Previsiones económicas para Hong Kong

19.05.2026

La economía de Hong Kong siguió recuperándose en 2025, impulsada por las sólidas exportaciones relacionadas con la tecnología, la mejora de la demanda privada, el repunte de la actividad en los mercados financieros y la mayor confianza en los mercados de activos. Se prevé que el crecimiento se modere en 2026-2027, pero que se mantenga estable, con las exportaciones respaldadas por la demanda de productos electrónicos avanzados y relacionados con la inteligencia artificial, mientras que el turismo, la actividad financiera transfronteriza y los servicios empresariales siguen impulsando las exportaciones de servicios. La inflación sigue contenida, aunque el Gobierno revisó al alza su previsión de inflación para 2026 tras el aumento de las presiones sobre los precios de la energía. Se prevé que la consolidación fiscal avance gradualmente, pero los déficits persistirán, ya que el gasto de capital sigue siendo elevado y es necesario reconstituir las reservas fiscales.

El crecimiento sigue respaldado por las exportaciones y la actividad financiera

El crecimiento del PIB real de Hong Kong se consolidó hasta alcanzar un 3,5 % estimado en 2025, respaldado por unas exportaciones sólidas, en particular de productos relacionados con la tecnología, la mejora del consumo privado y la inversión, y un repunte de la actividad en los mercados financieros. La captación de fondos mediante acciones, la gestión de activos y los servicios financieros transfronterizos también mejoraron, lo que reforzó el papel de Hong Kong como centro financiero y centro offshore del renminbi.

Se prevé que el crecimiento se modere hasta el 2,4 % tanto en 2026 como en 2027. Las exportaciones de bienes deberían seguir beneficiándose de la demanda de productos electrónicos avanzados y relacionados con la inteligencia artificial, mientras que las exportaciones de servicios se ven respaldadas por el turismo, los servicios empresariales y la actividad financiera. Sin embargo, las perspectivas siguen expuestas a la fragmentación del comercio mundial, las tensiones geopolíticas, la volatilidad de los mercados financieros y la evolución de la situación en China continental.

La inflación se mantiene contenida

La inflación se mantuvo baja en 2025, con una media en torno al 1,4 %, lo que refleja unas presiones sobre los precios internos moderadas y una desinflación importada. Se prevé que aumente hasta el 2,1 % en 2026, antes de moderarse hasta el 1,8 % en 2027. El Gobierno de Hong Kong revisó al alza su previsión de inflación general para 2026 tras el aumento de las presiones relacionadas con la energía, pero se espera que la inflación global siga siendo manejable.

El sistema de junta monetaria y la baja intensidad energética de la economía orientada a los servicios contribuyen a contener los riesgos de inflación. No obstante, el aumento de los precios del petróleo, las perturbaciones en la cadena de suministro, los costes de transporte y el fortalecimiento de la demanda interna podrían ejercer una presión al alza. Los precios de la vivienda y los servicios también siguen siendo factores internos importantes a tener en cuenta.

El mercado laboral se mantiene estable

Se prevé que el mercado laboral se mantenga en líneas generales estable, con una disminución del desempleo del 3,7 % en 2025 al 3,3 % en 2026 y al 3,2 % en 2027. Una mejora gradual de la demanda interna y de la actividad en el sector de los servicios debería respaldar el empleo, especialmente en el turismo, el comercio minorista, la hostelería y los servicios empresariales.

Sin embargo, persisten los retos a largo plazo en el mercado laboral. El envejecimiento de la población, la disminución de la participación en la población activa y los desajustes en las competencias podrían lastrar el crecimiento potencial. Las políticas destinadas a atraer talento, aumentar la participación de los trabajadores de más edad y de las mujeres, y apoyar el reciclaje profesional serán importantes para mantener la competitividad.

Persisten los déficits fiscales a pesar de la consolidación gradual

Se estima que el déficit presupuestario consolidado será del 4,9 % del PIB en 2025 y se prevé que aumente ligeramente hasta el 5,3 % en 2026, antes de reducirse al 3,3 % en 2027. La situación fiscal se ve respaldada por una mayor recaudación del impuesto sobre beneficios y un repunte de los derechos de timbre, pero las presiones sobre el gasto siguen siendo elevadas debido a los proyectos de infraestructura, las necesidades relacionadas con el envejecimiento de la población y el gasto social.

Las reservas fiscales siguen siendo considerables, pero son mucho menores que en el pasado, situándose en torno al 20 % del PIB durante el horizonte de previsión. La reconstitución de los colchones fiscales requerirá una consolidación más sólida a medio plazo y una base de ingresos más amplia y estable. Esto reviste especial importancia, ya que las finanzas públicas de Hong Kong siguen estando muy expuestas a fuentes de ingresos cíclicas, como las primas por derechos de superficie, los derechos de timbre y los ingresos por inversiones.

La posición exterior sigue siendo sólida, pero está expuesta a perturbaciones globales

Se prevé que el superávit por cuenta corriente de Hong Kong siga siendo muy elevado, situándose en torno al 12 % del PIB en 2025-2027. La posición exterior se ve respaldada por los sólidos ingresos por servicios, la actividad del sector financiero, los flujos de comercio de mercancías y el papel de Hong Kong como centro financiero y comercial internacional.

Al mismo tiempo, la elevada apertura de Hong Kong lo hace sensible a las perturbaciones externas. La fragmentación del comercio, el debilitamiento de la demanda mundial, el aumento de los tipos de interés, la volatilidad de los mercados financieros, las tensiones geopolíticas y los efectos indirectos procedentes de China continental podrían afectar rápidamente a las exportaciones, la confianza de los inversores y los mercados de activos. Los riesgos vinculados al sector inmobiliario comercial y a las empresas altamente apalancadas también requieren un seguimiento continuo.

Perspectivas generales

Se prevé que Hong Kong mantenga un crecimiento moderado en 2026-2027, respaldado por las exportaciones, los servicios financieros, el turismo y su papel como nexo de unión entre China continental y los mercados mundiales. La inflación debería mantenerse contenida, mientras que se espera que el mercado laboral se mantenga estable. Los principales retos a medio plazo son la consolidación fiscal, la reconstitución de las reservas, la gestión de los riesgos inmobiliarios y del sector financiero, y el aumento del crecimiento potencial mediante la innovación, la atracción de talento y una mayor integración con la Gran Área de la Bahía.

Fuentes:

Fondo Monetario Internacional, RAE de Hong Kong: Declaración final del personal de la Misión del Artículo IV de 2026, mayo de 2026.

Gobierno de la RAE de Hong Kong, Discurso sobre el presupuesto 2026-2027, febrero de 2026.

Gobierno de la RAE de Hong Kong, Situación económica de Hong Kong: Últimos acontecimientos, mayo de 2026.

Fondo Monetario Internacional, Perspectivas de la economía mundial, abril de 2026.