Previsiones económicas para Colombia

05.06.2026

La economía de Colombia se aceleró en 2025, impulsada por el consumo privado, el gasto público, las remesas y la solidez de los mercados laborales. Se prevé que el crecimiento se modere en 2026, antes de mejorar gradualmente en 2027 a medida que disminuyan las presiones inflacionistas y se recupere la inversión. La inflación se mantiene por encima del objetivo del 3 % y es probable que la política monetaria se mantenga cautelosa, especialmente tras un importante aumento del salario mínimo. Los riesgos fiscales han aumentado tras el deterioro de las cuentas públicas y la suspensión temporal de la regla fiscal. La posición exterior sigue siendo manejable, pero la debilidad de las exportaciones de petróleo y minería, el fuerte volumen de importaciones y la disminución de las entradas de inversión extranjera directa siguen constituyendo importantes vulnerabilidades.

El crecimiento se modera tras una aceleración impulsada por el consumo

El crecimiento del PIB real de Colombia ascendió al 2,6 % en 2025, frente al 1,5 % registrado en 2024. El crecimiento se vio impulsado principalmente por el consumo privado y el gasto público. El consumo privado se vio respaldado por el aumento de los ingresos reales, las remesas récord, la resistencia de los mercados laborales y los elevados precios del café, mientras que el gasto público aumentó a medida que el Gobierno liquidaba los atrasos en las inversiones y ampliaba las obras públicas.

Se prevé que el crecimiento se modere hasta el 2,2 % en 2026, ya que el aumento de la inflación, el endurecimiento de las condiciones monetarias y la incertidumbre fiscal enfriarán la demanda y limitarán la inversión privada. Se espera una recuperación gradual hasta el 2,4 % en 2027, respaldada por la disminución de las presiones inflacionistas, una recuperación parcial de la inversión y el crecimiento continuado de los servicios. Sin embargo, el crecimiento a medio plazo sigue viéndose limitado por la baja productividad, la escasa inversión, las deficiencias en las infraestructuras y la limitada diversificación de las exportaciones.

La inflación se mantiene por encima del objetivo

La inflación descendió del 6,6 % en 2024 al 5,1 % en 2025, favorecida por la apreciación del peso. Sin embargo, la desinflación se detuvo durante el año, ya que los precios de los servicios y los precios regulados se mantuvieron rígidos. Se prevé que la inflación vuelva a subir hasta el 6,1 % en 2026, lo que refleja en parte el aumento récord del salario mínimo y el alza de los precios mundiales del petróleo, antes de volver a moderarse hasta el 5,1 % en 2027.

El banco central dispone de un margen limitado para flexibilizar la política monetaria mientras la inflación se mantenga por encima del objetivo y los riesgos fiscales sean elevados. Una mayor inflación impulsada por los salarios, la volatilidad del tipo de cambio y las perturbaciones en los precios de los combustibles y los alimentos podrían mantener la inflación en niveles elevados durante más tiempo.

Los riesgos fiscales han aumentado

La situación fiscal de Colombia se deterioró aún más en 2025. El déficit fiscal global alcanzó el 5,6 % del PIB, mientras que el déficit primario se amplió hasta el 2,6 % del PIB, el mayor registrado fuera del período de la pandemia. Este deterioro provocó la suspensión temporal de la regla fiscal para el período 2025-2027 y contribuyó a las rebajas de la calificación soberana.

Se prevé que el déficit fiscal se reduzca hasta el 4,9 % del PIB en 2026 y al 4,0 % en 2027, pero alcanzar esta senda requerirá una consolidación creíble. Se prevé que la deuda pública se mantenga elevada, en torno al 66 % del PIB. Serán esenciales las reformas estructurales para aumentar los ingresos fiscales, reducir las rigideces presupuestarias, mejorar la eficiencia del gasto y restablecer la credibilidad fiscal.

La posición exterior sigue siendo manejable, pero vulnerable

El déficit por cuenta corriente se amplió hasta el 2,4 % del PIB en 2025, ya que el aumento de las importaciones y la disminución de los ingresos por exportaciones de petróleo y minería compensaron las remesas récord. Las entradas netas de IED cayeron a su nivel más bajo en 15 años, mientras que las reservas se mantuvieron en niveles cómodos.

Se prevé que el déficit se reduzca hasta el 2,1 % del PIB en 2026, respaldado por unos mayores ingresos por exportaciones de petróleo, antes de volver a ampliarse hasta el 2,7 % en 2027 a medida que se recuperen la demanda interna y las importaciones. Colombia sigue expuesta a los precios del petróleo, la producción de carbón y minería, los flujos de remesas, las condiciones de financiación mundiales y la confianza de los inversores.

Perspectivas generales

Las perspectivas de Colombia siguen siendo estables, pero frágiles. Se espera que el crecimiento se mantenga moderado en 2026-2027, que la inflación se mantenga por encima del objetivo y que la credibilidad fiscal se haya debilitado. El principal reto de política es restablecer la disciplina fiscal sin socavar el crecimiento y la protección social. La mejora sostenida dependerá de la reforma fiscal, un mejor gasto público, una mayor inversión privada, la diversificación de las exportaciones, las mejoras en las infraestructuras y las políticas que aumenten la productividad y el empleo formal.

Fuentes:

Banco Mundial, Perspectivas macroeconómicas y de pobreza de Colombia, abril de 2026.

Fondo Monetario Internacional, Colombia: Consulta del Artículo IV y Informe del personal técnico de 2025, septiembre de 2025.

Fondo Monetario Internacional, Perspectivas de la economía mundial, abril de 2026.

Banco de la República, Informe de Política Monetaria, abril de 2026.

OCDE, Perspectivas Económicas y documentos sobre Colombia, 2025-2026.