17.11.2025
Serbia majanduskasv aeglustub prognooside kohaselt 2025. aastal 2,2%ni, kuna usaldus on nõrgenenud, investeeringud vähenenud ja välisdefitsiit suurenenud, enne kui see 2026. aastal taastub 3,3%ni ja 2027. aastal veelgi tugevneb 4,2%ni, kuna ulatuslikud riiklikud investeeringud programmi „Hüpe tulevikku – Serbia 2027” programmi ja EXPO 2027 raames tehtavad ulatuslikud riiklikud investeeringud suurendavad sisenõudlust. Inflatsioon on 2025. aastal prognoositud umbes 4% ja jääb prognoosiperioodi jooksul kõrgena, samas kui valitsemissektori eelarvepuudujääk jääb 2025–2027. aastal prognooside kohaselt 3% SKPst. Püsivate puudujääkide hoolimata on oodata, et valitsemissektori koguvõlg SKPst väheneb veidi, jõudes 2027. aastaks umbes 46,5%ni, mida toetab tugev nominaalne majanduskasv.
| Näitajad | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| SKP kasv (%, aastane) | 2,2 | 3 | 4 |
| Inflatsioon (%, aastane muutus) | 4 | 4,1 | 3,7 |
| Töötus (%) | 8,9 | 8,7 | 8,6 |
| Valitsemissektori eelarve tasakaal (% SKPst) | -3,0 | -3 | -3,0 |
| Riigi koguvõlg (% SKPst) | 47 | 47,3 | 46,5 |
| Jooksevkonto saldo (% SKPst) | -5,3 | -6,1 | -5,2 |
Valitsuse stimuleeritud sisenõudlus
Majanduskasv aeglustus 2025. aasta esimesel poolel nõrgenenud usalduse, vähenenud välismaiste otseinvesteeringute ja langevate investeeringute tõttu, samal ajal kui import ületas ekspordi, suurendades jooksevkonto puudujääki. Lühiajalised näitajad viitavad jätkuvale tagasihoidlikule tegevusele 2025. aasta ülejäänud osas ning SKP aastane kasv on prognoositud 2,2%ni. Aastatel 2026–2027 peaks majanduskasv kiirenema, kuna suured riiklikud ehitustööd suurendavad investeeringuid programmi „Hüpe tulevikku – Serbia 2027” ja EXPO 2027 raames ning 2027. aastal oodatav tugev turistide sissevool toetab teenuste eksporti. Kodumajapidamiste tarbimine peaks taas hoogu saama, kuna tugevat palgakasvu täiendavad kavandatud pensionide ja miinimumpalkade tõusud, kuigi tugeva sisenõudluse tõttu peaks import ületama ekspordi.
Palgakasv jääb kõrgena
Tööturg nõrgenes 2025. aasta alguses, tööhõive vähenes veidi ja töötus suurenes, samal ajal kui palgad jätkasid jõulist kasvu, mis oli tunduvalt kõrgem inflatsioonist. Palgakasv peaks 2025. aasta tipptasemelt aeglustuma, kuna inflatsioonisurve leeveneb, kuid jääb kõrgena püsiva tööjõupuuduse ja kavandatud miinimumpalga tõusu tõttu. Tööhõive kasvab tööjõu pakkumise vähenemise tõttu eeldatavasti aeglaselt, samas kui töötuse määr väheneb 2026–2027. aastal prognooside kohaselt vaid marginaalselt.
Inflatsiooni survestasid ühekordsed meetmed
Inflatsioon langes 2025. aasta keskpaigaks, kuid suvel tõusis taas peamiselt toiduainete hindade tõusu tõttu, enne kui septembris ajutise jaemüügi marginaali ülempiiri kehtestamise tõttu järsult aeglustus. Prognoositakse, et 2025. aastal on keskmine inflatsioon umbes 4 % ja 2026. aastal jääb see kõrgena, kuna marginaali ülempiiri kehtivusaeg lõpeb ja sissetulekute kasv jääb tugevaks, mida toetavad pensionide ja miinimumpalga tõusud. 2027. aastal peaksid EXPOga seotud suured turismivood hoidma inflatsiooni suhteliselt kõrgel, isegi kui muud hinnatõusutegurid leevenevad.
Leebem eelarvepuudujäägi eesmärk suurendab kulutusi
Valitsemissektori tulud kasvasid 2025. aasta alguses, kuid kulutused suurenesid kiiremini, mida mõjutasid toetused, pensionid ja kapitaliinvesteeringud. Eelarvepuudujääk peaks 2025. aastal suurenema 3%ni SKPst ja jääma 2026–2027. aastal samale tasemele, mis on kooskõlas IMFiga kokku lepitud leebema eelarve-eesmärgiga, kajastades EXPO 2027 investeerimisvajadusi ja suuremaid pensionikulusid. Vaatamata püsivale eelarvepuudujäägile prognoositakse, et riigivõlg SKP suhtes väheneb tänu tugevale nominaalsele kasvule, kuigi allapoole suunatud riskid hõlmavad kavandatust suuremaid kulutusi sisemiste rahutuste ja naftakompanii NIS-i suhtes kehtestatud sanktsioonidega seotud võimalike eelarveliste mõjude tõttu.
Allikas: Euroopa Komisjon. Euroopa majandusprognoos, sügis 2025.
