17.11.2025
Moldovan talouden ennustetaan elpyvän kotimaisen kysynnän vetämänä ja uudistus- ja kasvuvälineen tuella. Vuoden 2024 pysähtyneisyyden jälkeen reaalisen BKT:n kasvun ennustetaan nousevan 1,6 prosenttiin vuonna 2025 ja vahvistuvan 2,6 prosenttiin vuonna 2026 ja 3,7 prosenttiin vuonna 2027, kun maatalous elpyy ja investoinnit kiihtyvät. Inflaation odotetaan hidastuvan talven 2024/25 energian hinnannousun jälkeen ja palaavan keskuspankin tavoitealueelle, mutta nousevan jälleen hieman kotimaisen kysynnän vahvistuessa. Julkisen talouden alijäämän ennustetaan pysyvän suurin piirtein vakaana vuonna 2025 ja kasvavan sitten lähes 5 prosenttiin BKT:sta vuoteen 2027 mennessä, kun taas julkisen velan bruttosuhteen odotetaan nousevan noin 41 prosenttiin BKT:sta.
| Indikaattorit | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BKT:n kasvu (%, vuosi vuodelta) | 1,6 | 2,6 | 3 |
| Inflaatio (%, vuosi vuodelta) | 7 | 4,7 | 5 |
| Työttömyys (%) | 3,9 | 3,7 | 3,5 |
| Julkisen talouden rahoitusjäämä (% BKT:sta) | - | -4,6 | -4,9 |
| Julkinen bruttovelka (% BKT:sta) | 38 | 40 | 41 |
| Vaihtotase (prosenttia BKT:sta) | - | -20,4 | -19,9 |
Taloudellinen toiminta elpyy kotimaisen kysynnän vetämänä
Vuoden 2024 stagnaation jälkeen reaalinen BKT elpyi vuoden 2025 toisella neljänneksellä vahvan kotimaisen kysynnän, reaalipalkkojen kasvun ja laaja-alaisen energiatuen tukemana, mikä lievensi talven korkeampien energianhintojen vaikutusta kotitalouksiin ja yrityksiin. Yksityiset investoinnit kasvoivat voimakkaasti poliittisten kannustimien (mukaan lukien nollaverokanta pk-yritysten uudelleeninvestoiduille voitoille) ja suotuisampien rahoitusolosuhteiden tukemana, kun taas nettovienti jatkoi kasvun hidastamista maataloustuotteiden viennin heikkenemisen ja sähkön tuonnin kasvun vuoksi. Kasvun ennustetaan olevan 1,6 % vuonna 2025 ja vahvistuvan vuosina 2026–2027 maatalouden elpyessä ja uudistus- ja kasvuvälineen vauhdittaessa kulutusta ja investointeja. Nettoviennin odotetaan edelleen jarruttavan kasvua, mutta sen negatiivisen vaikutuksen ennustetaan lieventyvän maataloustuotteiden viennin elpyessä ja tuonnin kasvun hidastuessa.
Työmarkkinat elpyvät talouden elpymisen myötä
Työvoimapula, joka johtuu osaamisen epäsuhdasta ja laajasta ulkomailla työskentelystä, odotetaan edelleen rajoittavan työmarkkinoita. Työllisyyden ja työvoimaosuuden laskun jälkeen työmarkkinoiden ennustetaan palaavan maltilliseen kasvuun elpymisen kiihtyessä. Reaalipalkkojen kasvu hidastui vuoden 2025 alussa inflaation kiihtyessä, mutta sen odotetaan vahvistuvan jälleen vahvan työvoimatarpeen ja lakisääteisten julkisten palkkojen ja minimipalkkojen korotusten tukemana, mikä ylläpitää yksityistä kulutusta.
Inflaatio hidastuu talvella 2024/25 tapahtuneen energian hinnannousun jälkeen
Inflaatio saavutti huippunsa vuoden 2025 alussa sähkön jyrkän hinnannousun jälkeen ja hidastui sitten energian ja elintarvikkeiden hintojen laskun ja kotimaisen maataloustuotannon paranemisen myötä. Inflaation odotetaan laskevan alle 6 prosentin vuoden 2025 loppuun mennessä ja palaavan keskuspankin tavoiteväliin 5 % ±1,5 prosenttiyksikköä. Vuosina 2026–2027 inflaatiopaineiden ennustetaan jälleen kasvavan hieman kotimaisen kysynnän vahvistumisen myötä.
Julkisen talouden alijäämä pysyi suurin piirtein vakaana, mutta sen odotetaan kasvavan
Tulot ylittivät odotukset vuonna 2025, mikä johtui korkeammasta inflaatiosta ja veronkannon parantumisesta, kun taas menot jäivät odotettua pienemmiksi, erityisesti pääomamenojen osalta. Julkisen talouden alijäämän odotetaan olevan 3,8 % suhteessa BKT:hen vuonna 2025, mikä on samanlainen kuin vuonna 2024. Ennustejaksolla alijäämän suhde BKT:hen ennustetaan kasvavan lähes 5 prosenttiin vuoteen 2027 mennessä, mikä johtuu pääasiassa uudistuksiin liittyvistä korkeammista juoksevista menoista ja uudistus- ja kasvuvälineen puitteissa rahoitettujen investointien kasvusta. Julkisen velan ennustetaan kasvavan maltillisesti ja saavuttavan noin 41 prosenttia BKT:stä vuonna 2027.
Lähde: Euroopan komissio. Euroopan talousennuste, syksy 2025.
