Οικονομικές προβλέψεις για τη Βόρεια Μακεδονία

17.11.2025

Η οικονομική ανάπτυξη στη Βόρεια Μακεδονία προβλέπεται να επιταχυνθεί σταδιακά κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης, χάρη στις επενδύσεις και την ισχυρή ιδιωτική κατανάλωση. Η πραγματική αύξηση του ΑΕΠ προβλέπεται να ανέλθει σε 3,2 % το 2025 και σε 3,3 % το 2026 και το 2027, υποστηριζόμενη από μεγάλα δημόσια έργα υποδομής και τη βελτίωση του κλίματος για ιδιωτικές επενδύσεις. Ο πληθωρισμός αναμένεται να είναι υψηλότερος το 2025 λόγω εγχώριων πιέσεων, αλλά να μειωθεί προς τον στόχο της κεντρικής τράπεζας του 2 % έως το 2027. Το γενικό δημόσιο έλλειμμα προβλέπεται να παραμείνει πάνω από 3 % του ΑΕΠ καθ’ όλη τη διάρκεια της περιόδου, ενώ ο δείκτης του ακαθάριστου δημόσιου χρέους αναμένεται να αυξηθεί σε περίπου 55 % του ΑΕΠ έως το 2027.

Οι επενδύσεις ως κινητήρια δύναμη της ανάπτυξης

Η οικονομική δραστηριότητα κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025 τροφοδοτήθηκε κυρίως από τις επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση, ενώ η δημόσια κατανάλωση παρέμεινε σταθερή μετά τις ισχυρές αυξήσεις του 2024. Η κατανάλωση των νοικοκυριών σημείωσε άνοδο, υποστηριζόμενη από την αύξηση του πραγματικού διαθέσιμου εισοδήματος λόγω της ισχυρής αύξησης των συντάξεων και των μισθών, της πιστωτικής επέκτασης και της χαλάρωσης του πληθωρισμού. Οι καθαρές εξαγωγές συνέχισαν να επιβαρύνουν την ανάπτυξη, αν και οι εμπορικές επιδόσεις ήταν ισχυρότερες από το αναμενόμενο κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025. Κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης, η ιδιωτική κατανάλωση αναμένεται να παραμείνει ισχυρή, αν και η αύξηση του εισοδήματος προβλέπεται να μετριαστεί, ενώ οι ακαθάριστες επενδύσεις είναι πιθανό να αποτελέσουν τον κύριο παράγοντα που θα συμβάλει στην ανάπτυξη. Μεγάλα δημόσια έργα στους οδικούς άξονες 8 και 10δ ξεκίνησαν το 2025, με την επίδρασή τους στην ανάπτυξη να αναμένεται να κορυφωθεί το 2027, ενώ οι ιδιωτικές επενδύσεις υποστηρίζονται από τη βελτίωση του κλίματος και τη χρηματοδότηση μέσω εξωτερικών δανειακών διευκολύνσεων και πιστωτικών ορίων. Η αρνητική συμβολή του εξωτερικού ισοζυγίου προβλέπεται να μειωθεί καθώς η αύξηση των εξαγωγών ομαλοποιείται και οι εισαγωγές αυξάνονται για να καλύψουν την εγχώρια ζήτηση.

Πληθωρισμός που οφείλεται σε εγχώριους παράγοντες

Ο γενικός πληθωρισμός ανακάμπτει από τον Σεπτέμβριο του 2024, αρχικά λόγω της αύξησης των τιμών των τροφίμων και προσωρινά μετριασμένος από τους κυβερνητικούς ελέγχους των τιμών στις αρχές του 2025. Με τη λήξη αυτών των ελέγχων, ο πληθωρισμός το 2025 επηρεάστηκε όλο και περισσότερο από εγχώριους παράγοντες, όπως η αύξηση των μισθών και η επέκταση της πίστωσης, κάτι που αντικατοπτρίστηκε στην αύξηση του πληθωρισμού εξαιρουμένων της ενέργειας και των τροφίμων. Ο πληθωρισμός προβλέπεται να παραμείνει υψηλότερος το 2025 από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως, αλλά να μειωθεί προς τον στόχο της κεντρικής τράπεζας του 2 % έως το 2027, υποστηριζόμενος από μια πιο περιοριστική δημοσιονομική πολιτική και την χαλάρωση των εγχώριων πιέσεων. Η κεντρική τράπεζα μείωσε το βασικό επιτόκιο σε διάφορα στάδια από τα τέλη του 2024 έως τις αρχές του 2025.

Η υψηλή ανεργία και η έλλειψη εργατικού δυναμικού ασκούν πίεση στους μισθούς

Παρά την αύξηση της απασχόλησης και τη μείωση της ανεργίας, η ανεργία μεταξύ του ενεργού πληθυσμού παραμένει υψηλή, συμβάλλοντας στην έλλειψη εργατικού δυναμικού και στις πιέσεις στους μισθούς. Μετά την ισχυρή αύξηση των ονομαστικών μισθών το 2024, η αύξηση των μισθών επιβραδύνθηκε κάπως το πρώτο εξάμηνο του 2025. Η αύξηση της απασχόλησης αναμένεται να παραμείνει υποτονική έως ότου αντιμετωπιστούν διαρθρωτικά προβλήματα, όπως η χαμηλή συμμετοχή στην αγορά εργασίας, ενώ η ανεργία προβλέπεται να συνεχίσει να μειώνεται σταδιακά κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης.

Τα σχέδια δημοσιονομικής εξυγίανσης παραμένουν αβέβαια

Παρά την ισχυρή απόδοση των εσόδων, το 2025 απαιτήθηκε αναθεώρηση του προϋπολογισμού, καθώς οι τρέχουσες δαπάνες αυξήθηκαν πέραν των αρχικών σχεδίων σε μια εκλογική χρονιά. Το έλλειμμα προβλέπεται να μειωθεί σταδιακά κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης, χάρη στην πιο συγκρατημένη αύξηση των μισθών και των συντάξεων, τις στοχευμένες κοινωνικές δαπάνες και τα ισχυρά έσοδα που συμβαδίζουν με την ανάπτυξη. Ωστόσο, η επίτευξη του στόχου για έλλειμμα 3 % του ΑΕΠ έως το 2027 φαίνεται απίθανη χωρίς σαφώς καθορισμένα μέτρα εξυγίανσης, ενώ οι υψηλές ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες παραμένουν, συμπεριλαμβανομένης μιας σημαντικής αποπληρωμής ευρωομολόγων που λήγει στα μέσα του 2026.

Οι κίνδυνοι είναι κυρίως αρνητικοί

Οι κίνδυνοι προς τα κάτω περιλαμβάνουν την εξασθένιση της εγχώριας ζήτησης σε περίπτωση που ο πληθωρισμός αναζωπυρωθεί λόγω των συνεχιζόμενων πιέσεων στους μισθούς ή των δημοσιονομικών αποκλίσεων, καθώς και πιθανά προβλήματα στην υλοποίηση μεγάλων έργων υποδομής. Οι κίνδυνοι προς τα πάνω σχετίζονται με την ταχύτερη εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων στο πλαίσιο του σχεδίου ανάπτυξης της ΕΕ, η οποία θα μπορούσε να βελτιώσει την παραγωγικότητα και τις προοπτικές ανάπτυξης.

Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Ευρωπαϊκές οικονομικές προβλέψεις, φθινόπωρο 2025.