17.11.2025

Die ukrainische Wirtschaft dürfte trotz des anhaltenden Krieges widerstandsfähig bleiben. Das reale BIP-Wachstum wird für 2025 auf 1,6 % und für 2026 auf 1,5 % prognostiziert, gebremst durch anhaltende Angriffe auf kritische Infrastruktur, Versorgungsengpässe und Arbeitskräftemangel, bevor es 2027 auf 4,7 % ansteigen dürfte, da dann voraussichtlich ernsthaft mit dem Wiederaufbau begonnen wird. Die Inflation dürfte 2025 mit rund 13 % ihren Höchststand erreichen und danach allmählich zurückgehen. Aufgrund der anhaltenden kriegsbedingten Ausgaben dürfte das gesamtstaatliche Defizit während des gesamten Prognosezeitraums sehr hoch bleiben, während die Brutto-Staatsverschuldung bis 2027 voraussichtlich auf rund 94 % des BIP steigen wird.

Indikatoren 2025 2026 2027
BIP-Wachstum (in %, im Jahresvergleich) 1,6 1,5 4,7
Inflation (in %, im Jahresvergleich) 13,1 9,8 8,8
Arbeitslosigkeit (%) 13,3 12,9 11,6
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) -23,8 -21,2 -14,4
Bruttoverschuldung des Staates (in % des BIP) 85,0 91,6 93,7
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) -18,9 -17,7 -16,2

Das Wirtschaftswachstum verlangsamte sich 2025, da der Krieg die Wirtschaft belastete

Nachdem das Wachstum Mitte 2024 an Schwung verloren hatte, blieb es in der ersten Hälfte des Jahres 2025 trotz relativ starker privater Konsumausgaben und Wachstumsimpulsen durch die expandierende heimische Verteidigungsindustrie verhalten. Verstärkte Angriffe auf die Energieinfrastruktur und ungünstige Wetterbedingungen, die die landwirtschaftliche Produktion beeinträchtigten, führten zu Angebotsengpässen, trieben die Importe in die Höhe und reduzierten die Exporte, während Arbeitskräftemangel und restriktive geldpolitische Bedingungen ebenfalls die Konjunktur dämpften. Eine verbesserte Ernte in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 und ein anhaltender privater Konsum dürften das jährliche BIP-Wachstum auf 1,6 % anheben. Für 2026 wird erwartet, dass die Produktion aufgrund der Sicherheitslage, anhaltender Versorgungsengpässe und Arbeitskräftemangels weiterhin eingeschränkt bleibt, wobei das BIP-Wachstum auf 1,5 % prognostiziert wird, während die Binnennachfrage durch den privaten Konsum, Verteidigungsausgaben und laufende Notfallreparaturen und Wiederaufbaumaßnahmen voraussichtlich der wichtigste Wachstumsmotor bleiben wird. Unter der Annahme, dass die Voraussetzungen für einen umfassenden Wiederaufbau ab Anfang 2027 gegeben sind, wird ein deutlicher Anstieg des Wachstums auf 4,7 % prognostiziert, da die Investitionen in den Wiederaufbau und die Entlastung der Engpässe den allmählichen Rückgang der Verteidigungsausgaben überwiegen dürften.

Inflation wird 2025 ihren Höhepunkt erreichen

Die Inflation beschleunigte sich ab Mitte 2024 erneut und dürfte aufgrund steigender Produktionskosten (insbesondere für Strom und Arbeitskräfte) und kriegsbedingter Störungen auf einem hohen Niveau bleiben. Die Inflation dürfte 2025 mit 13,1 % ihren Höhepunkt erreichen, bevor sie allmählich nachlässt, da die Angebotsschocks nachlassen und die straffe Geldpolitik dazu beiträgt, den Preisanstieg einzudämmen, und 2026 9,8 % und 2027 8,8 % erreichen wird.

Kriegsbedingte Störungen auf dem Arbeitsmarkt führen zu anhaltend hohen Arbeitslosenquoten

Großflächige Vertreibungen und Wehrpflicht haben die Erwerbsbevölkerung erheblich reduziert, was zu akuten Engpässen und einem starken Lohnwachstum geführt hat. Aufgrund der langsamen Wiedereingliederung und anhaltender regionaler und qualifikationsbezogener Missverhältnisse dürfte der Arbeitskräftemangel weiterhin ausgeprägt bleiben. Infolgedessen wird die Arbeitslosigkeit im Prognosezeitraum voraussichtlich hoch bleiben, wenn auch mit allmählich abnehmender Tendenz.

Das öffentliche Defizit bleibt aufgrund erheblicher kriegsbedingter Ausgaben hoch

Trotz eines starken Wachstums der Steuereinnahmen wird das gesamtstaatliche Defizit 2025 aufgrund anhaltender und erheblicher kriegsbedingter Ausgabendruck, einschließlich höherer Beschaffungs- und Personalkosten im Verteidigungsbereich, voraussichtlich steigen. Das Defizit wird für 2025 auf 23,8 % des BIP geschätzt und dürfte sich 2026 auf 21,2 % verringern, da zusätzliche Maßnahmen zur Steigerung der Einnahmen greifen und das nominale BIP-Wachstum stark bleibt. Im Jahr 2027 dürften ein stärkeres Wachstum, eine verbesserte Steuererhebung und eine allmähliche Dämpfung der Verteidigungsausgaben zu einer weiteren Verringerung des Defizits führen, das jedoch weiterhin sehr hoch bleiben wird. Die Bruttoverschuldung der öffentlichen Hand wird bis 2027 voraussichtlich auf 93,7 % des BIP ansteigen (ohne ERA-Darlehen, entsprechend der Behandlung in der Analyse der Schuldentragfähigkeit des IWF).

Quelle: Europäische Kommission. Europäische Wirtschaftsprognose, Herbst 2025.