Økonomisk prognose for Frankrig

17.11.2025

Den økonomiske aktivitet i Frankrig forventes at aftage til 0,7 % i 2025 og vokse med +0,9 % i 2026, da økonomisk og politisk usikkerhed og den nødvendige finanspolitiske tilpasning vejer tungt på den indenlandske efterspørgsel. Aktiviteten forventes at stige svagt til 1,1 % i 2027. Inflationen forventes at stige gradvist fra 1,0 % i 2025 til 1,3 % i 2026 og 1,8 % i 2027. Det offentlige underskud forventes at falde til henholdsvis 5,5 % og 4,9 % af BNP i 2025 og 2026, inden det stiger til 5,3 % i 2027. Den offentlige gæld forventes at stige til 120 % af BNP i 2027 fra 113,2 % i 2024 på baggrund af betydelige primære underskud.

Indenrigspolitisk usikkerhed og finanspolitiske tilpasninger vil påvirke efterspørgslen i 2026-27

Det reale BNP forventes at vokse med 0,7 % i 2025 efter en vækstrate på 1,2 % i 2024. I første halvdel af 2025 understøttede lageropbygningen BNP-væksten, hvilket afspejlede oplagring af indenlandsk produktion, der ventede på at blive eksporteret. Offentligt forbrug understøttede også væksten, mens den private indenlandske efterspørgsel stagnerede, hæmmet af økonomisk og politisk usikkerhed, både indenlands og på globalt plan. I tredje kvartal accelererede BNP-væksten til +0,5 %, understøttet af nettoeksporten, som følge af levering af stort transportudstyr, der tidligere var blevet produceret og oplagret. Dette forventes at fortsætte i fjerde kvartal.

I 2026 forventes den indenlandske økonomiske og politiske usikkerhed at veje tungt på den reale BNP-vækst, som forventes at nå 0,9 %. Nettoeksporten forventes at bidrage med 0,4 procentpoint til væksten, mens væksten i det private forbrug forventes at accelerere til 0,6 % og bidrage med 0,3 procentpoint til væksten. De private investeringer forventes at rette sig op efter to års tilbagegang, understøttet af lavere renter.

I 2027 forventes den økonomiske aktivitet at tage fart, hvilket vil bringe den reale BNP-vækst op på 1,1 %. Denne fremgang understøttes af aftagende usikkerhed og en let ekspansiv finanspolitik. Det private forbrug forventes at fortsætte med at drive BNP-væksten takket være yderligere stigninger i de reale indkomster, mens de private investeringer forventes at fortsætte med at stige.

Arbejdsløsheden forventes at stige

Samlet set har arbejdsmarkedet været robust i 2025. Arbejdsløsheden lå på omkring 7,5 % indtil 2. kvartal 2025, tæt på det laveste niveau siden 2008, mens erhvervsfrekvensen steg til 75,3 % i 2. kvartal, hvilket er 2,5 procentpoint over niveauet i 4. kvartal 2019. Beskæftigelsen faldt dog marginalt i første halvdel af 2025 og forventes at falde svagt med 0,1 % i 2025 i gennemsnit, inden den stabiliserer sig i 2026 og genopretter sig i 2027 med en stigning på 0,2 %. Da væksten i beskæftigelsen aftager, mens arbejdsstyrken forbliver stærk, forventes produktiviteten at stige, og arbejdsløsheden forventes gradvist at stige til 8,2 % i 2027.

Inflationen forventes at stige på baggrund af højere fødevare- og energipriser

Inflationen steg til 1,1 % i 3. kvartal 2025 fra 0,9 % i 2. kvartal 2025. Det lave inflationsniveau skyldes hovedsageligt faldet i de regulerede elpriser i februar 2025. Inflationen forventes at stige til 1,3 % i 2026 på baggrund af højere priser på landbrugsprodukter og fødevarer. I 2027 forventes den samlede inflation at stige til 1,8 % på trods af lavere inflation på servicesektoren, hvilket skyldes højere fødevarepriser og ikrafttrædelsen af ETS2, hvis denne ikke udsættes, hvilket forventes at medføre en stigning i energipriserne.

Store offentlige underskud vil falde, men den offentlige gæld vil fortsat stige

Efter at have registreret et underskud på 5,8 % af BNP i 2024 forventes det offentlige underskud at falde til 5,5 % af BNP i 2025. Den finanspolitiske tilpasning er baseret på indtægtsforøgende foranstaltninger på ca. 0,5 % af BNP og udgiftsreducerende foranstaltninger, hovedsagelig på det offentlige forbrug og sociale overførsler, til en værdi af næsten 0,3 % af BNP. Indtægtsandelen forventes derfor at stige med ¾ procentpoint af BNP. Udgiftsandelen forventes til gengæld at stige med ca. ½ procentpoint, da højere arbejdsløshed vil øge udgifterne til arbejdsløshedsunderstøttelse, mens rentebetalingerne på den offentlige gæld forventes at stige yderligere med 0,2 procentpoint til 2,3 % af BNP som følge af højere gæld og højere renter på nye obligationsudstedelser.

For 2026 forventes det offentlige underskud at falde til 4,9 % af BNP, baseret på oplysninger i det budgetforslag, der blev forelagt det nationale parlament i begyndelsen af oktober 2025. Indtægtsforøgende foranstaltninger i prognosen udgør 0,6 % af BNP og omfatter bl.a. forlængelse af det ekstraordinære bidrag fra store virksomheder og tillægsafgiften på høje indtægter samt manglende indeksering af personlige indkomstskatteklasser. Udgiftsreducerende foranstaltninger til en værdi af ca. 0,4 % af BNP omfatter fastfrysning af pensioner og andre sociale ydelser. Indtægtsandelen af BNP forventes at stige med ca. ¼ procentpoint, mens udgiftsandelen forventes at falde med ⅓ procentpoint, idet rentebetalingerne forventes at fortsætte med at stige til 2,5 % af BNP. På tidspunktet for offentliggørelsen af denne prognose var resultatet af de igangværende parlamentariske drøftelser om budgetforslaget for 2026 stadig uvist.

For 2027 forventes det offentlige underskud at stige til 5,3 % af BNP, hvis politikken forbliver uændret, da nogle af de indtægtsforanstaltninger, der er planlagt for 2026, udløber. Indtægtskvoten forventes at falde med 0,1 procentpoint af BNP, mens udgiftskvoten forventes at stige med 0,3 procentpoint, og rentebetalingerne forventes at stige yderligere til 2,8 % af BNP.

Efter at være steget til 113,2 % af BNP i 2024 forventes den offentlige gældskvote at fortsætte med at stige i prognoseperioden til 120 % af BNP i 2027. Denne stigning vil hovedsagelig være drevet af høje primære underskud og stigende rentebetalinger, som mere end opvejer den gældsreducerende effekt af den nominelle vækst.

Kilde: Europa-Kommissionen. Europæiske økonomiske prognoser, efterår 2025.