17.11.2025
Se prevé que el PIB real de los Países Bajos aumente un 1,7 % en 2025, debido a la fuerte demanda interna y a pesar de las incertidumbres mundiales, como los aranceles estadounidenses que afectan al comercio. Se espera que el aumento de los salarios impulse el consumo privado, mientras que el crecimiento del consumo público se mantendrá elevado. La inflación medida por el IPCA sigue siendo elevada debido al aumento de los costes de los servicios y los alimentos procesados, pero se espera que disminuya gradualmente en 2026. Se prevé que el crecimiento del PIB se desacelere hasta el 1,3 % debido a la persistencia de la incertidumbre, pero que luego se recupere hasta el 1,7 % en 2027. Se prevé que el déficit público aumente hasta el 1,9 % en 2025 y se amplíe aún más hasta el 2,7 % en 2026, antes de descender al 2,0 % en 2027. La deuda pública alcanzará el 48,1 % del PIB en 2027.
| Indicadores | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Crecimiento del PIB (%, interanual) | 1,7 | 1,3 | 1,7 |
| Inflación (%, interanual) | 3,0 | 2,5 | 2,1 |
| Desempleo (%) | 3,9 | 4,1 | 4,3 |
| Saldo presupuestario general (% del PIB) | -1,9 | -2,7 | -2,1 |
| Deuda pública bruta (% del PIB) | 45,2 | 47,9 | 48,1 |
| Balanza por cuenta corriente (% del PIB) | 9,1 | 9,5 | 9,4 |
Fuerte demanda interna en medio de la incertidumbre mundial
El crecimiento de los salarios nominales en los Países Bajos aumentó hasta superar el 6 % en 2024 y se espera que se mantenga sólido durante el período de previsión. Esto mejorará la renta real disponible de los hogares, lo que elevará el crecimiento del consumo privado hasta el 1,6 % en 2025. Sin embargo, la confianza de los consumidores sigue siendo baja, lo que provoca un nuevo aumento del ahorro preventivo, ya que el crecimiento del consumo va a la zaga del crecimiento de los ingresos. La inversión contribuirá solo modestamente al crecimiento en 2025-26, principalmente gracias a un programa de inversión pública, en particular en los ámbitos de la defensa, la transición ecológica y la vivienda, mientras que la inversión privada, excepto en la construcción, sigue siendo moderada debido a la incertidumbre económica mundial y a los retos internos relacionados con la excesiva deposición de nitrógeno y la congestión de la red eléctrica.
Aunque los Países Bajos sienten el impacto de la política comercial estadounidense de forma indirecta a través de un menor crecimiento del comercio mundial, los aranceles estadounidenses aún no han perjudicado significativamente a la economía. En la actualidad, solo el 5 % de las exportaciones de bienes neerlandeses, incluida la maquinaria de alta tecnología menos afectada por los aranceles, se envían a Estados Unidos. Sin embargo, los Países Bajos también se enfrentan a retos de competitividad interna, como el elevado crecimiento de los salarios y los altos precios de la energía, que no se ven compensados por el aumento de la productividad. Dado que la demanda interna sigue siendo sólida, se prevé que las importaciones superen a las exportaciones en 2025-2026, lo que provocará un impacto negativo de las exportaciones netas sobre el crecimiento.
En 2026, se prevé que el crecimiento del PIB real se ralentice hasta el 1,3 % debido a las incertidumbres y retos mencionados anteriormente que afectan a las inversiones y las exportaciones. El crecimiento estará impulsado principalmente por el consumo privado y se prevé que se recupere hasta el 1,7 % en 2027 gracias al consumo privado estable, el consumo público sustancial, el aumento del crecimiento de las inversiones privadas impulsado por la bajada de los tipos de interés y la mejora de las condiciones comerciales.
El mercado laboral se está relajando
La tasa de desempleo aumentó hasta el 4,0 % en septiembre de 2025, frente al 3,6 % de mediados de 2024, lo que supone la tasa más alta en cuatro años. Este aumento se debió principalmente a que el número de personas que se incorporaron al mercado laboral fue superior al número de puestos de trabajo perdidos. De cara al futuro, se prevé que la ralentización del crecimiento del empleo y algunas pérdidas de puestos de trabajo elevarán la tasa de desempleo del 3,9 % en 2025 al 4,1 % en 2026 y al 4,3 % en 2027. A pesar de esta tendencia al alza, se espera que el mercado laboral siga siendo tenso, lo que provocará un aumento de los salarios durante el período de previsión. Se prevé que el crecimiento de los salarios nominales sea del 5,2 % en 2025 y, aunque seguirá siendo elevado, se prevé que disminuya gradualmente hasta el 3,8 % en 2026 y el 3,1 % en 2027.
La inflación sigue siendo relativamente alta
La inflación medida por el IPCA fue del 3,3 % en los dos primeros trimestres de 2025, frente al 3 % del año anterior. La inflación relativamente alta en los Países Bajos se debe al aumento de los costes de los servicios y los alimentos procesados. El fuerte crecimiento de los salarios nominales y los precios de los alquileres ha aumentado la inflación de los servicios, mientras que el aumento de los impuestos especiales sobre productos como el tabaco ha provocado un aumento del precio de los alimentos procesados. Se prevé que el crecimiento sustancial, aunque gradualmente moderado, de los salarios, junto con el aumento del tipo del IVA sobre las pernoctaciones a partir del 1 de enero de 2026, mantenga elevada la inflación de los servicios a lo largo de 2025-2026, y que solo se produzca un descenso en 2027. En general, se prevé que la inflación anual medida por el IPCA sea del 3,0 % en 2025, y que disminuya gradualmente hasta el 2,5 % en 2026 y el 2,1 % en 2027.
El déficit público aumentará como consecuencia de los recortes fiscales y el aumento del gasto
En 2025, el déficit aumentará hasta el 1,9 %, frente al 0,9 % de 2024, debido en gran medida a los recortes estructurales en el impuesto sobre la renta de las personas físicas, que afectarán al presupuesto en un 0,3 % del PIB.
El saldo público en 2026 se verá afectado temporalmente por una reforma del sistema de pensiones militares, que requerirá una transferencia de aproximadamente el 0,7 % del PIB a un fondo de pensiones privado. Si bien se espera que el aumento del tipo del IVA para los servicios de alojamiento y los ajustes limitados de los tramos del impuesto sobre la renta de las personas físicas impulsen los ingresos en 2026, estos no compensarán totalmente el aumento del gasto. Se prevé que el gasto en defensa aumente del 1,7 % del PIB en 2025 al 1,8 % en 2026. Se prevé que el déficit para 2026 alcance el 2,7 %.
Se espera que el déficit en 2027 se reduzca al 2,1 %, debido principalmente a que el impacto temporal de la reforma de las pensiones militares irá disminuyendo. El presupuesto se verá influido por el aumento de las primas de asistencia sanitaria debido a una reducción de la franquicia (lo que también aumentará el gasto) y por un incremento de los impuestos especiales sobre los carburantes. Estas medidas, previstas por el Gobierno saliente, se incluyen en las previsiones, pero es probable que se produzcan cambios en el futuro con un nuevo Gobierno.
Tras una política fiscal ligeramente expansiva en 2025, la política fiscal será en general neutral en 2026 y 2027.
Se prevé que la deuda pública general aumente hasta el 45,2 % del PIB en 2025, frente al 43,7 % en 2024. Debido a los déficits de 2026 y 2027, se espera que la deuda pública alcance el 47,9 % y, posteriormente, el 48,1 %.
