30.05.2026

Aserbaidžaani majanduskasv aeglustus 2025. aastal järsult, kuna tehnilised probleemid vähendasid naftatootmist ja mitme tugeva aasta järel aeglustus ka muude sektorite kasv. 2026.–2027. aastal oodatakse majanduskasvu vaid tagasihoidlikku taastumist, mida toetavad veidi tugevam tegevus muudes sektorites, kõrgemad süsivesinike hinnad ja jätkuvad ülesehituskulutused, kuid toornafta toodangu vähenemine piirab jätkuvalt üldist majandustulemust. Inflatsioon peaks jääma Aserbaidžaani Keskpanga sihtvahemikku või selle lähedale, kuigi kõrgemad toidu- ja impordihinnad tekitavad riske. Eelarve- ja välispositsioonid jäävad süsivesinikute tulude ja suurte riiklike varade tõttu ülejääki, kuid keskpika perioodi väljakutseks on naftarikkuse säilitamine ja samal ajal mitmekesistamise kiirendamine.

Näitajad 2025 2026 2027
SKP kasv (%, aastane) 1,4 2,0 1,8
Inflatsioon (%, aastane) 5,5 5,8 4,6
Tööhõive määr (% tööealisest elanikkonnast, 15+) 59,4 59,4 59,4
Eelarve tasakaal (% SKPst) 2,6 5,0 2,5
Riigi koguvõlg (% SKPst) 22,2 22,6 23,7
Jooksevkonto saldo (% SKPst) 4,4 7,7 2,4

Majanduskasv taastub vaid tagasihoidlikult

Aserbaidžaani SKP reaalkasv aeglustus 2025. aastal 1,4%ni, võrreldes 4,1%ga 2024. aastal. Aeglustumine peegeldas süsivesinike toodangu kahanemist, naftatootmise tehnilisi probleeme ja nõrgemat mittenaftatoodete kasvu. Süsivesinikuvälise majanduskasvu tempo aeglustus, kuna investeeringud vähenesid pärast mitmeaastast kõrget kulutustaset.

Prognoositakse, et majanduskasv tõuseb 2026. aastal 2,0%ni, enne kui see 2027. aastal aeglustub 1,8%ni. Tagasihoidlik taastumine peegeldab toornafta toodangu vähem tõsist langust, tugevamat naftavälist tarbimist ja kõrgemate süsivesinike hindade positiivset mõju usaldusele. Siiski piiravad naftatootmise struktuuriline langus ja tagasihoidlikud investeeringud jätkuvalt keskpika perioodi majanduskasvu.

Mitte-naftasektoriga seotud

tegevus jääb peamiseks mitmekesistamise väljakutseks

Mitte-naftasektor on endiselt kesksel kohal Aserbaidžaani keskpika perioodi väljavaadetes. Teenused, ehitus, transport, logistika ja ülesehitustööd peaksid jätkuvalt toetama majanduskasvu, samas kui võimalik edasiminek piirkondlikus ühenduvuses Armeeniaga võiks parandada kaubanduse ja investeeringute väljavaateid.

Siiski on mitmekesistamine endiselt puudulik. Majandus sõltub endiselt tugevalt süsivesinikute tuludest, SOFAZi ülekannetest ja riiklikest investeeringutest. Erasektori piiratud dünaamika, riigiettevõtete domineerimine, nõrk konkurents ja investeerimispiirangud mõjutavad jätkuvalt tootlikkust ja töökohtade loomist.

Inflatsioon on endiselt kontrolli all, kuid riskid on suurenenud

Inflatsioon tõusis 2025. aastal 5,5%ni, peamiselt toiduainete hindade ja reguleeritud hindade korrigeerimise tõttu. Prognooside kohaselt tõuseb see 2026. aastal veidi, 5,8%ni, enne kui langeb 2027. aastal 4,6%ni. See hoiab inflatsiooni keskpanga sihtvahemiku lähedal, kuid riskid on endiselt suunatud ülespoole.

Kõrgemad ülemaailmsed toidu- ja energiahinnad, transpordikulud, impordihindade surve ja piirkondlik ebakindlus võivad hoida inflatsiooni kõrgemal tasemel kauem. Samal ajal peaksid tagasihoidlik sisenõudlus ja stabiilne manati vahetuskursi raamistik aitama ohjeldada laiemat hinnasurvet.

Eelarvepositsioon jääb ülejääki

Aserbaidžaani konsolideeritud eelarveülejääk vähenes 2025. aastal 2,6%ni SKPst, kuna süsivesinikute tulud vähenesid ja kapitalikulutused langesid. Prognoositakse, et ülejääk suureneb 2026. aastal 5,0%ni SKPst süsivesinike kõrgemate hindade tõttu, enne kui see 2027. aastal nafta- ja gaasitulude vähenemise tõttu taas 2,5%ni langeb.

Riigivõlg jääb prognoosperioodil madalaks, moodustades umbes 22–24% SKPst. See annab Aserbaidžaanile märkimisväärse eelarvevabaduse, eriti arvestades riikliku naftafondi väga suuri varasid. Pikaajaline eelarve jätkusuutlikkus sõltub aga süsivesinikute erakorraliste tulude säästmisest, naftaväliste tulude mobiliseerimise parandamisest ja naftaga seotud ülekannetest sõltuvuse vähendamisest.

Välismajanduslik positsioon jääb tugevaks, kuid sõltub süsivesinikest

Jooksevkonto ülejääk vähenes 2025. aastal 4,4%ni SKPst, peegeldades madalamat süsivesinike eksporti ja nõrgemaid nafta- ja gaasihindu. Prognooside kohaselt tõuseb see 2026. aastal 7,7%ni, mida toetavad kõrgemad süsivesinike hinnad, enne kui see 2027. aastal väheneb 2,4%ni, kuna energiahinnad langevad ja naftatoodang jääb surve alla.

Aserbaidžaani välispuhvrid on väga suured, mida toetavad keskpanga reservid ja SOFAZi varad. Välispositsioon sõltub siiski endiselt tugevalt süsivesinikest. Madalamad nafta- ja gaasihinnad, tootmise kiirem langus, nõrgem piirkondlik nõudlus või mitmekesistamise viibimine vähendaksid kiiresti välisülejääki.

Üldine väljavaade

Aserbaidžaani väljavaade jääb stabiilseks, kuid 2026.–2027. aastal jääb majanduskasv eeldatavasti tagasihoidlikuks. Tugevad eelarve- ja välispuhvrid tagavad vastupidavuse, samas kui inflatsioon peaks jääma kontrolli alla. Peamine keskpika perioodi väljakutse on struktuuriline: naftatootmise vähenemine muudab mitmekesistamise veelgi pakilisemaks. Püsiv edu sõltub erasektori arengust, tugevamast konkurentsist, riigiettevõtete reformist, paremast valitsemistavast, naftavälisest ekspordist ja piirkondliku ühenduvuse pakutavatest võimalustest.

Allikad:

Maailmapank, „Azerbaijan Macro Poverty Outlook”, aprill 2026.

Rahvusvaheline Valuutafond, Aserbaidžaan: 2026. aasta IV artikli konsultatsioon, aprill 2026.

Rahvusvaheline Valuutafond, World Economic Outlook, aprill 2026.

Aasia Arengupank, Asian Development Outlook, aprill 2026: Aserbaidžaan.

Aserbaidžaani Keskpank, Rahapoliitika ja inflatsiooni arengud, 2025–2026.

Aserbaidžaani Vabariigi riiklik naftafond, Aasta- ja reservandmed, 2025–2026.