Wirtschaftsprognose für die Vereinigten Staaten

17.11.2025

Das Wirtschaftswachstum in den Vereinigten Staaten dürfte robust bleiben, sich jedoch im Vergleich zu den letzten Jahren abschwächen. Nach einer Erholung im zweiten und dritten Quartal 2025, die durch einen soliden Konsum, ein geringeres Handelsdefizit und starke Investitionen im Bereich der künstlichen Intelligenz gestützt wurde, wird sich das reale BIP-Wachstum 2025 aufgrund eines sich allmählich abschwächenden Arbeitsmarktes und der Folgen eines anhaltenden Regierungsstillstands voraussichtlich auf 1,8 % verlangsamen. Für 2026 wird ein Wachstum von 1,9 % und für 2027 von 2,1 % prognostiziert, unterstützt durch eine akkommodierende Fiskal- und Geldpolitik, eine Lockerung der Finanzierungsbedingungen und eine Erholung des Beschäftigungswachstums, während die negativen Auswirkungen der Zölle im Laufe der Zeit nachlassen dürften. Die Inflation dürfte aufgrund der Weitergabe der Zölle und der hartnäckigen Dienstleistungsinflation vorübergehend steigen und sich erst 2027 dem Zielwert der Fed von 2 % annähern. Das gesamtstaatliche Defizit dürfte hoch bleiben, und die Brutto-Staatsverschuldung wird im Prognosezeitraum weiter steigen.

Das Wachstum hat sich abgeschwächt, dürfte aber robust bleiben

Nach einem starken Rückgang Anfang 2025 erholte sich das reale BIP in den folgenden Quartalen, unterstützt durch ein solides Konsumwachstum, ein geringeres Handelsdefizit und starke KI-Investitionen. Allerdings schwächte sich das Wachstum des privaten Konsums im Vergleich zu 2024 aufgrund anhaltender politischer Unsicherheit und eines verlangsamten Beschäftigungswachstums ab, während die privaten Investitionen außerhalb des KI-Bereichs weiterhin verhalten waren. Es wird erwartet, dass sich das Wachstum Ende 2025 erneut abschwächen wird, da sich der Arbeitsmarkt abschwächt und die wirtschaftlichen Auswirkungen eines anhaltenden Regierungsstillstands die Konjunktur belasten. Anfang 2026 dürften höhere Zölle und ein langsameres nominales Lohnwachstum den privaten Konsum und die Investitionen dämpfen, bevor die Binnennachfrage ab dem 2. Quartal 2026 dank der vorgezogenen fiskalischen Unterstützung durch den One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) und der Lockerung der finanziellen Rahmenbedingungen wieder anzieht. Das reale BIP-Wachstum wird für 2026 auf 1,9 % und für 2027 auf 2,1 % prognostiziert, gestützt durch anhaltende fiskalische Unterstützung, die Auswirkungen von Leitzinssenkungen und ein dynamischeres Beschäftigungswachstum.

Vorübergehender Inflationsanstieg aufgrund von Zöllen

Die Gesamtinflation begann 2025 wieder zu steigen, was auf die Erholung der Güterpreise und die anhaltende Inflation bei Wohnraum und Dienstleistungen zurückzuführen ist, wobei sich die höheren Einfuhrzölle bis September nur teilweise auf die Verbraucherpreise ausgewirkt haben. Da sich die Zollerhöhungen weiterhin auf die Preise auswirken, wird die Inflation voraussichtlich bis Ende 2025 und Anfang 2026 hoch bleiben, bevor sie sich allmählich abschwächt, wenn sich der Arbeitsmarkt entspannt und der Preisdruck bei Wohnraum und Dienstleistungen nachlässt. Es wird erwartet, dass die Inflation erst 2027 das Ziel der Fed von 2 % erreichen wird.

Das Haushaltsdefizit dürfte hoch bleiben

Das gesamtstaatliche Defizit dürfte 2025 dank höherer Zolleinnahmen leicht zurückgehen, sich aber 2026-27 mit der vollen Wirkung des OBBBA wieder ausweiten. Insgesamt wird erwartet, dass das Defizit während des gesamten Prognosezeitraums sehr hoch bleibt, während die Bruttoverschuldung des Staates weiter steigen und bis 2027 fast 130 % des BIP erreichen dürfte.

Quelle: Europäische Kommission. Europäische Wirtschaftsprognose, Herbst 2025.