Ranskan talousennuste

17.11.2025

Ranskan talouskasvu hidastuu 0,7 prosenttiin vuonna 2025 ja kasvaa 0,9 prosenttia vuonna 2026, kun talouden ja politiikan epävarmuus sekä tarvittavat julkisen talouden sopeuttamistoimet painavat kotimaista kysyntää. Talouskasvun odotetaan piristyvän hieman ja nousevan 1,1 prosenttiin vuonna 2027. Inflaation ennustetaan nousevan asteittain 1,0 prosentista vuonna 2025 1,3 prosenttiin vuonna 2026 ja 1,8 prosenttiin vuonna 2027. Julkisen talouden alijäämän ennustetaan supistuvan 5,5 prosenttiin ja 4,9 prosenttiin suhteessa BKT:hen vuosina 2025 ja 2026, ennen kuin se nousee 5,3 prosenttiin vuonna 2027. Julkinen velka kasvaa 113,2 prosentista vuonna 2024 120 prosenttiin BKT:sta vuonna 2027 huomattavien perusjäämien vuoksi.

Kotimainen poliittinen epävarmuus ja finanssipoliittiset sopeutustoimet painavat kysyntää vuosina 2026–2027

Reaalisen BKT:n odotetaan kasvavan 0,7 % vuonna 2025, kun kasvuvauhti vuonna 2024 oli 1,2 %. Vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla varastojen kasvu tuki BKT:n kasvua, mikä heijasti vientiä odottavan kotimaisen tuotannon varastointia. Julkinen kulutus tuki myös kasvua, kun taas yksityinen kotimainen kysyntä pysyi vakaana kotimaisen ja globaalin taloudellisen ja poliittisen epävarmuuden hillitsemänä. Kolmannella vuosineljänneksellä BKT:n kasvu kiihtyi +0,5 %:iin nettoviennin tukemana, mikä johtui aiemmin tuotettujen ja varastoituneiden suurten kuljetusvälineiden toimituksista. Tämän odotetaan jatkuvan neljännellä vuosineljänneksellä.

Vuonna 2026 kotimainen taloudellinen ja poliittinen epävarmuus painaa reaalisen BKT:n kasvua, jonka odotetaan olevan 0,9 %. Nettoviennin odotetaan lisäävän kasvua 0,4 prosenttiyksikköä, kun taas yksityisen kulutuksen kasvun odotetaan kiihtyvän 0,6 %:iin, mikä lisää kasvua 0,3 prosenttiyksikköä. Yksityiset investoinnit elpyvät kahden vuoden laskun jälkeen korkotason laskun tukemana.

Vuonna 2027 taloudellisen toiminnan ennustetaan vauhdittuvan, mikä nostaa reaalisen BKT:n kasvun 1,1 prosenttiin. Kasvua tukevat epävarmuuden väheneminen ja hieman ekspansiivinen finanssipolitiikka. Yksityisen kulutuksen odotetaan jatkavan BKT:n kasvun veturina reaalitulojen jatkaessa kasvuaan, kun taas yksityiset investoinnit jatkavat kasvuaan.

Työttömyys kasvaa

Työmarkkinat ovat pysyneet yleisesti ottaen vakaana vuonna 2025. Työttömyysaste oli noin 7,5 % vuoteen 2025-Q2 asti, mikä on lähellä vuoden 2008 alinta tasoa, kun taas työvoimaosuus nousi toisella vuosineljänneksellä 75,3 %:iin, mikä on 2,5 prosenttiyksikköä enemmän kuin vuoden 2019-Q4 taso. Työllisyys kuitenkin laski hieman vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla, ja sen odotetaan laskevan keskimäärin 0,1 % vuonna 2025, ennen kuin se vakiintuu vuonna 2026 ja elpyy vuonna 2027 kasvamalla 0,2 %. Työllisyyden kasvun hidastuessa ja työvoiman pysyessä vahvana tuottavuuden odotetaan kiihtyvän ja työttömyysasteen nousevan asteittain 8,2 prosenttiin vuonna 2027.

