Wirtschaftsprognose für Japan

17.11.2025

Die japanische Wirtschaft dürfte vor allem dank der Binnennachfrage ein moderates Wachstum verzeichnen. Nach einer Stagnation im Jahr 2024 erholte sich die Konjunktur Anfang 2025 dank robuster Konsumausgaben der privaten Haushalte, Investitionen und stärkerer Autoexporte, doch dürfte sich das Wachstum in der zweiten Jahreshälfte 2025 abschwächen, da die US-Zölle die Exporte belasten. Das reale BIP-Wachstum wird für 2025 auf 1,1 % prognostiziert und dürfte sich 2026 und 2027 auf 0,7 % abschwächen. Die Inflation wird voraussichtlich von 3,2 % im Jahr 2025 auf 2,2 % im Jahr 2026 und 2,0 % im Jahr 2027 zurückgehen, sodass die Reallöhne wieder positiv werden dürften. Der Arbeitsmarkt dürfte angespannt bleiben, wobei die Arbeitslosigkeit mit rund 2,5 % weitgehend stabil bleiben dürfte. Das gesamtstaatliche Defizit dürfte sich 2025 leicht verringern, bevor es ab 2026 aufgrund von Ausgabendruck wieder ansteigt, während die Bruttoverschuldung bis 2027 voraussichtlich bei rund 240 % des BIP liegen wird.

Inländische Nachfrage dürfte moderates Wachstum aufrechterhalten

Nach einer Stagnation im Jahr 2024 übertraf die japanische Wirtschaft in der ersten Hälfte des Jahres 2025 die Erwartungen, gestützt durch robuste Ausgaben der privaten Haushalte und Investitionen sowie stärkere Autoexporte im Vorfeld der drohenden US-Zölle. Für die zweite Hälfte des Jahres 2025 wird eine Abschwächung der Konjunktur erwartet, nachdem die Exporte im Sommer aufgrund der US-Zölle auf Autos und Autoteile zurückgegangen sind. Allerdings wird eine allmähliche Erholung der Exporte prognostiziert, wobei erste Anzeichen für eine Verbesserung bereits im September zu erkennen waren. Inländische Indikatoren deuten auf eine schwächere Produktion, aber eine Verbesserung der Dienstleistungsaktivitäten hin, während die Ausgaben der privaten Haushalte weiter stiegen und sich die Verbraucherstimmung trotz anhaltender Inflation verbesserte. Insgesamt dürfte das Wachstum im Jahr 2025 durch den privaten Konsum und die Investitionen gestützt werden, während die Nettoexporte das Wachstum voraussichtlich belasten werden, da sich die Importe stärker erholen. Das BIP-Wachstum wird für 2025 auf 1,1 % prognostiziert und dürfte sich 2026 und 2027 auf 0,7 % abschwächen, wobei die Binnennachfrage der wichtigste Wachstumsmotor bleibt und die Nettoexporte 2026-27 weitgehend neutral ausfallen dürften.

Anhaltende Spannungen auf dem Arbeitsmarkt

Der japanische Arbeitsmarkt bleibt angespannt, auch wenn sich eine gewisse Entspannung abzeichnet. Das Beschäftigungswachstum hat sich verlangsamt und das Verhältnis von Stellenangeboten zu Bewerbern hat sich entspannt, während der Arbeitskräftemangel weiterhin weit verbreitet ist. Die Arbeitslosenquote dürfte bis 2027 mit rund 2,5 % weitgehend stabil bleiben. Das nominale Lohnwachstum dürfte sich abschwächen, aber die Reallöhne dürften sich mit nachlassender Inflation wieder positiv entwickeln.

Inflation lässt nach, bleibt aber auf hohem Niveau

Die Gesamtinflation hat sich seit Anfang 2025 verlangsamt, unterstützt durch staatliche Energiesubventionen und einen moderaten Anstieg der Lebensmittelpreise. Die Inflation dürfte von 3,2 % im Jahr 2025 auf 2,2 % im Jahr 2026 und 2,0 % im Jahr 2027 zurückgehen. Die Geldpolitik dürfte weitgehend akkommodierend bleiben, wobei weitere Zinserhöhungen wahrscheinlich bis 2026 verschoben werden.

Öffentliches Defizit dürfte sich erneut ausweiten

Das gesamtstaatliche Defizit ging 2024 zurück und dürfte 2025 aufgrund der Reduzierung befristeter Subventionen und einer weiterhin soliden Konjunktur leicht weiter sinken. Angesichts der Konjunkturabkühlung und des steigenden Ausgabendrucks dürfte sich das Defizit 2026 wieder auf rund 2 % des BIP ausweiten und 2027 weitgehend stabil bleiben. Die Brutto-Staatsverschuldung dürfte bis 2027 vor allem aufgrund des nominalen BIP-Wachstums allmählich auf rund 240 % des BIP zurückgehen.

Quelle: Europäische Kommission. Europäische Wirtschaftsprognose, Herbst 2025.