17.11.2025

Das reale BIP-Wachstum dürfte sich 2025 aufgrund von Handelsspannungen, globaler Unsicherheit und Bemühungen zur Haushaltskonsolidierung auf 0,8 % verlangsamen. Für 2026 wird ein weiterhin verhaltenes Wachstum von 1,0 % prognostiziert, da die Unsicherheit im Handel anhält und die weitere Haushaltskonsolidierung die Binnennachfrage belastet, während EU-Mittel die Investitionen stützen. Für 2027 wird ein Anstieg des realen BIP auf 1,4 % erwartet, da die Exporte wieder an Dynamik gewinnen. Die Inflation wird für 2025 aufgrund der Mehrwertsteuererhöhung und des starken Lohnwachstums auf 4,2 % prognostiziert, während sie 2026 aufgrund der Beschleunigung der Energiepreise infolge einer begrenzteren Anwendung von Preisobergrenzen mit 4,1 % weiterhin hoch bleiben dürfte, bevor sie 2027 auf 3,1 % zurückgeht. Das öffentliche Defizit wird für 2025 auf 5,0 % prognostiziert, bevor es 2026 auf 4,6 % sinkt und 2027 wieder auf 5,3 % ansteigt.

Indikatoren 2025 2026 2027
BIP-Wachstum (%, im Jahresvergleich) 0,8 1,0 1,4
Inflation (in %, im Jahresvergleich) 4,2 4,1 3,1
Arbeitslosigkeit (%) 5,4 5,6 5,6
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) -5,0 -4,6 -5,3
Bruttoverschuldung des Staates (in % des BIP) 61,9 64,0 66,9
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) -5,1 -5,2 -5,0

Wachstum schwächt sich aufgrund von Exportproblemen und Haushaltskonsolidierung ab

Das reale BIP-Wachstum dürfte sich 2025 auf 0,8 % verlangsamen, gestützt durch den privaten Konsum und Investitionen. Nach der starken Handelsaktivität zu Beginn des Jahres, die wahrscheinlich durch die Vorverlegung von Lieferungen vor der Erhöhung der US-Zölle angekurbelt wurde, wird für die zweite Hälfte des Jahres 2025 aufgrund der Auswirkungen der Zollaussetzung ein Rückgang der Exporte erwartet. Die Nettoexporte werden sich 2025 voraussichtlich negativ auf das Wachstum auswirken. Die Slowakei ist aufgrund ihrer starken Abhängigkeit vom Export weiterhin in hohem Maße von den direkten und indirekten Auswirkungen der Zölle betroffen, wobei der Industriesektor in den letzten Monaten eine unterdurchschnittliche Leistung gezeigt hat. Das Wachstum des privaten Konsums dürfte sich im Vergleich zu 2024 verlangsamen, beeinflusst durch die Mehrwertsteuererhöhung Anfang 2025 und die hohe wirtschaftliche Unsicherheit.

Für 2026 wird ein reales BIP-Wachstum von 1,0 % prognostiziert, bevor es 2027 auf 1,4 % ansteigt. Für 2026 wird aufgrund der Haushaltskonsolidierung eine weitere Verlangsamung des Wachstums des privaten Konsums prognostiziert. Die öffentlichen Investitionen dürften trotz der wirtschaftlichen Unsicherheiten stark bleiben, unterstützt durch den Einsatz von EU-Mitteln und den Kauf von Verteidigungsgütern. Die Handelsaktivitäten dürften sich 2026 unter dem Einfluss höherer Zölle und einer gedämpften globalen Nachfrage verlangsamen, wobei die Slowakei aufgrund ihrer bedeutenden Automobilindustrie dem US-Markt ausgesetzt ist. Da die Auslandsnachfrage nur langsam anzieht, wird für 2027 eine Erholung des Exportwachstums erwartet, die durch die Inbetriebnahme eines neuen Automobilwerks unterstützt wird. Das Wachstum des privaten Konsums dürfte 2027 zunehmen, obwohl mögliche weitere Konsolidierungsbemühungen ein Abwärtsrisiko für das Wachstum darstellen. Eine schwächere Wirtschaftsleistung der wichtigsten Handelspartner des Landes stellt ein weiteres Abwärtsrisiko für den gesamten Prognosezeitraum dar.

