Previsiones económicas para Botsuana

22.05.2026

La economía de Botsuana siguió sometida a una fuerte presión en 2025, ya que la prolongada recesión del mercado mundial de diamantes siguió lastrando la minería, las exportaciones, los ingresos fiscales y la confianza. Se prevé que el crecimiento se recupere gradualmente en 2026-2027, pero el repunte será modesto, ya que la demanda de diamantes sigue estando muy por debajo de los niveles históricos y el margen de maniobra fiscal es reducido. Se prevé que la inflación aumente en 2026 debido a las subidas de las tarifas eléctricas y a la depreciación de la moneda, antes de moderarse hasta situarse en la mitad del rango objetivo del Banco de Botsuana. Las presiones fiscales son significativas, con déficits elevados y una deuda pública en rápido aumento. La posición exterior mejoró temporalmente en 2025, pero se espera que vuelva a registrar un déficit, ya que la recuperación del sector del diamante sigue siendo incompleta.

El crecimiento se recupera solo gradualmente tras la crisis del diamante

Se estima que el PIB real de Botsuana se contrajo un 0,9 % en 2025, tras un descenso más acusado del 2,8 % en 2024. La recesión se debió principalmente al sector del diamante, donde la débil demanda mundial, los elevados niveles de existencias y la competencia estructural de los diamantes sintéticos redujeron la actividad minera y los ingresos por exportaciones. Un repunte temporal de la minería durante 2025 proporcionó cierto apoyo, pero el mantenimiento programado en la mayor planta de producción y la escasa actividad en la construcción y los servicios públicos limitaron la recuperación.

Se prevé que el crecimiento vuelva a terreno positivo en 2026, situándose en el 2,7 %, y que se fortalezca hasta el 3,2 % en 2027. Se espera que la recuperación se vea respaldada por una modesta mejora en las ventas de diamantes, un mejor suministro eléctrico y reformas para mejorar el clima empresarial. Sin embargo, las perspectivas siguen siendo frágiles, ya que se prevé que la demanda de diamantes se mantenga muy por debajo de los niveles históricos.

La inflación aumenta, pero se mantiene en general contenida

La inflación se situó en una media del 2,7 % en 2025, pero las presiones sobre los precios aumentaron hacia finales de año a medida que el pula se depreciaba frente al rand. El Banco de Botsuana respondió con una subida significativa de los tipos de interés a finales de 2025 para contener los riesgos de inflación y estabilizar las condiciones del mercado.

Se prevé que la inflación aumente hasta el 5,5 % en 2026, impulsada por las subidas de las tarifas eléctricas, la depreciación de la moneda y las presiones sobre los costes de importación. Se espera que se modere hasta el 4,5 % en 2027, situándose en general dentro del rango objetivo del Banco de Botsuana, comprendido entre el 3 % y el 6 %. Los riesgos al alza provienen del aumento de los precios del petróleo, una mayor depreciación de la moneda, las tarifas eléctricas y las presiones sobre la cadena de suministro regional.

Las presiones fiscales siguen siendo graves

El déficit fiscal se redujo hasta un 6,5 % estimado del PIB en 2025, pero sigue siendo muy elevado para los estándares históricos de Botsuana. La disminución de los ingresos mineros, la rigidez del gasto corriente y la reducción de los colchones fiscales han sometido al presupuesto a una presión significativa. La Cuenta de Inversión del Gobierno en el banco central se ha reducido drásticamente, lo que ha mermado el colchón de liquidez tradicional del país.

Se prevé que el déficit aumente hasta el 7,1 % del PIB en 2026, antes de reducirse ligeramente al 6,9 % en 2027. Se espera que la deuda pública aumente del 39,5 % del PIB en 2025 al 47,0 % en 2027. La consolidación fiscal requerirá una mayor movilización de los ingresos internos, un control más estricto del gasto corriente, disciplina en la masa salarial y una cuidadosa priorización de los proyectos de inversión.

La posición exterior sigue expuesta a los diamantes

La balanza por cuenta corriente de Botsuana pasó a registrar un superávit del 1,5 % del PIB en 2025, respaldada por una cierta recuperación de las exportaciones de diamantes y la financiación en condiciones favorables. Las reservas internacionales también mejoraron durante el año. Sin embargo, se prevé que la mejora de la posición exterior sea temporal.

Se prevé que la balanza por cuenta corriente vuelva a registrar un déficit, del 1,0 % del PIB en 2026 y del 1,2 % en 2027. La principal vulnerabilidad sigue siendo la fuerte dependencia de los diamantes, que representan alrededor del 80 % de las exportaciones y una parte significativa de los ingresos públicos. Una caída de los precios de los diamantes, una menor demanda de los principales mercados o retrasos en la recuperación del sector minero debilitarían rápidamente la balanza de pagos y la situación fiscal.

Perspectivas generales

Las perspectivas de Botsuana siguen siendo difíciles. Se prevé que el crecimiento se recupere en 2026-2027, pero solo de forma gradual, y las presiones fiscales seguirán siendo elevadas. Es probable que la inflación se mantenga dentro del rango objetivo del banco central, pero los riesgos apuntan al alza. El principal reto de política económica consiste en restablecer la sostenibilidad fiscal al tiempo que se acelera la diversificación fuera del sector del diamante. Un mayor desarrollo del sector privado, el turismo, los servicios financieros, la agroindustria, la reforma normativa, el desarrollo de competencias y un gasto social mejor orientado serán esenciales para reconstruir un crecimiento inclusivo.

Fuentes:

Banco Mundial, Perspectivas macroeconómicas y de pobreza de Botsuana, abril de 2026.

Fondo Monetario Internacional, Botsuana: Consulta del Artículo IV y Informe del personal técnico de 2025, diciembre de 2025.

Fondo Monetario Internacional, Perspectivas de la economía mundial, abril de 2026.

Banco de Botsuana, Informe de política monetaria, abril de 2026.

Banco Africano de Desarrollo, Informe sobre Botsuana, 2025.