17.11.2025

Die Binnennachfrage dürfte im Prognosezeitraum weiterhin der wichtigste Motor des Wirtschaftswachstums in Montenegro sein. Das reale BIP-Wachstum dürfte zwischen 2025 und 2027 bei etwa 3 % weitgehend stabil bleiben, unterstützt durch das Programm „Europe Now 2.0“ und die Fortsetzung großer Infrastrukturprojekte, während sich die Exporte mit der Normalisierung der Stromerzeugung voraussichtlich allmählich erholen werden. Die Inflation stieg 2025 aufgrund des inländischen Preisdrucks an, dürfte sich aber 2026-27 bei unveränderter Politik wieder abschwächen. Das gesamtstaatliche Defizit wird voraussichtlich während des gesamten Zeitraums über 3 % des BIP liegen, und die Brutto-Staatsverschuldung wird bis 2027 voraussichtlich auf über 60 % des BIP steigen.

Indikatoren 2025 2026 2027
BIP-Wachstum (in %, gegenüber dem Vorjahr) 3,0 3,1 3,1
Inflation (in %, im Jahresvergleich) 3,8 3,2 2,8
Arbeitslosigkeit (%) 10,8 10,6 10,3
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) -3,5 -3,3 -3,2
Bruttoverschuldung des Staates (in % des BIP) 60,6 62,5 64,4
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) -17,1 -17,4 -17,2

Inländische Nachfrage treibt BIP-Wachstum

Das reale BIP-Wachstum wurde für 2024 auf 3,2 % nach oben korrigiert, und die Wirtschaft wuchs in der ersten Hälfte des Jahres 2025 um 3,1 % gegenüber dem Vorjahr, angetrieben durch starke Investitionen und einen robusten privaten Konsum, der durch höhere verfügbare Einkommen und eine Ausweitung der Kreditvergabe gestützt wurde. Die vorübergehende Schließung des Wärmekraftwerks Pljevlja und die gedämpfte Entwicklung des Tourismus belasteten die Exporte, während die Importe stabil blieben, was zu einem negativen Beitrag des Außenhandels zum Wachstum führte. Für den Zeitraum 2025-27 wird ein Wachstum von weiterhin knapp 3 % erwartet. Das Programm „Europe Now 2.0” und anhaltende Infrastrukturinvestitionen dürften den Konsum und die Investitionen im Jahr 2025 stützen, wobei sich die Auswirkungen auf den Konsum danach abschwächen werden. Die Exporte dürften sich 2026-27 mit der Wiederinbetriebnahme des Kraftwerks allmählich erholen, während das Wachstum im Tourismusbereich voraussichtlich moderat bleiben wird. Es ist davon auszugehen, dass die hohen Leistungsbilanzdefizite vor allem aufgrund der starken Importnachfrage bestehen bleiben werden.

Verbesserung der Lage auf dem Arbeitsmarkt

Der Beschäftigungszuwachs setzte sich bis 2025 fort, was zum Teil auf den Rückgang der informellen Beschäftigung im Zusammenhang mit der Umsetzung des Programms „Europe Now 2.0” zurückzuführen war, und die Arbeitslosenquote sank im zweiten Quartal 2025 auf einen neuen Rekordtiefstand. Das Beschäftigungswachstum dürfte sich fortsetzen, sich jedoch 2026-27 verlangsamen, da höhere Löhne die Schaffung von Arbeitsplätzen im Dienstleistungssektor wahrscheinlich belasten werden.

Inländische politische Maßnahmen tragen zum Wiederanstieg des Preisdrucks bei

Die Inflation beschleunigte sich im Laufe des Jahres 2025, angetrieben durch höhere Preise für Gesundheitsdienstleistungen, Unterkünfte, Gastronomie und alkoholische Getränke sowie durch den inländischen Preisdruck aufgrund höherer Löhne. Unter der Annahme einer unveränderten Politik dürfte sich die Inflation 2026-27 abschwächen, obwohl die Risiken für den Ausblick angesichts der globalen Unsicherheit und der Möglichkeit einer langsamer als erwarteten Erholung der Exporte weiterhin nach unten tendieren.

Haushaltsdefizite bleiben bestehen

Der revidierte Haushalt sieht für 2025 ein Defizit von 3,5 % des BIP vor, und das gesamtstaatliche Defizit dürfte 2026-27 ohne zusätzliche Konsolidierungsmaßnahmen über 3 % des BIP bleiben. Die Staatsverschuldung dürfte aufgrund anhaltender Defizite allmählich steigen, während die fiskalische Risikobilanz aufgrund der Abhängigkeit von Verbrauchssteuern und hohen obligatorischen Ausgaben weiterhin nach unten tendiert.

Quelle: Europäische Kommission. Europäische Wirtschaftsprognose, Herbst 2025.