Inflaation odotetaan kiihtyvän elintarvikkeiden ja energian hintojen nousun vuoksi

Inflaatio nousi 1,1 prosenttiin vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä vuoden 2025 toisen neljänneksen 0,9 prosentista. Inflaation alhainen taso johtuu suurelta osin säänneltyjen sähkön hintojen laskusta helmikuussa 2025. Inflaation odotetaan nousevan 1,3 prosenttiin vuonna 2026 maataloustuotteiden ja elintarvikkeiden hintojen nousun seurauksena. Vuonna 2027 palvelujen inflaation hidastumisesta huolimatta kokonaisinflaation odotetaan nousevan 1,8 prosenttiin elintarvikkeiden hintojen nousun ja ETS2-järjestelmän voimaantulon seurauksena, ellei sen voimaantuloa lykätä, minkä odotetaan nostavan energian hintoja.

Suuret julkisen talouden alijäämät pienenevät, mutta julkinen velka kasvaa edelleen

Vuonna 2024 julkisen talouden alijäämä oli 5,8 % suhteessa BKT:hen, mutta sen odotetaan supistuvan 5,5 %:iin suhteessa BKT:hen vuonna 2025. Julkisen talouden sopeuttaminen perustuu tulojen lisäämiseen noin 0,5 % suhteessa BKT:hen ja menojen vähentämiseen, pääasiassa julkisessa kulutuksessa ja sosiaaliturvamaksuissa, lähes 0,3 % suhteessa BKT:hen. Vastaavasti tulojen osuuden BKT:sta ennustetaan nousevan ¾ prosenttiyksikköä. Menojen osuuden BKT:sta puolestaan ennustetaan nousevan noin ½ prosenttiyksikköä, koska korkeampi työttömyys lisää työttömyysetuuksien menoja, kun taas valtionvelan korkomenojen ennustetaan nousevan edelleen 0,2 prosenttiyksikköä 2,3 prosenttiin BKT:sta, mikä johtuu velan kasvusta ja uusien joukkovelkakirjalainojen korkojen noususta.

Vuonna 2026 julkisen talouden alijäämän odotetaan supistuvan 4,9 prosenttiin BKT:sta, mikä perustuu lokakuun 2025 alussa kansalliselle parlamentille toimitettuun talousarvioesitykseen. Ennusteen mukaiset tulojen lisäämiseen tähtäävät toimenpiteet ovat 0,6 % BKT:sta ja sisältävät muun muassa suurten yritysten poikkeuksellisen maksun ja korkeiden tulojen lisäveron jatkamisen sekä henkilökohtaisen tuloveron veroluokkien indeksoimatta jättämisen. Menojen vähentämiseen tähtäävät toimenpiteet, joiden arvo on noin 0,4 % BKT:sta, sisältävät eläkkeiden ja muiden sosiaalietuuksien jäädyttämisen. Tulojen suhde BKT:hen ennustetaan nousevan noin ¼ prosenttiyksikköä, kun taas menojen suhde supistuu ⅓ prosenttiyksikköä ja korkomenojen odotetaan nousevan edelleen 2,5 prosenttiin BKT:sta. Tämän ennusteen julkaisupäivänä parlamentin käymien keskustelujen tulos vuoden 2026 talousarvioesityksestä oli edelleen epävarma.

Vuonna 2027 julkisen talouden alijäämän odotetaan nousevan 5,3 prosenttiin BKT:sta, jos politiikka pysyy muuttumattomana, koska osa vuodelle 2026 suunnitelluista tulotoimenpiteistä on määrä päättyä. Tulojen suhde BKT:hen ennustetaan laskevan 0,1 prosenttiyksikköä, kun taas menojen suhde on määrä nousta 0,3 prosenttiyksikköä ja korkomenot kasvaa edelleen 2,8 prosenttiin BKT:sta.

Julkisen velan suhde BKT:hen nousee 113,2 prosenttiin vuonna 2024 ja sen ennustetaan kasvavan ennustejaksolla edelleen 120 prosenttiin BKT:sta vuoteen 2027 mennessä. Kasvu johtuu pääasiassa suurista perusjäämistä ja korkomenojen kasvusta, jotka kumovat nimellisen kasvun velkaa vähentävän vaikutuksen.

Lähde: Euroopan komissio. Euroopan talousennuste, syksy 2025.