Wirtschaftsprognose für Pakistan

19.05.2026

Die pakistanische Wirtschaft stabilisierte sich im Geschäftsjahr 2025 weiter, gestützt durch Haushaltsdisziplin, eine niedrigere Inflation, verbesserte Außenfinanzierung und ein gestärktes Vertrauen im Rahmen des vom IWF unterstützten Reformprogramms. Das Wachstum gewann in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 an Dynamik, unterstützt durch eine Erholung der Industrie und eine stärkere Binnennachfrage. Die Aussichten haben sich jedoch aufgrund höherer globaler Energiepreise, Störungen der Handelswege und des Drucks auf die außenwirtschaftlichen Puffer verschlechtert. Es wird erwartet, dass die Inflation gegenüber dem sehr niedrigen Niveau des Geschäftsjahres 2025 wieder ansteigen wird, während die Haushaltskonsolidierung weiterhin unerlässlich ist, um die Verschuldung auf einem Abwärtspfad zu halten.

Die Erholung setzt sich fort, bleibt jedoch fragil

Das reale BIP-Wachstum Pakistans erholte sich im Geschäftsjahr 2025 auf 3,1 %, gestützt durch makroökonomische Stabilisierung, gestärktes Vertrauen und eine Erholung in Industrie und Dienstleistungssektor. Die Wirtschaftstätigkeit verstärkte sich in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 weiter, wobei sich das verarbeitende Gewerbe und die Binnennachfrage nach einer Phase der Anpassung verbesserten.

Für das Geschäftsjahr 2026 wird ein Wachstum von 3,0 % und für das Geschäftsjahr 2027 von 3,2 % prognostiziert. Gemessen an Pakistans historischem Bedarf bleibt die Erholung bescheiden, insbesondere angesichts des raschen Bevölkerungswachstums und der hohen Armut. Störungen auf dem Energiemarkt, schwächere Exporte und geringere Überweisungszuflüsse dürften das Wachstumstempo begrenzen, während strukturelle Hindernisse in den Bereichen Steuern, Energie, Handel und staatliche Unternehmen das Potenzialwachstum weiterhin belasten.

Inflation steigt nach einem starken Rückgang

Die Inflation sank im Geschäftsjahr 2025 stark auf 4,5 %, nachdem sie in den Geschäftsjahren 2023–2024 sehr hoch gewesen war. Der Rückgang spiegelte eine straffere makroökonomische Politik, Wechselkursstabilität, nachlassenden Angebotsdruck und ein gestiegenes Vertrauen wider. Dies ermöglichte es der Zentralbank, mit der Senkung der Leitzinsen zu beginnen und gleichzeitig eine vorsichtige Haltung beizubehalten.

Die Inflation dürfte im Geschäftsjahr 2026 wieder auf 7,4 % und im Geschäftsjahr 2027 auf 8,2 % steigen, was hauptsächlich auf höhere Rohstoffpreise, die Weitergabe der Energiepreissteigerungen und eine anhaltende Kerninflation zurückzuführen ist. Die Beibehaltung einer umsichtigen Geldpolitik und die Zulassung marktbasierter Kraftstoffpreise werden wichtig sein, um erneuten Inflationsdruck zu verhindern, während gezielte Unterstützung erforderlich sein könnte, um gefährdete Haushalte zu schützen.

Die Haushaltskonsolidierung bleibt von zentraler Bedeutung

Das Haushaltsdefizit verringerte sich im Geschäftsjahr 2025 auf 5,4 % des BIP und wird voraussichtlich im Geschäftsjahr 2026 weiter auf 4,3 % sinken, bevor es im Geschäftsjahr 2027 bei etwa 4,4 % verharren dürfte. Der Primärsaldo hat sich deutlich verbessert, gestützt durch Ausgabenkürzungen, geringere Zinszahlungen und höhere Einnahmen, einschließlich der Einnahmen aus der Mineralölsteuer.

Die Staatsverschuldung bleibt hoch, dürfte jedoch von 76,1 % des BIP im Haushaltsjahr 2025 auf 70,9 % im Haushaltsjahr 2027 zurückgehen. Eine anhaltende Haushaltsdisziplin wird weiterhin von entscheidender Bedeutung sein, insbesondere angesichts des hohen Finanzierungsbedarfs Pakistans, seiner Anfälligkeit für externe Schocks und seines begrenzten haushaltspolitischen Spielraums. Die Steuerverwaltung, Reformen im Energiesektor, die Verwaltung öffentlicher Investitionen und die Kontrolle von Eventualverbindlichkeiten werden zentrale Prioritäten sein.

Die Außenbilanz bleibt anfällig

Pakistan verzeichnete im Haushaltsjahr 2025 einen geringen Leistungsbilanzüberschuss von 0,5 % des BIP, unterstützt durch Überweisungen, einen Rückgang der Importe und Zuflüsse aus der Auslandsfinanzierung. Es wird jedoch prognostiziert, dass die Leistungsbilanz im Haushaltsjahr 2026 und 2027 wieder ein Defizit aufweisen wird, da höhere Ölpreise, stärkere Importe und schwächere Warenexporte die Zahlungsbilanz belasten.

Die außenwirtschaftlichen Puffer haben sich verbessert, bleiben jedoch begrenzt. Höhere Energiepreise, Unterbrechungen der Handelswege, geringere Überweisungen aus den Golfstaaten und Verzögerungen bei der Außenfinanzierung könnten die Reserven und den Wechselkurs schnell unter Druck setzen. Die Aufrechterhaltung der Wechselkursflexibilität und der Wiederaufbau der Reserven werden daher für die makroökonomische Stabilität weiterhin wichtig sein.

Gesamtprognose

Die Aussichten für Pakistan haben sich im Vergleich zur Krisenzeit verbessert, doch die Erholung ist nach wie vor fragil. Für die Geschäftsjahre 2026–2027 wird ein weiterhin bescheidenes Wachstum erwartet, die Inflation dürfte gegenüber dem Tiefstand des Geschäftsjahres 2025 ansteigen, und die fiskalischen und außenwirtschaftlichen Anfälligkeiten bleiben erheblich. Die größte Herausforderung besteht darin, die Stabilisierungserfolge zu bewahren und gleichzeitig Strukturreformen voranzutreiben, die Investitionen, Exporte, Produktivität und die Schaffung von Arbeitsplätzen steigern können. Nachhaltige Fortschritte im Rahmen des vom IWF unterstützten Programms werden entscheidend sein, um Risiken zu verringern und das mittelfristige Wachstum zu stärken.

Quellen:

Weltbank, Pakistan Macro Poverty Outlook, April 2026.

Internationaler Währungsfonds, Pakistan: Dritte Überprüfung im Rahmen der Erweiterten Fondsfazilität und zweite Überprüfung im Rahmen der Resilienz- und Nachhaltigkeitsfazilität, Mai 2026.

Internationaler Währungsfonds, Weltwirtschaftsausblick, April 2026.

Asiatische Entwicklungsbank, Asian Development Outlook, April 2026: Pakistan.

Staatsbank von Pakistan, Monetary Policy Report, Februar 2026.

Regierung von Pakistan, State of Pakistan’s Economy: Halbjahresbericht 2026.