Previsión económica para Suecia

17.11.2025

Se prevé que la actividad económica en Suecia repunte a partir del segundo semestre de 2025, impulsada principalmente por la recuperación del consumo privado. El crecimiento del PIB real aumentará del 1,5 % en 2025 al 2,6 % en 2026 y alcanzará el 2,3 % en 2027. Dado que las presiones inflacionistas anteriores han desaparecido, se espera que la inflación medida por el IPCA disminuya notablemente en 2026, gracias a la reducción del IVA sobre los alimentos, y que se mantenga por debajo del 2 % en 2027. Se prevé que el mercado laboral se fortalezca, en consonancia con la recuperación económica. Teniendo en cuenta las reducciones fiscales y el notable aumento del gasto, en particular en defensa, se prevé que el déficit de las administraciones públicas alcance el 2,4 % del PIB en 2026, antes de moderarse ligeramente en 2027. Estos déficits aumentarán la ratio de deuda bruta sobre el PIB hasta cerca del 36 % en 2027.

Condiciones propicias para la recuperación de la demanda interna

Tras un periodo de mayor inflación y tipos de interés que han lastrado la confianza y las decisiones de gasto de los hogares y las empresas suecas, ahora se dan las condiciones para apoyar la recuperación de la demanda interna, impulsada principalmente por el consumo de los hogares, que se había mantenido débil en la primera parte de 2025. Se espera que el crecimiento real del PIB en 2025 sea, en promedio, del 1,5 %. En 2026, la renta real disponible de los hogares se verá respaldada por medidas fiscales, como reducciones de impuestos y una menor imposición indirecta sobre los alimentos, aumentos de los salarios reales, tipos de interés más bajos y una caída de la inflación, factores que se espera que contribuyan al aumento del consumo privado. También se espera que la formación bruta de capital fijo contribuya a la recuperación, dado el aumento de la inversión pública, incluidas las inversiones de capital en defensa, mientras que el anterior lastre de la construcción de viviendas está tocando fondo. Con la mejora de la confianza de las empresas y los consumidores, se prevé que el crecimiento económico alcance el 2,6 % en 2026. En 2027, se prevé que el impulso continuado, aunque ligeramente más débil, de la demanda interna y cierta recuperación de las exportaciones permitan un crecimiento del PIB real del 2,3 %. El equilibrio de riesgos sigue inclinándose a la baja, dependiendo de la disposición de los hogares y las empresas a consumir e invertir en el volátil entorno mundial actual.

El mercado laboral

mejorará

El mercado laboral se ha mantenido en general resistente a pesar del ciclo débil de la primera mitad de 2025. El empleo se recuperará gradualmente durante el horizonte de previsión, tras el aumento del crecimiento económico. Se espera que la tasa de desempleo caiga desde un máximo del 9 % en 2025 hasta el 7,9 % en 2027. El desempleo estructural seguirá siendo relativamente alto debido a los retos en materia de educación y cualificación. Las débiles presiones inflacionistas deberían permitir aumentos salariales reales, junto con incrementos contenidos de los costes laborales unitarios.

La inflación descenderá drásticamente en 2026 debido a la reducción del IVA sobre los alimentos

La inflación de los precios al consumo descenderá considerablemente, pasando del 2,5 % en 2025 al 0,6 % en 2026. Se espera que la desaparición de las perturbaciones del suministro, la capacidad de producción suficiente tras una prolongada fase cíclica de debilidad, los aumentos salariales moderados y el impacto retardado de la apreciación de la corona reduzcan las presiones sobre los precios. Para 2026, el principal factor que empujará a la baja la inflación será la reducción temporal del IVA sobre los alimentos del 12 % al 6 %, que entrará en vigor en abril de 2026 y se mantendrá hasta el 1 de enero de 2028. Se prevé que la inflación alcance el 1,6 % en 2027.

Aumento del déficit de las administraciones públicas

Se prevé que el saldo de las administraciones públicas en 2025 termine con un déficit del 1,7 % del PIB, debido al débil crecimiento económico. En 2026, a pesar de la reactivación de la actividad, se prevé que el déficit se deteriore aún más hasta alcanzar el 2,4 % del PIB. Esto se debe a las medidas presupuestarias, que suman cerca del 2 % del PIB (lo que lo convierte en uno de los paquetes más importantes de la última década, aparte de los presupuestos excepcionales para la COVID-19), en particular en materia de defensa y apoyo a Ucrania, así como a la disminución de los impuestos sobre la renta y la reducción temporal del IVA sobre los alimentos. A partir de 2026, el Gobierno prevé comenzar a gastar en el plan plurianual de apoyo a las nuevas instalaciones nucleares. En 2027, el déficit público general debería reducirse hasta el 2 % del PIB. Dado que se prevé que la brecha de producción se cierre casi por completo al final del período de previsión, se prevé que el saldo estructural registre un déficit similar en 2027.

Se espera que la tendencia a la baja de la deuda se invierta en 2025, cuando la ratio de deuda pública bruta alcance el 34,5 %. La deuda aumentará hasta el 35,3 % del PIB en 2026 y hasta algo menos del 36 % en 2027, lo que sigue estando unos 4 puntos porcentuales por debajo del límite máximo de la propia norma sueca de «anclaje de la deuda».

Fuente: Comisión Europea. Previsiones económicas europeas, otoño de 2025.