17.11.2025

Ukraines økonomi forventes at forblive modstandsdygtig trods den langvarige krig. Den reale BNP-vækst forventes at blive 1,6 % i 2025 og 1,5 % i 2026, begrænset af fortsatte angreb på kritisk infrastruktur, forsyningsforstyrrelser og mangel på arbejdskraft, inden den igen stiger til 4,7 % i 2027, da genopbygningen forventes at gå for alvor i gang. Inflationen forventes at toppe på omkring 13 % i 2025 og derefter aftage gradvist. De vedvarende krigsrelaterede udgiftsbehov forventes at holde det offentlige underskud meget højt i hele prognoseperioden, mens den offentlige bruttogæld forventes at stige til omkring 94 % af BNP i 2027.

Indikatorer 2025 2026 2027
BNP-vækst (%, år-til-år) 1,6 1 4
Inflation (%, år-til-år) 13 9,8 8,8
Arbejdsløshed (%) 13,3 12,9 11,6
Offentlig saldo (% af BNP) -23,8 -21,2 -14,4
Bruttostatsgæld (% af BNP) 85 91,6 93,7
Betalingsbalancen (% af BNP) -18,9 -17,7 -16,2

Den økonomiske vækst aftog i 2025, da krigen satte sine spor på økonomien

Efter at have mistet momentum i midten af 2024 forblev væksten afdæmpet i første halvdel af 2025 på trods af et relativt stærkt privat forbrug og vækstimpulser fra den ekspanderende indenlandske forsvarsindustri. Intensiverede angreb på energiinfrastrukturen og ugunstige vejrforhold, der påvirkede landbrugsproduktionen negativt, skabte begrænsninger på udbudssiden, øgede importen og reducerede eksporten, mens mangel på arbejdskraft og stramme monetære forhold også dæmpede aktiviteten. En forbedret høst i anden halvdel af 2025 og et vedvarende privat forbrug forventes at løfte den årlige BNP-vækst til 1,6 %. I 2026 forventes produktionen fortsat at være begrænset af sikkerhedssituationen, fortsatte forsyningsforstyrrelser og mangel på arbejdskraft, med en forventet BNP-vækst på 1,5 %, mens den indenlandske efterspørgsel forventes at forblive den primære drivkraft gennem privat forbrug, forsvarsudgifter og igangværende nødreparationer og genopbygning. Under forudsætning af, at betingelserne for en omfattende genopbygning er til stede fra begyndelsen af 2027, forventes væksten at stige markant til 4,7 %, da investeringer i genopbygning og afhjælpning af flaskehalse opvejer det gradvise fald i forsvarsrelaterede udgifter.

Inflationen forventes at toppe i 2025

Inflationen steg igen fra midten af 2024 og forventes at forblive høj på grund af stigende produktionsomkostninger (især elektricitet og arbejdskraft) og krigsrelaterede forstyrrelser. Inflationen forventes at toppe på 13,1 % i 2025, før den gradvist aftager, efterhånden som forsyningschokket aftager, og en stram pengepolitik bidrager til at dæmpe prisstigningerne, så den når 9,8 % i 2026 og 8,8 % i 2027.

Krigsrelaterede forstyrrelser på arbejdsmarkedet vil opretholde høje arbejdsløshedstal

Storstilet fordrivelse og værnepligt har reduceret arbejdsstyrken betydeligt, hvilket har ført til akut mangel på arbejdskraft og stærk lønvækst. Manglen på arbejdskraft forventes at forblive udtalt på grund af langsom reintegration og vedvarende regionale og kompetencemæssige misforhold. Som følge heraf forventes arbejdsløsheden at forblive høj i prognoseperioden, om end med en gradvis nedgang.

Offentligt underskud forbliver højt på grund af betydelige krigsrelaterede udgifter

På trods af en stærk vækst i skatteindtægterne forventes det offentlige underskud at stige i 2025 på grund af vedvarende og betydelige krigsrelaterede udgiftspres, herunder højere udgifter til forsvarsindkøb og personale. Underskuddet anslås til 23,8 % af BNP i 2025 og forventes at falde til 21,2 % i 2026, når yderligere indtægtsforanstaltninger træder i kraft, og den nominelle BNP-vækst forbliver stærk. I 2027 forventes stærkere vækst, forbedret skatteopkrævning og en gradvis moderering af forsvarsudgifterne at reducere underskuddet yderligere, selv om det fortsat vil være meget stort. Den offentlige bruttogæld forventes at stige til 93,7 % af BNP i 2027 (eksklusive ERA-lån, i overensstemmelse med den behandling, der anvendes i IMF's gældsbæredygtighedsanalyse).

Kilde: Europa-Kommissionen. Europæiske økonomiske prognoser, efterår 2025.