17.11.2025
Japans økonomi forventes at opretholde en moderat vækst, der hovedsagelig er drevet af indenlandsk efterspørgsel. Efter en stagnation i 2024 steg aktiviteten igen i begyndelsen af 2025, understøttet af robuste husholdningsudgifter, investeringer og stærkere bileksport, men væksten forventes at aftage i anden halvdel af 2025, da amerikanske toldafgifter vil påvirke eksporten negativt. Den reale BNP-vækst forventes at blive 1,1 % i 2025 og aftage til 0,7 % i både 2026 og 2027. Inflationen forventes at aftage fra 3,2 % i 2025 til 2,2 % i 2026 og 2,0 % i 2027, hvilket vil gøre det muligt for reallønningerne at blive positive. Arbejdsmarkedet forventes at forblive stramt med en stort set stabil arbejdsløshed på omkring 2,5 %. Det offentlige underskud forventes at blive lidt mindre i 2025, før det igen stiger fra 2026 på grund af udgiftspres, mens den offentlige bruttogæld forventes at ligge på omkring 240 % af BNP i 2027.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vækst (%, år-til-år) | 1,1 | 0,7 | 0,7 |
| Inflation (%, år-til-år) | 3,2 | 2,2 | 2 |
| Arbejdsløshed (%) | 2,5 | 2,5 | 2,5 |
| Offentlig saldo (% af BNP) | -1,4 | -1,9 | -2,0 |
| Bruttostatsgæld (% af BNP) | 244,9 | 242,2 | 239,9 |
| Betalingsbalancen (% af BNP) | 4,1 | 3,9 | 3,8 |
Indenlandsk efterspørgsel forventes at opretholde moderat vækst
Efter at have været stagnerende i 2024 overgik Japans økonomi forventningerne i første halvdel af 2025, understøttet af modstandsdygtige husholdningsudgifter og investeringer samt stærkere bileksport forud for de forestående amerikanske toldafgifter. Aktiviteten forventes at aftage i anden halvdel af 2025 efter et fald i eksporten i løbet af sommeren i forbindelse med amerikanske toldafgifter på biler og bildele, men eksporten forventes at genoprette sig gradvist, med tidlige tegn på forbedring i september. Indenlandske indikatorer peger på svagere produktion, men forbedret serviceaktivitet, mens husholdningernes forbrug fortsatte med at stige, og forbrugertilliden forbedredes trods vedvarende inflation. Samlet set forventes væksten i 2025 at blive understøttet af privatforbruget og investeringerne, mens nettoeksporten forventes at dæmpe væksten, da importen vil stige kraftigere. BNP-væksten forventes at blive 1,1 % i 2025 og aftage til 0,7 % i 2026 og 2027, hvor den indenlandske efterspørgsel fortsat vil være den vigtigste drivkraft for væksten, og nettoeksporten vil være stort set neutral i 2026-27.
Spændingerne på arbejdsmarkedet fortsætter
Det japanske arbejdsmarked er fortsat stramt, selv om der er sket en vis afmatning. Væksten i beskæftigelsen er aftaget, og forholdet mellem job og ansøgere er blevet mindre anstrengt, mens der fortsat er udbredt mangel på arbejdskraft. Arbejdsløsheden forventes at forblive stort set stabil på omkring 2,5 % frem til 2027. Den nominelle lønvækst forventes at aftage, men de reelle lønninger forventes at blive positive, efterhånden som inflationen aftager.
Inflationen aftager, men er fortsat høj
Den samlede inflation er aftaget siden begyndelsen af 2025, understøttet af offentlige energisubsidier og en moderat stigning i fødevarepriserne. Inflationen forventes at falde fra 3,2 % i 2025 til 2,2 % i 2026 og 2,0 % i 2027. Pengepolitikken forventes at forblive stort set lempelig, og yderligere rentestigninger vil sandsynligvis blive udsat til 2026.
Det offentlige underskud forventes at stige igen
Det offentlige underskud blev reduceret i 2024 og forventes at blive reduceret yderligere i 2025, da de midlertidige subsidier reduceres, og aktiviteten forbliver solid. I takt med at økonomien aftager og udgiftspresset stiger, forventes underskuddet at stige igen til omkring 2 % af BNP i 2026 og forblive stort set stabilt i 2027. Den offentlige bruttogæld forventes at falde gradvist til omkring 240 % af BNP i 2027, hovedsagelig som følge af den nominelle BNP-vækst.
Kilde: Europa-Kommissionen. Europæiske økonomiske prognoser, efterår 2025.
