05.06.2026
La economía de Chile se mantuvo en líneas generales estable en 2025, aunque el crecimiento se desaceleró en la segunda mitad del año debido al descenso de la producción minera. Se prevé que el crecimiento se mantenga moderado en 2026-2027, impulsado por la inversión en minería y energía, los servicios, el consumo privado y las reformas en materia de tramitación de permisos, pero limitado por el aumento de los costes energéticos, la consolidación fiscal y las condiciones desfavorables del mercado laboral. La inflación ha vuelto a situarse más cerca del rango objetivo del Banco Central de Chile, pero se prevé que los precios de la energía y el transporte mantengan elevadas las presiones sobre los precios en 2026, antes de que se moderen en 2027. La consolidación fiscal sigue siendo una prioridad, ya que la deuda pública se está acercando al límite máximo autoimpuesto por las autoridades.
| Indicadores | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Crecimiento del PIB (%, interanual) | 2,5 | 2,4 | 2,3 |
| Inflación (%, interanual) | 4,2 | 3,8 | 3,6 |
| Tasa de empleo (% de la población en edad de trabajar, mayores de 15 años) | 56,6 | 56,6 | 56,6 |
| Saldo presupuestario (% del PIB) | -2,8 | -1,8 | -1,6 |
| Deuda pública bruta (% del PIB) | 41,4 | 41,7 | 42,8 |
| Saldo de la balanza por cuenta corriente (% del PIB) | -1,2 | -2,5 | -2,5 |
El crecimiento sigue siendo moderado
El crecimiento del PIB real de Chile alcanzó el 2,5 % en 2025, impulsado por los servicios, la inversión y los grandes proyectos mineros y energéticos. Sin embargo, la producción minera se contrajo en la segunda mitad del año, lo que limitó el crecimiento general a pesar del fortalecimiento de la actividad no minera.
Se prevé un crecimiento del 2,4 % en 2026 y del 2,3 % en 2027, cerca del potencial. La inversión debería seguir siendo un motor importante, respaldada por proyectos mineros, energéticos y de maquinaria, así como por una nueva ley de permisos destinada a mejorar las condiciones de inversión. Sin embargo, se espera que el aumento de los costes energéticos, el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales y la consolidación fiscal lastren la demanda interna.
La inflación se mantiene cerca del objetivo, pero persisten los riesgos
La inflación se situó en una media del 4,2 % en 2025 y volvió a situarse dentro de la banda de tolerancia del Banco Central a lo largo del año. La flexibilización monetaria se reanudó en 2025, con una reducción del tipo de interés oficial a medida que se moderaban las presiones inflacionistas.
Se prevé que la inflación se mantenga elevada, en el 3,8 % en 2026, antes de moderarse hasta el 3,6 % en 2027, lo que sigue estando ligeramente por encima del objetivo del 3 %. El principal riesgo a corto plazo son los mayores costes del combustible y el transporte, vinculados a los precios mundiales de la energía. Podrían surgir presiones adicionales derivadas de las fluctuaciones del tipo de cambio, los precios de los alimentos y los costes salariales, aunque la moderación de la demanda debería ayudar a limitar los efectos de segunda ronda.
El
mercado laboral sigue débil
Se prevé que la tasa de empleo se mantenga prácticamente estable en el 56,6 % en el periodo 2025-2027. El desempleo se redujo hasta situarse en torno al 8,0 % a finales de 2025, pero se mantuvo por encima de la media previa a la pandemia, lo que refleja el lento crecimiento de los sectores intensivos en mano de obra, los elevados costes laborales y la débil inversión no minera.
Para mejorar el comportamiento del mercado laboral será necesario un mayor crecimiento de la productividad, una mayor participación de la mujer en la población activa, el desarrollo de competencias y una inversión privada más dinámica. Las reformas del mercado laboral y las políticas de formación serán importantes para adaptarse a la automatización, la inteligencia artificial y la transición ecológica.
Se necesita una consolidación fiscal para reconstruir los márgenes de maniobra
El déficit fiscal alcanzó el 2,8 % del PIB en 2025, por encima del objetivo estructural, debido principalmente a que los ingresos no mineros no alcanzaron las expectativas y a que las medidas correctivas de gasto se aplicaron de forma gradual. La deuda pública se mantuvo en el 41,4 % del PIB, cerca del límite máximo del 45 % autoimpuesto por Chile, mientras que los márgenes de maniobra fiscales se han reducido.
Se prevé que el déficit se reduzca al 1,8 % del PIB en 2026 y al 1,6 % en 2027, a medida que mejoren los ingresos y se modere el gasto. Se espera que la deuda pública aumente gradualmente hasta el 42,8 % del PIB en 2027. Para preservar la credibilidad será necesario cumplir la regla fiscal, movilizar más ingresos y controlar mejor el gasto corriente.
La posición exterior sigue siendo manejable, pero sensible a los precios de las materias primas
El déficit por cuenta corriente se mantuvo moderado, en el 1,2 % del PIB en 2025, respaldado por los elevados precios del cobre. Se prevé que aumente hasta el 2,5 % del PIB en 2026-2027, a medida que aumenten los costes de importación de energía y la demanda interna impulse las importaciones.
La posición exterior de Chile sigue respaldada por el cobre, el litio, las exportaciones de servicios y la inversión extranjera directa. Sin embargo, es vulnerable a una menor demanda de cobre, un crecimiento chino más débil, las crisis de los precios de la energía, el endurecimiento financiero mundial y las perturbaciones que afecten a los insumos mineros, como el ácido sulfúrico.
Perspectivas generales
Las perspectivas de Chile siguen siendo estables, aunque modestas. Se espera que el crecimiento se mantenga cercano a su potencial en 2026-2027, que la inflación vuelva gradualmente hacia el objetivo y que el déficit por cuenta corriente siga siendo manejable. El principal reto de política económica consiste en reconstruir los márgenes de maniobra fiscales, al tiempo que se apoya la inversión y la productividad. El crecimiento a medio plazo dependerá de la agilización de los trámites de concesión de permisos, de la mejora de los resultados en materia de educación y cualificaciones, de una mayor participación en la población activa, de la innovación, de la diversificación de las exportaciones y del uso eficaz de las ventajas de Chile en materia de cobre, litio y energías renovables.
Fuentes:
Banco Mundial, Perspectivas macroeconómicas y de pobreza de Chile, abril de 2026.
Fondo Monetario Internacional, Perspectivas de la economía mundial, abril de 2026.
Fondo Monetario Internacional, Chile: Consulta del Artículo IV de 2025 y revisión de la línea de crédito flexible, agosto de 2025.
Banco Central de Chile, Informe de política monetaria, marzo de 2026.
OCDE, Perspectivas económicas, volumen 2026, número 1: Chile.