Robuster Arbeitsmarkt trotz wirtschaftlicher Belastungen

Im Jahr 2025 dürfte der Rückgang der Beschäftigung durch eine schrumpfende Erwerbsbevölkerung ausgeglichen werden, was zu einer Arbeitslosenquote von 5,4 % führen würde, was einen leichten Anstieg gegenüber 2024 bedeutet. Der Arbeitsmarkt bleibt angespannt, was sich in einer hohen Zahl unbesetzter Stellen und einer robusten Arbeitskräftenachfrage in bestimmten Sektoren sowie einem hohen Zustrom ausländischer Arbeitskräfte zeigt. Ab 2026 dürften Steuererhöhungen, eine geplante Senkung der Löhne im öffentlichen Dienst und eine gedämpfte Handelsaktivität die Beschäftigungs- und Einkommensdynamik belasten. Infolgedessen wird die Arbeitslosenquote 2026 und 2027 voraussichtlich auf 5,6 % steigen. Das Wachstum der Arbeitnehmerentgelte dürfte sich 2026 verlangsamen. Angesichts der hohen Inflationsrate wird für 2026 ein negatives reales Lohnwachstum erwartet, das 2027 wieder positiv werden dürfte.

Inflationsdruck dürfte steigen, da die Energiepreisstützung umstrukturiert wird

Im Jahr 2024 ging die Gesamtinflation auf 3,2 % zurück, was zum Teil auf die anhaltenden staatlichen Interventionen zur Abmilderung der Auswirkungen der Energiepreissteigerungen für Haushalte zurückzuführen ist, die bis ins Jahr 2025 verlängert wurden. Die im Konsolidierungspaket enthaltenen Erhöhungen der Mehrwertsteuer und anderer Steuern sowie der starke Preisdruck im Dienstleistungsbereich führten zu einer Beschleunigung der Inflation auf voraussichtlich 4,2 % im Jahr 2025. Im Jahr 2026 dürften sich das Lohnwachstum und der Preisdruck im Dienstleistungsbereich abschwächen, während die Energieinflation angesichts der Anpassungen der Energiepreisstützungsmechanismen stark anziehen dürfte. Die technische Annahme der Prognose ist eine vollständige Aufhebung der Preisobergrenzen für Heizung und eine teilweise Aufhebung für Gas und Strom. Die HVPI-Inflation dürfte daher 2026 mit 4,1 % auf einem hohen Niveau bleiben und sich 2027 auf 3,1 % abschwächen, einschließlich der inflationären Auswirkungen der Einführung des ETS2, sofern diese nicht verschoben wird.

Reduzierung des öffentlichen Defizits durch Haushaltskonsolidierung

Im Jahr 2025 dürfte das gesamtstaatliche Defizit auf 5,0 % des BIP sinken, was auf Konsolidierungsmaßnahmen wie Anpassungen der Mehrwertsteuer- und Körperschaftsteuersätze sowie die Einführung einer Finanztransaktionssteuer zurückzuführen ist. Im Jahr 2026 dürfte das Defizit aufgrund eines neu umgesetzten Konsolidierungspakets weiter auf 4,6 % des BIP sinken. Für 2027 wird jedoch ein erneuter Anstieg des Defizits auf 5,3 % prognostiziert, was hauptsächlich auf erhöhte öffentliche Investitionen in Verteidigungsausgaben und die nationale Kofinanzierung von EU-finanzierten Projekten zurückzuführen ist.

Die bedeutendste Maßnahme zur Ausgabensenkung im Jahr 2026 ist ein Lohnstopp im öffentlichen Sektor. Zu den einnahmensteigernden Maßnahmen gehören eine progressivere Besteuerung des persönlichen Einkommens, eine Halbierung des Mehrwertsteuerabzugs für privat genutzte Firmenwagen und eine Amnestie für historische Steuerrückstände, die zu höheren Einkommensteuereinnahmen führen dürfte. Gleichzeitig dürften neue ausgabenerhöhende Maßnahmen wie höhere Löhne für Lehrer und verlängerte Energiesubventionen einen Teil der Auswirkungen der Konsolidierungsmaßnahmen ausgleichen.

Die Schuldenquote der Regierung wird voraussichtlich von 61,9 % im Jahr 2025 auf 64,0 % im Jahr 2026 steigen und 2027 66,9 % erreichen, was in erster Linie auf die erwarteten Defizite zurückzuführen ist.