17.11.2025

Die Wirtschaftstätigkeit in Moldau dürfte sich dank der Binnennachfrage und unterstützt durch die Ausgaben im Rahmen der Reform- und Wachstumsfazilität erholen. Nach einer Stagnation im Jahr 2024 wird für 2025 ein reales BIP-Wachstum von 1,6 % prognostiziert, das sich 2026 auf 2,6 % und 2027 auf 3,7 % verstärken dürfte, da sich die Landwirtschaft erholt und die Investitionen zunehmen. Die Inflation dürfte nach dem Anstieg der Energiepreise im Winter 2024/25 nachlassen und wieder in den Zielbereich der Zentralbank zurückkehren, aber mit der Stärkung der Binnennachfrage wieder leicht ansteigen. Das gesamtstaatliche Defizit dürfte 2025 weitgehend stabil bleiben und sich dann bis 2027 auf fast 5 % des BIP ausweiten, während die Brutto-Staatsverschuldungsquote voraussichtlich auf etwa 41 % des BIP steigen wird.

Indikatoren 2025 2026 2027
BIP-Wachstum (%, im Jahresvergleich) 1,6 2,6 3,7
Inflation (in %, im Jahresvergleich) 7,3 4,7 5,0
Arbeitslosigkeit (%) 3,9 3,7 3,5
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) -3,8 -4,6 -4,9
Bruttoverschuldung des Staates (in % des BIP) 38,9 40,0 41,1
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) -19,2 -20,4 -19,9

Wirtschaftliche Erholung dank Binnennachfrage

Nach einer Stagnation im Jahr 2024 erholte sich das reale BIP im zweiten Quartal 2025, unterstützt durch eine robuste Binnennachfrage, reales Lohnwachstum und breit angelegte Energiehilfen, die die Auswirkungen der höheren Energiepreise im Winter auf Haushalte und Unternehmen abfederten. Die privaten Investitionen stiegen stark an, unterstützt durch politische Anreize (einschließlich einer Nullsteuer für reinvestierte Gewinne von KMU) und günstigere Finanzierungsbedingungen, während die Nettoexporte aufgrund schwächerer Agrarexporte und höherer Stromimporte weiterhin das Wachstum belasteten. Das Wachstum wird 2025 voraussichtlich 1,6 % erreichen und sich 2026-27 verstärken, da sich die Landwirtschaft erholt und die Reform- und Wachstumsfazilität den Konsum und die Investitionen ankurbelt. Die Nettoexporte dürften weiterhin eine Belastung darstellen, allerdings wird erwartet, dass sich ihr negativer Beitrag mit der Erholung der Agrarexporte und der Abschwächung des Importwachstums verringern wird.

Arbeitsmarkt erholt sich parallel zur wirtschaftlichen Erholung

Der Arbeitskräftemangel aufgrund von Qualifikationsungleichgewichten und der weit verbreiteten Arbeit im Ausland dürfte den Arbeitsmarkt weiterhin belasten. Nachdem die Beschäftigung und die Erwerbsbeteiligung während des Abschwungs zurückgegangen waren, dürfte der Arbeitsmarkt mit der Beschleunigung der Erholung wieder ein moderates Wachstum verzeichnen. Das Reallohnwachstum verlangsamte sich Anfang 2025 aufgrund der höheren Inflation, dürfte aber dank der starken Arbeitskräftenachfrage und der gesetzlich vorgeschriebenen Erhöhungen der öffentlichen Löhne und Mindestlöhne wieder anziehen und den privaten Konsum stützen.

Inflation lässt nach dem Anstieg der Energiepreise im Winter 2024/25 nach

Die Inflation erreichte Anfang 2025 nach einem starken Anstieg der Strompreise ihren Höhepunkt und ging dann zurück, als die Energie- und Lebensmittelpreise sanken und sich die heimische Agrarproduktion verbesserte. Es wird erwartet, dass die Inflation bis Ende 2025 unter 6 % fallen und damit wieder in den Zielbereich der Zentralbank von 5 % ±1,5 Prozentpunkte zurückkehren wird. Für den Zeitraum 2026-27 wird ein erneuter leichter Anstieg des Inflationsdrucks prognostiziert, der die stärkere Binnennachfrage widerspiegelt.

Das Haushaltsdefizit blieb weitgehend stabil, wird aber voraussichtlich steigen

Die Einnahmen übertrafen 2025 die Erwartungen, unterstützt durch eine höhere Inflation und eine verbesserte Steuererhebung, während die Ausgaben, insbesondere für Investitionen, hinter den Erwartungen zurückblieben. Das gesamtstaatliche Defizit dürfte 2025 3,8 % des BIP erreichen und damit ähnlich hoch sein wie 2024. Im Prognosezeitraum wird sich das Defizit im Verhältnis zum BIP bis 2027 voraussichtlich auf fast 5 % ausweiten, was hauptsächlich auf höhere laufende Ausgaben im Zusammenhang mit Reformen und erhöhte Investitionen zurückzuführen ist, die im Rahmen der Reform- und Wachstumsfazilität finanziert werden. Die Staatsverschuldung wird voraussichtlich moderat steigen und 2027 etwa 41 % des BIP erreichen.

Quelle: Europäische Kommission. Europäische Wirtschaftsprognose, Herbst 2025.