikken bliver mindre restriktiv, og investeringerne gradvist styrkes. Inflationen forventes at stige midlertidigt i 2026 på grund af højere energipriser, inden den falder tilbage til tæt på Bank of Canadas mål på 2 % i 2027. De offentlige underskud forbliver moderate, men den offentlige gæld er høj på bruttobasis, mens Canadas lave nettogæld og stærke institutioner giver en vigtig modstandsdygtighed.

Væksten er fortsat svag, men forventes gradvist at blive bedre

Canadas reale BNP-vækst aftog i slutningen af 2025, og økonomien gik ind i en teknisk recession efter to på hinanden følgende kvartaler med årlig nedgang. Afmatningen afspejlede usikkerhed omkring told, svagere erhvervsinvesteringer, lavere ansættelser og forsigtige husholdningsudgifter. Svagheden var dog ikke bred nok til at tyde på en dyb recession, og tidlige indikatorer pegede på et vist opsving i foråret 2026.

Væksten forventes at forblive beskeden i 2026, på omkring 1,2 %, før den styrkes til 1,6 % i 2027. Opsvinget bør understøttes af lavere låneomkostninger, stigende realindkomster, fortsat befolkningsvækst, offentlige infrastrukturudgifter og en gradvis forbedring i private investeringer. Imidlertid vil svag produktivitet, begrænsninger i boligpriserne og handelsafhængighed af USA begrænse tempoet i opsvinget.

Inflationen stiger midlertidigt på grund af energipriserne

Inflationen aftog i løbet af 2025, men steg igen i begyndelsen af 2026, da højere energipriser pressede benzin- og transportomkostningerne op. Bank of Canada forventer, at inflationen vil ligge på gennemsnitligt ca. 2,3 % i 2026, før den falder til ca. 2,1 % i 2027, tæt på målet på 2 %.

Kerneinflationen har været mere stabil, hvilket tyder på, at energichokket endnu ikke er blevet et bredt inflationsproblem. Der er dog stadig risici forbundet med brændstofpriser, boligudgifter, told, lønpres og forstyrrelser i forsyningskæden. Pengepolitikken vil derfor sandsynligvis forblive forsigtig, indtil inflationsforventningerne er klart forankrede.

Arbejdsmarkedet svækkes

Canadas arbejdsmarked svækkedes i 2025 og i begyndelsen af 2026, hvor arbejdsløsheden steg mod 7 %, inden der forventes en gradvis forbedring. Ansættelserne aftog, da virksomhederne reagerede på svagere efterspørgsel og usikkerhed omkring handelspolitikken. Ungdomsarbejdsløsheden og rentafhængige sektorer som byggeri, ejendomme og detailhandel var særligt udsatte.

Arbejdsløsheden forventes kun at falde gradvist, fra 6,8 % i 2025 til 6,3 % i 2027. Befolkningsvæksten vil fortsat øge udbuddet af arbejdskraft, mens lavere indvandringsmål kan lette presset på boligmarkedet og de offentlige tjenester. Lønvæksten forventes at forblive positiv, men en svagere efterspørgsel efter arbejdskraft vil begrænse en yderligere acceleration.

Den finanspolitiske situation er fortsat håndterbar

Canadas finanspolitiske underskud steg i regnskabsåret 2025/26 som følge af højere programudgifter og en langsommere vækst i indtægterne. Underskuddet er dog fortsat moderat sammenlignet med mange andre avancerede økonomier, og regeringens økonomiske opdatering fra foråret pegede på et lavere underskud end tidligere forventet.

Det finanspolitiske underskud forventes at blive gradvist reduceret i 2026–2027, efterhånden som væksten forbedres, og udgiftsbegrænsningerne slår igennem. Den offentlige bruttogæld er fortsat høj på omkring 110 % af BNP, men Canadas nettogældsposition er langt stærkere, end bruttotallet antyder, på grund af store offentlige pensionsaktiver og solide regnskaber på regionalt niveau. Alligevel vil udgiftsbehovene i forbindelse med aldring, forsvar, bolig, sundhedspleje og klima lægge pres på finanspolitikken.

Den eksterne stilling er fortsat udsat for efterspørgsel fra USA og råvarer

Canadas betalingsbalance forventes at forblive i et lille underskud i 2025–2027. Eksport af energi, metaller, landbrugsprodukter, tjenesteydelser og investeringsindtægter yder støtte, men importbehov, svag produktivitet og eksponering over for den amerikanske handelspolitik tynger balancen.

De eksterne udsigter er fortsat meget følsomme over for oliepriser, efterspørgsel fra USA, udviklingen i revisionen af USMCA, told, råvarepriser og globale finansielle forhold. Canadas diversificerede eksportgrundlag og stærke institutioner giver modstandsdygtighed, men den store afhængighed af det amerikanske marked er fortsat en central sårbarhed.

Samlede udsigter

Udsigterne for Canada er stabile, men afdæmpede. Væksten forventes at forblive svag i 2026, før den gradvist forbedres i 2027, mens inflationen forventes at vende tilbage til tæt på målet efter en midlertidig stigning drevet af energi. Den finanspolitiske og eksterne position er fortsat håndterbar, men de strukturelle udfordringer er betydelige. En vedvarende forbedring vil afhænge af stærkere produktivitet, boligudbud, infrastrukturinvesteringer, erhvervslivets konkurrenceevne, diversificering af handelen og en vellykket tilpasning til et mere usikkert nordamerikansk handelsmiljø.

Kilder:

Bank of Canada, Monetary Policy Report, april 2026.

Bank of Canada, Financial Stability Report, 2026.

Canadas regering, Spring Economic Update 2026.

Canadas regering, Budget 2025 og finanspolitiske referencetabeller.

Den Internationale Valutafond, World Economic Outlook, april 2026.

Den Internationale Valutafond, Fiscal Monitor, april 2026.

OECD, Economic Outlook, bind 2026, nr. 1: Canada.

Statistics Canada, National Accounts, Labour Force Survey og Government Finance Statistics, 2025–2026.