05.06.2026
Pärast mitmeaastast jõulist majanduskasvu aeglustus Brasiilia majandus 2025. aastal, kuna majandustegevust pidurdasid karmim rahapoliitika, nõrgem eratarbimine ja vähenenud investeeringud. Eeldatakse, et majanduskasv aeglustub 2026. aastal veelgi, enne kui see 2027. aastal rahapoliitika leevendamise ja struktuurireformide jätkumise tõttu järk-järgult taastub. Inflatsioon on vähenenud, kuid jääb endiselt Brasiilia keskpanga 3% eesmärgi ülespoole, samas kui eelarveriskid on endiselt peamine makromajanduslik nõrkus. Jooksevkonto puudujääk peaks järk-järgult vähenema, mida toetavad nõrgem impordinõudlus ja jätkuv välismaiste otseinvesteeringute sissevool.
| Näitajad | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| SKP kasv (%, aastane) | 2,3 | 1,6 | 1,8 |
| Inflatsioon (%, aastane) | 4,3 | 4,0 | 3,9 |
| Tööhõive määr (% tööealisest elanikkonnast, 15+) | 58,6 | 57,8 | 57,4 |
| Eelarve tasakaal (% SKPst) | -8,1 | -8,7 | -8,3 |
| Riigi koguvõlg (% SKPst) | 78,6 | 82,3 | 85,7 |
| Jooksevkonto saldo (% SKPst) | -3,0 | -2,5 | -2,3 |
Majanduskasv aeglustub pingeliste finantstingimuste tõttu
Brasiilia reaalne SKP kasv aeglustus 2025. aastal 2,3%ni, võrreldes 3,4%ga 2024. aastal. Aeglustumine peegeldas erasektori tarbimise ja investeeringute nõrgenemist pärast perioodi, mil leibkondade sissetulekud kasvasid jõudsalt ja laenukasv oli suur. Pärast head saaki jäi põllumajandus majandust toetavaks, samas kui teenuste sektor jätkas laienemist, kuid aeglasemas tempos.
Prognoositakse, et majanduskasv aeglustub 2026. aastal veelgi, langedes 1,6%ni, enne kui taastub 2027. aastal 1,8%ni. Kõrged intressimäärad, ülemaailmne ebakindlus ja tööturu nõrgem kasv avaldavad eeldatavasti survet leibkondade tarbimisele, investeeringutele ja ekspordile. Keskpikas perspektiivis peaks majanduskasv järk-järgult paranema, kui jätkuvad maksureform, ettevõtluskeskkonna reformid ja tootlikkust suurendavad investeeringud.
Inflatsioon langeb, kuid jääb sihtmärgist kõrgemaks
Inflatsioon langes 2025. aastal 4,3%ni, mida toetasid madalamad toiduainete hinnad ja valuuta kallinemine. Teenuste inflatsioon ja nõudlusest tingitud surve püsivad siiski, peegeldades pingelist tööturgu, tugevat palgakasvu ja vastupidavat tarbimist.
Inflatsioon peaks prognooside kohaselt langema vaid järk-järgult, 4,0%ni 2026. aastal ja 3,9%ni 2027. aastal, jäädes siiski 3% eesmärgist kõrgemaks. Keskpank alustas 2026. aastal ettevaatlikku leevendamise tsüklit pärast seda, kui oli hoidnud intressimäärad kõrgel suurema osa 2025. aastast, kuid edasised kärped sõltuvad inflatsiooniootustest, eelarve usaldusväärsusest ja välistest riskidest. Kõrgemad naftahinnad, vahetuskursi volatiilsus ja eelarvealane ebakindlus võivad inflatsiooni aeglustumist edasi lükata.
Eelarveriskid on endiselt peamine nõrk koht
Valitsemissektori eelarvepuudujääk suurenes 2025. aastal 8,1%ni SKPst, peamiselt väga kõrgete intressimaksete ja ebapiisava esmase eelarvepositsiooni tõttu. Esmane puudujääk jäi väikeseks, kuid ei olnud piisavalt suur, et stabiliseerida võlga kõrgetel rahastamiskuludel.
Prognoositakse, et puudujääk suureneb 2026. aastal 8,7%ni SKPst, enne kui see 2027. aastal veidi väheneb 8,3%ni. Riigi koguvõlg suureneb eeldatavasti 78,6%lt SKPst 2025. aastal 85,7%ni 2027. aastal. Brasiilia paindlik vahetuskurss, sügav sisemine finantsturg ja madal välisvaluutas nomineeritud riigivõlg pakuvad puhvrit, kuid ootuste kindlustamiseks ja laenukulude vähendamiseks on vaja kiiremat eelarve kohandamist.
Välispositsioon jääb hallatavaks
Jooksevkonto puudujääk püsis 2025. aastal 3,0% SKPst ja seda rahastati suures osas välismaiste otseinvesteeringutega. Rahvusvahelised reservid on endiselt märkimisväärsed, pakkudes olulist välist puhvrit. Reaal tugevnes 2025. aastal pärast järsku odavnemist 2024. aastal, mida toetasid kõrged intressimäärad ja USA dollari nõrkus.
Jooksevkonto puudujääk peaks prognooside kohaselt vähenema 2,5%ni SKPst 2026. aastal ja 2,3%ni 2027. aastal, kuna impordi kasv aeglustub nõrgemate sisenõudluse tingimustes. Brasiilia välispositsiooni toetavad põllumajandus, kaevandamine, energiaeksport ja mitmekesine toorainetootmine, kuid see on endiselt avatud Hiina nõudluse, toorainehindade, ülemaailmsete intressimäärade ja kliimakriiside mõjule.
Üldine väljavaade
Brasiilia väljavaated on endiselt stabiilsed, kuid piiratud. Majanduskasv peaks 2026. aastal aeglustuma, enne kui ta järk-järgult taastub, samas kui inflatsioon peaks sihtmärgi suunas langema vaid aeglaselt. Peamine risk on seotud eelarvega: kõrged intressikulud ja kasvav riigivõlg võivad hoida rahandusolukorda pikemaks ajaks pingelisemana ja nõrgendada investeeringuid. Püsiv paranemine sõltub usaldusväärsest eelarve konsolideerimisest, maksureformi rakendamisest, tootlikkuse kasvust, paremast infrastruktuurist, kliimamuutustega kohanemisvõimest ning reformidest, mis parandavad haridust, oskusi ja ettevõtete konkurentsivõimet.
Allikad:
Maailmapank, „Brazil Macro Poverty Outlook”, aprill 2026.
Rahvusvaheline Valuutafond, Brasiilia: 2025. aasta IV artikli konsultatsioon ja personali aruanne, juuli 2025.
Rahvusvaheline Valuutafond, Maailma majandusväljavaated, aprill 2026.
Brasiilia Keskpank, Rahapoliitika aruanne, märts 2026.
Brasiilia Keskpank, Turuülevaade, mai 2026.
